Офф-топ » Общение на свободные темы » Глобальная коррекция. Когда закончится кризис?
+ Подписаться
Страница 3 из 7 ПерваяПервая 12345 ... ПоследняяПоследняя
  1. 11,886
    Комментарии
    346
    Темы
    10627
    Репутация Pro
     
    Старожил

    8 Медалей
    О катастрофах, рецессиях, кризисах и спадах
    29:08:08 07:08


    Риски рецессии в странах "Большой семерки" велики как никогда. ВВП Японии между первым и вторым кварталом сократился на 0.6%. Данные по ВВП Еврозоны во втором квартале также свидетельствуют о снижении объема производства. А экономисты США продолжают прогнозировать падение ВВП страны на протяжении двух кварталов, начиная с последних трех месяцев этого года. Полномасштабные рецессии в крупнейших странах - это еще полбеды. Но они, скорее всего, станут причиной глубокого экономического застоя, который будет продолжаться большую часть 2009 года. Вероятность этого нежелательного исхода очень велика. Чтобы лучше понять ситуацию, необходимо изучить частоту, глубину и длительность рецессий, имевших место в истории, а также их взаимодействие с такими событиями, как падение цен на жилье, обвал на рынке ценных бумаг и ограничения кредита. В связи с этим особого внимания заслуживает недавний отчет наших аналитиков по мировой экономике и стратегиям, которые разрабатывают советы для инвесторов в различных классах активов.

    В этой статье исследуются исторические данные о рецессиях. В качестве основных источников информации выступают недавние публикации гарвардских экономистов Роберта Барро и Жозе Урсуа (Макроэкономические кризисы с 1870 года, рабочий отчет № 13940 Национального бюро экономических исследований, апрель 2008 года), а также экономистов ВМФ: Стина Клессенса, Айхана Косе и Марко Терронса (Что происходит во время рецессий, спадов и кризисов, 5 августа 2008 года).

    Вероятность катастрофы - 3.6% в год. В своем исследовании Барро и Урсуа основное внимание уделяли не заурядным рецессиям, а крупномасштабным макроэкономическим катастрофам, которые они определяют как совокупный спад реального потребления или ВВП на душу населения, по меньшей мере, на 10%. В последние годы таких катастроф было не так уж и много, особенно в развитых странах. Однако, изучив данные по ВВП в 35 странах, входящих и не входящих в состав ОЭСР, за период, начиная с 1870 года, они обнаружили на удивление большое число экономических бедствий. Если точнее, то было насчитано 148 катастроф в плане ВВП, таким образом, вероятность их возникновения равняется 3.6% в год. В среднем, стагнации длились 3.5 года, в течение которых совокупный спад ВВП достигал 21%. По современным меркам это просто чудовищные цифры, но стоит отметить, что большинство из катастроф произошли до 1950 года, причем многие из них были вызваны двумя мировыми войнами и Великой депрессией 1930-х. За первую половину прошлого столетия макроэкономическая волатильность была выше, чем за предыдущие сто лет и следующие за ними годы.

    Меньше катастроф за последнее время. Согласно данным Барро и Урсуа, за последние 50 лет случилось только одна катастрофа, связанная с ВВП, и произошла она в одной из стран-членов ОЭСР - в Финляндии. В период между 1989 и 1993 совокупный ВВП на душу населения в стране упал на 12.4% в связи с разрывом торговых отношений с бывшим Советским Союзом после распада Советской империи. Хотя несколько экономических несчастий случилось и в странах, не входящих в состав ОЭСР, например, в Латинской Америке во время долгового кризиса 1980-х и в Азии - из-за кризиса в конце 1990-х.

    С 1960 года - не менее 112 рецессий в странах ОЭСР. В отличие от войны или любого другого разрушительного события, макроэкономическая катастрофа описываемых масштабов маловероятна в развитых странах. Однако обычные рецессии случаются гораздо чаще, как показало недавнее тщательное исследование, проведенное тремя экономистами ВМФ (Клессенсом, Косе и Терронсом). С 1960 года они насчитали 112 рецессий в 21 стране ОЭСР. Помимо этого, экономисты изучили 112 случаев ограничения кредитования, 114 спадов на рынке жилья и 234 обвалов на фондовых рынках, а также различные варианты их наложения на рецессии. Вот наиболее важные результаты анализа:

    * Обыкновенная рецессия длится немногим менее года (если точнее - 3.6 квартала) и подразумевает падение ВВП (с вершины на самое дно) почти на 2%. Более серьезные рецессии, в рейтинге экономических кризисов занимающие первое место, длятся около 4.7 кварталов, а амплитуда падения ВВП при этом достигает почти 5%.

