Конкурсы » Факультативный курс школы доверительных управляющих. » Roland. Дневник восхождения.
+ Подписаться
Страница 75 из 94 ПерваяПервая ... 2565737475767785 ... ПоследняяПоследняя
  1. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Чтобы анализировать дальше, надо понять, что записывают в Spreading на опционных сделках.

    Т.е. туда пишут тех:

    1) кто стоит в опционе call на один месяц, и put в другой месяц.

    2) или покупателей в любом типе опциона (call или put) на один месяц, и одновременно являющихся продавцами в другом месяце.

    ?
  2. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Ага, кажется нашел :)

    http://www.bbh24.ru/cms/index.php?go...in=print&id=13

    Опционный спред - это, когда вы покупаете или продаете опционные контракты одного типа .

    Бычий спрэд - покупается опцион Call с ценой Strike = a1 и продается опцион Call с ценой Strike = a2, причем а1

    Медвежий спрэд - покупается опцион Put с ценой Strike = a1 и продается опцион Put с ценой Strike = a2, причем а1>a2. Данная операция осуществляется в расчете на снижение стоимости товара.

    На рис 4 графически изображено формирование бычьего спреда.
     
  3. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    продолжение:

    Рассмотрим пример использования Бычьего спрэда.
    Цена фьючерсной иены на рынке в начале операции 0,8500. Ожидается ее рост.

    Произведена купля опциона Call с ценой исполнения 0,8600, стоимость опциона 260 пунктов. Произведена продажа опциона Call с ценой исполнения 0,8700, стоимость 235 пунктов. На счете -25 п.

    Вариант 1 - прогноз не оправдался цена упала до 0,8000. В этом случае стоимость опционов будет составлять 150 и 135. Ликвидируя свои позиции по этим ценам, получаем: на счете +15 п. Суммарный баланс -10 п. С учетом колебаний цен, в течение времени закрытия позиций, учтем неопределенность еще по 5 пунктов на каждую операцию по ликвидации позиций. Итого: при ошибочном прогнозе движения цены общие потери составят от 0 до 20 пунктов, или иными словами не превысят 250 долларов США.

    Вариант 2 - прогноз оправдался - цена поднялась до уровня 0, 8700. В этом случае цена опционов будет составлять 380 и 328 п. соответственно. Ликвидируя свои позиции по этим ценам получаем: на счете +52 п. Суммарный баланс 27 +/- 10 пунктов.
    Аналогичная ситуация будет при использовании Медвежьего спрэда.
    Графически распределение прибыли и убытков, при использовании спреда, показано на рис. 5
     
  4. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Кроме того, существует еще ряд стратегий с использованием опционов, где используется разнообразные варианты с одновременной куплей и продажей только опционов или же с одновременным использованием фьючерсных контрактов и опционов. Такие стратегии, как правило ограничивая риск, снижают возможную прибыль, либо при увеличении возможной прибыли увеличивают величину возможных потерь.
    Таким образом, можно предположить, что в опционный spreading попадают трейдеры, являющиеся продавцами и покупателями на одном и том же типе опциона (call или put).
  5. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Так как интерес к опционам типа call существенно больше, чем к put. То следовательно трейдеры из spreading скорее всего используют именно бычью стратегию извлечения прибыли при помощи опционов. Т.е. покупают, в расчете на то, что цена вырастет.

    Причем следует отметить, что наибольшая разница между call и put приходится на март 09. Она составляет 82 614 контрактов. Таким образом, это дает основания предполагать, что в основном к этому сроку народ надеятся увидеть цену у своих целей.
  6. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Однако, следует еще выяснить, а можно ли вообще доверять этим спекулянтам? Посмотрим, насколько часто они были правы:
     
  7. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Можно заметить, что они практически всегда идут в ногу с рыноком. Если растем, то и они в покупки встают. И начинают сокращать покупки как раз перед разворотом. Только в 95-м они значительно раньше начали сворачиваться. Но в целом покупали больше всех и правильно делали.

    Таким образом, мнению этих товарищей можно в какой-то степени доверять. Думаю, для полноты картины, имеет смысл проанализировать и другие подобные случаи. Газ, там и все такое...
  8. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    И вот еще деталь:
     
  9. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Но вот еще что важно. Основной прирост ОИ в spreading случился не в этот месяц. А раньше. И за это время цена упала на много ниже. Так что они скорее всего сейчас в минусах. По идее, если бы они открывали хэджирующие позиции на продажу, то ОИ бы не уменьшалось. Но ОИ стабильно идет вниз:
     
  10. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    А теперь сравним ОИ на фьючерсы и на фьючерсы+опционы:
     

Вверх
РегистрацияX

чтобы писать, читать, комментировать