    * Ограничение кредитования частного сектора, падения цен на жилье и спады на рынках ценных бумаг, как правило, длятся дольше, чем экономические рецессии и включают более резкое падение от высшей точки подъема до низшей точки. Например, серьезные сокращения ("ограничения") кредитования длятся в среднем более 10 кварталов и подразумевают падение с высшей точки на самое дно в 17%. Падения цен на жилье ("спады") имеют продолжительность 18 кварталов, при этом в среднем, цена падает почти на 30%.

    * Рецессии, которые случаются одновременно с ограничением кредитов, падением цен на жилье или спадом на рынке ценных бумаг длятся дольше, чем рецессии, которые не сопровождаются подобными событиями. К примеру, рецессия одновременно с серьезным падением в жилищном секторе длится 4.6 квартала с амплитудой падения 2.6%, в то время как рецессии, не сопровождаемые этим событием, длятся всего 3.2 квартала и имеют амплитуду 1.5%. Что касается экономических спадов на фоне резкого подъема цен на нефть или роста инфляции, то они будут сильнее, но необязательно продолжительнее.

    И, наконец, текущий спад в США (еще до конца не ясно, рецессия ли это) можно сравнить со средней рецессией в странах ОЭСР. В ней можно отметить следующее:

    * Во-первых, хоть рост ВВП США и не опережает темпы обыкновенной рецессии, он движется практически по тому же пути. Мировые специалисты до сих пор не могут до конца понять, придется ли США столкнуться с рецессией.
    * Во-вторых, инвестиции в жилищное строительство в США сократились гораздо более резко, чем это бывает при обычной рецессии в США или странах ОЭСР. Очевидно, что виной тому более сильное падение цен на жилье.
    * До начала рецессии рост кредитования в США был больше обычного, однако недавно начал резко снижаться и сейчас больше соответствует условиям, обычно предваряющим рецессию в США .
    * Реальные краткосрочные процентные ставки упали намного ниже, чем до или после предыдущих рецессий. Это подтверждает наши предположения: Федеральная резервная система предприняла гораздо более агрессивные меры против падения цен на жилье и сопутствующего ипотечного кризиса, чем во время обыкновенной рецессии.
    * По той же причине финансовая политика, измеряемая нами по темпам роста реального государственного потребления, более экспансивная, чем до или во время любой другой рецессии.

    Мировые специалисты до сих пор в раздумьях. Когда все это закончится? Если верить историческим данным, то рецессия, если она начнется, скорее всего, будет намного дольше и глубже, сопровождаемая одновременно ограничением кредита и серьезным падением цен на жилье. На это также указывают высокие цены на нефть и связанный с ними рост инфляции. Однако стоит отметить одно очень важное событие, которое отличает сложившуюся ситуацию от предыдущих рецессий: уже при первых признаках замедления экономического роста США приняли чрезвычайно активные и агрессивные меры. Теперь только время покажет, окажутся ли они эффективными. Хотя одно ясно уже сейчас: сегодня, когда цена на нефть составляет около 113 долларов за баррель, а не 145 долларов за баррель, как месяц назад, перспективы роста крупных импортеров нефти уже не кажутся такими мрачными.
    По материалам Morgan Stanley Источник: Forexpf.Ru
  2. 11,886
    Комментарии
    346
    Темы
    10627
    Репутация Pro
     
    Старожил

    8 Медалей
    Почему для Великобритании еще не все потеряно
    21:09:08 10:31


    Несомненно, британская экономика балансирует на краю пропасти. Недавно газета Guardian опубликовала интервью с министром финансов Алистером Дарлингом. По его словам, "нынешняя экономическая ситуация в стране, пожалуй, является худшей за последние 60 лет… И, скорее всего, она окажется более серьезной и продлится куда дольше, чем многие полагали". Так насколько серьезным может оказаться нынешнее положение британской экономики? Недавно Организация экономического сотрудничества и развития высказала предположение о том, что Великобритания, единственная из семи ведущих стран с высоким уровнем дохода, может столкнуться с отрицательным ростом в третьем и четвертом кварталах текущего года. В таком случае, это положит конец череде кварталов положительного роста (64 квартала подряд). Вероятно, тот факт, что за бумом неизбежно следует спад, несколько шокировал Гордона Брауна. Однако навряд ли найдется еще хоть один человек, готовый поверить в упразднение бизнес циклов. Рыночные экономики никогда не бывают настолько стабильными.

    Делать точные прогнозы крайне сложно в любое время, а уж тем более в переломные моменты. Однако можно хотя бы оценить перспективы. В этом случае, мы увидим, что существуют причины, по которым стоит ожидать значительного спада. Тем не менее, такая глубокая рецессия, которая была отмечена в начале 1980х или 1990х, по-прежнему представляется маловероятной. Дэвид Майлс из Morgan Stanley смотрит на происходящее с изрядной долей оптимизма. Он выделяет три аспекта: во-первых, в отличие от предыдущих рецессий нет резкого скачка процентных ставок, который им предшествовал; во-вторых, преувеличена связь между рынком жилья и потребительскими расходами; и, в-третьих, снижение индексов настроения потребителей (производителей) не является указанием на наиболее вероятную модель поведения. Morgan Stanley прогнозирует, что в третьем квартале ВВП снизится на 0.2%, но останется на прежнем уровне в 4 квартале.

    Помните, что в мае 1980 годовой рост индекса розничных цен, за вычетом процентов по ипотечным кредитам, достиг уровня 20.8%, а в октябре 1990г - 9.5%. Однако в июле этого года рост составил всего 5.3%, тогда как целевой индекс потребительских цен вырос только на 4.4%. Соответственно, скачок процентных ставок в этот раз, безусловно, будет гораздо менее значительным. В период, предшествовавший рецессии начала 1980х, уровень официальной интервенции подскочил с 6 до 17%. В преддверии начала 1990х этот уровень вырос с 7.5% до 15%. Однако в этот раз процентные ставки уже упали. 5% - это также только на полпроцента выше минимума 2005г. Как отмечает Morgan Stanley, такие низкие процентные ставки и умеренный рост станут гораздо меньшим потрясением для потребителей, чем в периоды предыдущих рецессий. За два года с середины 1988 до середины 1990г. на фоне потрясений в сфере ипотечного кредитования средняя процентная ставка выросла примерно на 5.5%. В этот раз скачок, скорее всего, составит только 1%. Более того, Morgan Stanley предполагает, что даже дальнейшее снижение стоимости жилья на 10% - это их основной прогноз - приведет к сокращению потребления только на 0.7%, в течение нескольких кварталов. Конечно, падение стоимости жилья может оказаться более существенным. Тем не менее, важно подчеркнуть, что снижение стоимости жилья само по себе не уменьшает национального благосостояния. К этому может привести только уничтожение жилого фонда. Если дома по-прежнему выполняют те же функции, что и прежде, то в целом положение в стране не ухудшится, даже если осложнится положение компаний жилищного сектора.

    Более того, падение фунта стерлинга является не проблемой, а решением. В сущности, возможность такой коррекции является следствием оправданного пребывания в стороне от Европейского валютного союза. Комитет Банка Англии по монетарной политике должен учитывать этот фактор при принятии решений по монетарной политике. В действительности, это отличная причина, чтобы отложить снижение процентной ставки, которое в ином случае было бы самым верным решением. Однако падение фунта нельзя считать чрезмерным или бесполезным. В августе реальный эффективный курс, рассчитанный JPMorgan, был всего на 1% ниже своего среднего значения последних четырех десятилетий. Поскольку уровень нефтедобычи Великобритании быстро сокращается, обесценение является ожидаемым фактором. Оно обещает восстановление экономического равновесия в условиях эры низкого потребления. И тут нет конца страшным историям. Финансовый кризис представляется таким же серьезным, как и те, с которыми столкнулась Британия после Второй мировой войны. Падение стоимости жилья может оказаться куда более серьезным. В результате возможного быстрого и существенного роста сбережений домохозяйств наступила бы глубокая рецессия, которая привела бы к значительному увеличению бюджетного дефицита. В результате этого могла бы произойти дальнейшая потеря доверия к обязательствам, выраженным в фунтах. А это, в свою очередь, усилило бы давление на фунт и привело бы к росту долгосрочных процентных ставок. Такая комбинация может заставить Комитет по монетарной политике поднять ставки. Тогда коллапс финансовых институтов может привести к дальнейшему падению доверия.

    Тогда это будет настоящим кошмаром. Именно поэтому Великобритании важно суметь сохранить остатки доверия со стороны потребителей и производителей. Слабое правительство - это риск. Любая реализуемая им политика должна избегать любого подрыва доверия к политической системе Британии и, более того, к ее обязательствам по обеспечению устойчивости валютной и финансовой системы. Премьер-министр осведомлен об этом, равно как и министр финансов. Они должны сохранять спокойствие, даже если все охвачены паникой.
    По материалам The Financial Times Источник: Forexpf.Ru
  3. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Интересная статья:

    http://malchish.org/index.php?p=328

    ----------------------------------------------------------------------------------------------

    - Мама, ты купиля чупса-чупс?
    - Нет.
    - Ду’я!
    Из высказываний трёхлетнего сына.

    Хотя тема и серьёзная, но почему-то, говоря о кризисе в России, внезапно начинаешь понимать, что жизнь состоит из сплошных анекдотов. Мы не смеёмся постоянно только потому, что редко понимаем их юмор. Наши демиурги хотят нас насмешить, но мы их шуток не понимаем и считаем, что нас мучают проблемы. Тот же кризис, например. Сначала “ипотечный". Теперь “финансовый". А завтра - и вовсе полный. Индексы упали ниже плинтуса… И инфляция, инфляция… И мы, скрепя зубами, меняем старенькую праворульную “тойоту” на новый “форд". Или, напрягшись, взяв кредит и божье благословение, покупаем корейский внедорожник. Кто-то может и БМВ прикупит не напрягаясь, а кто-то вообще на БМП ездит в курортных зонах ближнего зарубежья, но это уже частности… Некто в ЖЖ сказал, что новая машина - это аборт квартиры. Копил-копил, а цены на квартиры опять подскочили. Плюнул и купил джип. Трагедия. И из-за массовости таких “трагедий", мы стоим часами в автомобильных пробках. А это ещё одна проблема. Может, чтобы решить проблему пробок, надо строить больше жилья? Но объёмы строительства сейчас и так довольно высоки и существует отчётливый дефицит строительных материалов. Уже цемент из Китая импортируем. Всё это довольно смешно на самом деле, если вдуматься и попробовать понять юмор демиургов. Наш кризис, он очень специфичный. Как и вся экономика России.

    Говоря о кризисе в России можно сказать - пока нет, но при сильном желании можем и организовать. Рост промышленного производства у нас сейчас около 7%. Кризиса нет, доходы растут (на 12% с учётом инфляции) спрос растёт, но… хочется кризис. Ну чем мы хуже-то? У цивилизованных людей кризис. Значит и нам надо. Или мы варвары? Кризис можно разными способами искусственно создать. Есть масса вариантов. Покупать облигации ипотечных агентств в разгар ипотечного кризиса - разве не способ? Потеряли 50 млрд долларов, 10% от ЗВР. Осталось ещё куда-то 90% сбагрить и будет кризис. Впрочем, и это не обязательно. Можно в ВТО вступить. Или даже не вступить, а лишь принять условия вступления. Так, в 2004 году мы “либерализовали” поток денег через границу - вопрос о возможности открытия филиалов европейских банков еще в 2004 году был ключевым на переговорах с ЕС. Условия приняли, российскую банковскую систему сдали с потрохами, и хлынули западные деньги. Наши банки и госкомпании тут же набрали кредитов на западе больше долга СССР:

    “Рост внешнего долга полностью обеспечен за счёт заимствований российских компаний и банков. Государственная часть внешнего долга постепенно сокращается как в относительном, так и в абсолютном исчислении: на 1 июля 2008 года она составлял всего $38,9 млрд, на 1 января она была вдвое выше — $82,1 млрд. За это же время внешняя задолженность банков выросла почти вчетверо (с $49,9 млрд до $191,3 млрд), небанковского сектора экономики — примерно в 2,5 раза (с $112,6 млрд до $263,5 млрд), а задолженность компаний и банков перед их прямыми инвесторами (акционерами) — почти в три раза (с $12,5 млрд до $33,4 млрд).”

    В результате внешний долг РФ на 1 июля 2008 года достиг $527,1 млрд. Что в общем практически соответствует золотовалютному резерву. Конечно, можно было бы ЦБ самому раздавать эти кредиты. Но тогда долга бы вообще не было, как не было бы ЗВР, процентов западным банкирам и кризиса. Ничего бы не было. А разве это жизнь? Так цивилизованные народы не живут! Причиной того, что банки начали брать кредиты на западе, а не у ЦБ тривиальна - слишком высокая ставка ЦБ. Открыв границу для западного капитала ЦБ свою ставку не привёл к западным стандартам. И не возможная инфляция тут была причиной такой политики ЦБ - кризис нужен. Таким способом ЦБ тормозил экономику страны все 90-е годы. А инфляция-то и так возникла - деньги-то всё равно попали в экономику, пришли через экспорт нефти, из европейских банков по европейским ставкам. Европейские банки нашу денежную массу увеличили, спрос на внутреннем рынке подняли, что без соответствующего роста производства означает инфляцию. Можно было бы сделать это и за деньги ЦБ, но ЦБ решил по-другому. Пусть инфляцию у нас увеличивают чужие эмиссионные центры, он к этому руку прилагать не будет. Вполне благородная позиция. И это всё тоже смешно. Потому что ставка задрана до уровня полного коллапса экономики, банковская система сдана, а вместо кризиса у нас опять получился рост производства. Российский производитель получил доступ к кредитным ресурсам по сравнительно низким ставкам. А это лучший стимулятор для экономики - в 2007 год темп роста промышленного производства в России достиг 6,3 процента. В 2006 году аналогичный показатель составил всего 3,9 процента… Кредиты ведь не сразу поднимают производство. Только брать надо было не у европейских банков, а у японских. В Японии ставка вообще нулевая. Европейские банки на самом деле деньги сначала из Японии качают, им тоже не выгодно брать кредиты у ЕЦБ, у которого ставка хоть и низкая, но не нулевая. Так зачем нам европейские посредники? Протоптать дорожку к японским банкам, вот что я советую нашим компаниям. И считать ЦБ лишь обменным пунктом, забыть о нём вообще.

    Конечно, кризис можно устроить и в этой ситуации. И недаром Хазин, Чубайс и некоторые другие известные экономисты уже пару лет предрекают дефолт России. Понятно, что имеется ввиду не государственный дефолт - государство сейчас почти без долгов при огромном Стабфонде. Речь идёт о тех же банках и госкомпаниях, что набрали дешёвых западных кредитов. Аргументы Хазин и Чубайс используют совершенно неверные, но дефолт, тем не менее, принципиально возможен. Дело в том, что западный источник кредитов может внезапно исчезнуть. Российская экономика оказалась пристёгнута к экономике западной через банковскую систему. Если на западе кризис ликвидности, то есть западные банки начинают испытывать недостаток свободных средств, то наши банки и госкомпании тоже начинают его испытывать. Наша финансовая система стала частью западной - следствие “мудрой” политики Минфина.

    Для наших банков ситуация даже несколько хуже, чем для компаний - они брали краткосрочные кредиты, а выдавали долгосрочные. Сейчас перекредитоваться на Западе невозможно, а отдавать кредиты надо быстро. Вот тебе и дефолт. Формально можно пойти на поклон к ЦБ и взять кредит там даже без залога. Но это же совсем другие проценты! Банк останется без прибылей! И банкиры кричат “караул, дайте нам деньги даром - положите на депозит". И государство идёт им на встречу, не банкротить же этих охламонов. Переводит деньги из западных банков в родные, отечественные. Причём в довольно значительных количествах: “Общий лимит размещения бюджетных средств на банковских депозитах увеличен до 1 трлн 514,2 млрд рублей.” Хотя о банкротстве вряд ли идёт речь - ЦБ ведь согласен дать кредиты по своей ставке. Сейчас именно такая ситуация. И она не нова. Это точное повторение прошлогодней. Неужели забыли? “Кризис ипотеки” ещё в прошлом году вызвал такой же отток ликвидности и государство совместно с ЦБ спасали наших банкиров. ЦБ тогда впервые за свою российскую историю начал выдавать кредиты. Масштаб оттока ликвидности в этом году несколько больше, но опыт-то уже был, неужели ничему не научил? А ведь будущий год обещает быть ещё хуже - кризис в США развивается годовыми финансовыми циклами и привязан к сентябрю - времени выплат по кредитам.

    Отстегнуть нашу финансовую систему от запада элементарно - сделать ставку ЦБ равной ставке ЕЦБ и начать кредитовать свою банковскую систему из собственных резервов. Но разве это приведёт к кризису? Нет. Поэтому ЦБ так не сделает. Однако, нельзя сказать, что все действия Минфина ведут к кризису. Кризис ликвидности в США и зависимость российской финансовой системы от западной привело к тому, что правительство перевело часть своих средств из западных банков в российские. Что, в принципе, следовало сделать изначально. Так одни ошибки правительства приводят к ликвидации других. В этом и состоит юмор нынешней ситуации. Минфин делает всё, чтобы погрузить Россию в кризис, но ситуация развивается так, что ему приходится идти в противоположную сторону ликвидируя свои прошлые ошибки. Даже “стерилизация” денежной массы в Стабфонде, лишившая российскую экономику так нужных ей инвестиций, в конечном итоге может дать свой положительный эффект - кризис в США позволит скупить самые нужные активы по бросовым ценам. Близится масштабная распродажа и полный кошелёк денег будет очень к месту. И у нас будет только один конкурент - Китай. Дерипаска уже пробовал стать хозяином “Крайслера” через канадскую “Магну", но попытка была преждевременна. Ещё полгода и можно будет повторить попытку. Наш ОАК пытался стать совладельцем EADS, так и эта возможность всё более становится реальной. Только немного терпения и даже наследие Сикорского может стать русским…

    Наши проблемы на самом деле являются источниками новых возможностей. Даже падение индексов РТС и ММВБ. Эти карликовые биржи как тростинки падают не только от любого финансового ветра, просто от дыхания, от пука крупных спекулянтов. Сорос пукнул - индекс РТС упал. Объём торгов ММВБ в 50 раз меньше объёма торгов Нью-Йоркской NYSE. Отражает ли индекс ММВБ состояние российской экономики? С какой стати? Как настроение спекулянтов вообще может зависеть от доходности акций? Их интересует не доход, а перспектива роста цен на акции, то есть настроение других спекулянтов. Таким образом наши спекулянты больше смотрят на западных, на индекс ДоуДжонс, а не на перспективы “Газпрома” по доходам. И, в общем-то, на эти игры спекулянтов можно было бы вообще не обращать внимания, но их депрессивное состояние сказывается отрицательно на уровне капитализации российских госкомпаний. Тут опять есть определённая ирония демиургов - реальная стоимость всех активов “Газпрома” зависит не от их физической стоимости, не от их доходности или текущих цен на газ, а лишь от настроения биржевых спекулянтов. И это имеет свои важные последствия - банки выдают кредиты в соответствии с капитализацией, которая сейчас значительно упала. Компании значительно сложнее получить новые кредиты и финансировать свою деятельность. Но и у этой напасти есть своя хорошая сторона - можно очень дёшево выкупить свои акции у западных инвесторов. А когда ветер подует в другую сторону - опять продать, если есть такая необходимость в их участии. Сейчас вообще есть уникальная возможность окончательно вытеснить иностранцев из российского энергетического сектора.

    Вообще, от ситуации падения цен на акции выигрывают те, кто планирует расширяться. И будут потери для тех, кто задумал продать какие-то пакеты акций. “Автоваз” планирует приобрести “ИжАвто” и нынешнему владельцу ИжАвто Юрию Качмазову не повезло со временем сделки. Он получит около 300 млн вместо планировавшихся 500 млн долларов. “Вторым «потерпевшим» в результате финансового кризиса, вероятно, окажется КамАЗ. Сделка по приобретению 42% акций татарстанского завода компанией Daimler, которая может быть заключена уже в текущем году, также может состояться по более низкой цене — с учетом падения капитализации КамАЗа. При подписании протокола капитализация автозавода согласно котировкам акций в РТС составляла 3,9 млрд долларов, максимум был достигнут в апреле — 4,5 млрд, сейчас КамАЗ стоит менее 1,8 млрд долларов.”

    В этих пертурбациях с автомобильными активами более всего восхищает финансовый гений Дерипаски, очень вовремя избавившегося от дешевеющих акций канадского автопроизводителя Magna, собственником которой он стал всего около года назад. Дерипаска взял кредит в банке и перестал оплачивать его, в результате 20 млн акций класса А, заложенных в обеспечение кредита, перешло к кредитору «Русских машин». Смысл операции заключался в том, что по кредиту РЕПО акции переходят в собственность кредитора на время кредита. Поскольку акции упали в цене за год почти в два раза (с 93,95 до 46,32 долл. за штуку), то оставив их в собственности кредитора, Дерипаска избежал очень крупных убытков, переложив их на плечи банка. По слухам, французского BNP Paribas. Сумму же, полученную в кредит, Дерипаска вполне мог использовать для скупки других активов, воспользовавшись технологией РЕПО-"матрёшки”, когда купленные акции сдаются под залог кредита РЕПО, затем этот кредит используется для скупки других активов, которые опять служат залогом в следующем кредите… Заложниками данной схемы являются банки, выдающие кредиты и остающиеся в итоге с дешевеющими акциями на руках. Сколько миллионов удалось таким образом выкачать Дерипаске из европейских банков можно только догадываться.

    Если же вернуться к влиянию финансового кризиса на Россию, то можно сказать, что будут и отрицательные последствия. Но они не там, где их отмечают либеральные экономисты. Да, есть отток капитала из России - 41 млрд за квартал. Но основная проблема России - это излишний приток этих капиталов, приводящий к инфляции вместо экономического роста. Отток капиталов заставит ЦБ снизить объёмы скупки долларов и соответствующую эмиссию рублей - источник инфляции. Снижение цен на нефть? Это выровняет дисбаланс в экономике в пользу добывающих отраслей. Резкое падение снизит в перспективе и курс рубля, что, в свою очередь добавит конкурентоспособности нашей промышленности. Кризис ликвидности заставит наконец работать наш ЦБ кредитором последней инстанции и снизит зависимость банковской системы от западной.

    В чём же будут отрицательные последствия? Финансовый кризис скажется отрицательно на рынке автомобилей в России. “Банки начали резко повышать требования к заёмщикам и ставки по автокредитам. Ставка по автокредиту выросла в среднем на 1−3%.” Конечно это снизит темпы роста автомобильного рынка, хотя очевидно и не прекратит его - по кредитам покупается лишь около 40% новых машин. Аналогичные последствия будут и на рынке ипотеки - повышение ставок и требований банков к заёмщикам имеет место и там. Но каких-то резких падений там быть всё же не может, спрос на жильё продолжает оставаться высоким из-за растущих доходов, а дефицит пригодных для застройки участков всё ещё мешает какому-то значительному снижению цен. Проблемы банков с ликвидностью могут сказаться отрицательно и на всей экономике, если меры, принимаемые правительством не подействуют - из-за проблем с кредитованием уже остановлен конвейер ГАЗа, при том, что проблем со сбытом нет.

    От финансов очень многое зависит, это кровеносная система экономического организма. Откачать кровь и любой здоровый организм может умереть. И потому так важно отсоединить наши финансы от умирающей западной экономики. Запасов у нас много, но они далеко не бесконечны, их нельзя тратить на бесполезное уже стимулирование финансов США, которое до сих пор имеет место в форме вложений в гособлигации США. Последнее очень важно - 700 млрд выделяемых из бюджета США в качестве помощи банковской системе будут обеспечены новым выпуском гособлигаций, который очевидно будет вскоре распределятся по мировым ЦБ. И планируемый визит Кудрина в США для беседы с Полсоном очевидно будет содержать вопрос о приобретении нашим ЦБ части этого нового долга правительства США. И мне бы хотелось сказать министру Кудрину в дорогу: “Можно верить в демократию США и обманывать собственный народ, но гораздо приятнее сделать обратное” .

    И что же в итоге? Будет ли в России кризис? Вообще-то кризис у нас был все 90-е годы. И жили. Захотим - опять будет. Только от нас это зависит.
  4. 626
    Комментарии
    7
    Темы
    634
    Репутация Pro
    Аватар для Алексей Голованов  
    В начале пути

    3 Медалей
    Занятно.

    Forbes назвал 400 самых состоятельных американцев
    10 октября 2008, 18:24

    Глава компании Berkshire Hathaway миллиардер Уоррен Баффет оттеснил на вторую строку основателя корпорации Microsoft Билла Гейтса и занял лидирующие позиции в списке 400 самых состоятельных американцев, ежегодно составляемом авторитетным журналом Forbes.
    Гейтс возглавлял данный перечень Forbes на протяжении последних 15 лет.
    Как передает ИТАР-ТАСС, коррективы в список, который должен быть опубликован в номере журнала 27 октября, пришлось внести из-за острейшего финансового кризиса в США.
    Баффету удалось извлечь из него прибыль для дела, а Гейтс, наоборот, понес потери.
    Согласно информации, полученной агентством Bloomberg, с 29 августа по 1 октября собственный капитал руководителя Berkshire Hathaway увеличился на 8 млрд долларов до 58 млрд долларов.
    Основатель Microsoft, как принято говорить в Америке, «стал стоить» на 1,5 млрд долларов меньше - 55,6 млрд долларов.
    Одновременно эксперты Forbes готовят список тех американцев, которые понесли из-за кредитно-финансового кризиса потери не менее 1 млрд долларов.
    Больше остальных не повезло главе корпорации Las Vegas Sands Шелдону Аделсону. Его капитал за 33 дня кризиса сократился на 4 млрд долларов.

    Цитата Сообщение от Пустышка Посмотреть сообщение
    Отстегнуть нашу финансовую систему от запада элементарно - сделать ставку ЦБ равной ставке ЕЦБ и начать кредитовать свою банковскую систему из собственных резервов.
    Почему это не было сделано для меня до сих пор загадка. Кто-нибудь знает?:confused:
  5. 3,746
    Комментарии
    52
    Темы
    3786
    Репутация Pro
    Аватар для R1nat  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Честно сказать, чем дальше, тем все более интригующе звучит вопрос: а есть ли у этого падения дно??? Ведь только за этот месяц произошло почти такое же падение как за весь 2002 год. :eek: Как это назвать, "финансовый" армагеддон.
     
  6. 21
    Комментарии
    0
    Темы
    21
    Репутация Pro
     
    Новичок

    2 Медалей
    некоторые акции GM например уже 4$. Вопрос в том будут их сейчас скупать или по 0.4$. Ниже 0 не опустится.
  7. 82
    Комментарии
    0
    Темы
    82
    Репутация Pro
     
    В начале пути

    2 Медалей
    Если по форуму идет панический гон в поисках дна, значит надо продавать! :D :D :D Адназначна......
  8. 626
    Комментарии
    7
    Темы
    634
    Репутация Pro
    Аватар для Алексей Голованов  
    В начале пути

    3 Медалей
  9. 21
    Комментарии
    0
    Темы
    21
    Репутация Pro
     
    Новичок

    2 Медалей
    2 человека это не паника,кто в акциях у тех еще с июня судя по графику паника. Одни уже допродавались,что на них самолет спустили,как бы не обжечься.
  10. 1,557
    Комментарии
    30
    Темы
    1701
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Цитата Сообщение от Dub-derevo Посмотреть сообщение
    Если по форуму идет панический гон в поисках дна, значит надо продавать! :D :D :D Адназначна......
    И это пральна, ибо минимумы просматриваются воооон где.


Вверх
РегистрацияX

чтобы писать, читать, комментировать