Форум трейдеров » Аналитические обзоры » Ежедневный анализ рынка от Tickmill UK
+ Подписаться
  1. 4
    Комментарии
    2
    Темы
    0
    Репутация Pro
     
    Новичок

    Ежедневный анализ рынка от Tickmill UK

    Приветствую, трейдеры!

    Эта ветка посвящена обзору произошедших событий и торговых возможностей от брокера Tickmill UK.

    Сегодняшняя статья будет посвящена решению ЕЦБ:

    У Драги все меньше аргументов споре за слабый евро?


    Признать экономические успехи еврозоны и сдержать рост национальной валюты — проблема, которая все больше приобретает характер неразрешимости для ЕЦБ. Инвесторы ждут подтверждения своим бычьим ожиданиям со стороны Драги, причем к заседанию регулятора они подошли довольно уверенно — пара EURUSD решительно преодолела уровень 1.24 в четверг. Похоже, что рынок принуждает ЕЦБ к раскрытию подробностей о сдерживающих мерах и чтобы не вызвать волатильность на рынках, Марио Драги вероятно выберет нейтральную риторику, которая если не снизит евро, то хотя бы создаст ограничения для дальнейшего роста.

    Слабый евро — это единственный очевидный и эффективный инструмент для стимулирования инфляции, который есть в распоряжении у ЕЦБ. Восстановление выпуск происходит за счет роста капительных вложений (полезно вспомнить хорошие инвестиционные настроения в еврозоне) и увеличения экспортных заказов, в то время как потребление не удается стимулировать. Производственная и потребительская инфляция хорошо отражают эту ситуацию.

    Очевидно что укрепление евро будет снижать выручку европейских компаний в евро, а также ударит по конкурентоспособности европейских товаров на международном рынке. Это может замедлить восстановление ВВП, ухудшит экономические настроения в предпринимательской среде, а также поставит под угрозу масштабную программу стимулирования проведенную в посткризисные годы. Пока потребительская инфляция не даст четких сигналов к росту слабый евро критически важен для роста экономики еврозоны, поэтому ЕЦБ будет всеми силами стараться препятствовать накоплению длинных позиций по национальной валюте.

    По относительным темпам восстановления некоторые страны Еврозоны, например Германия, опережает США, поэтому потоки капитала будут стремиться Старый Свет, усиленные спекулятивными ставками на рост евро. В такой ситуации Драги лишь остается занять выжидательную позицию, повторяя что объем скупки активов пока останется неизменным и может быть совершив вербальную интервенцию, указав что укрепление евро может помешать экономическому росту. Если Драги умолчит об этом, инвесторы не откажутся от своих планов по перемещению капитала на европейский рынок.

    Однако в целом, до недавнего потребительская инфляция была довольно безразлично к усилению европейской валюты. Однако ее устойчивость относительно к фактору обменного курса применительно только для ведущих стран блока, таких как Германии, в то время как это может подавить рост в экономиках более слабых участников. Необходимость заботиться о стабильности роста во всем блоке и есть та причина по которой ЕЦБ выглядит максимально осторожным в своей позиции.


    Команда Тикмилл
    Недоступно! Pro 0
    Поделиться
    Просмотров: 1,047
  2. 29
    Комментарии
    0
    Темы
    3
    Репутация Pro
     
    Новичок
    Неожиданно. Все четко и ясно.
  3. 4
    Комментарии
    2
    Темы
    0
    Репутация Pro
     
    Новичок
    Многоообещающий понедельник для Китая
    Вчерашнее заседание Федрезерва прошло без сюрпризов, и не сопровождалось всплеском торговой активности по инструментам, которые обычно неравнодушны к подобным событиям — EURUSD, USDJPY, Золото, казначейские облигации. Из значимых изменений в формулировках заявления можно отметить «сильный» рост экономической активности, вместо «солидный», то есть бычий уклон в позиции регулятора растет. После заседания, фьючерсы на ставку по федеральным фондам закладывали уже 92% вероятность повышения в сентябре, по сравнению с 80% до заседания.

    Американская валюта осталась без особых впечатлений, так как темп повышения ставок не изменился по сравнению с прошлым заседанием. В технической картине DXY в среднесрочном плане прослеживается сезонный боковик, со консолидацией на уровне 95, который сменится на тренд вероятно ближе к концу августа. Тогда Трамп влепит пощечину посильнее с новыми 25% тарифами на 200 млрд. китайских товаров, в то время как Китай обещает отплатить той же монетой.

    Кстати данные по китайскому счету текущих операций, за второй квартал могут оставить второе полугодие в отрицательной территории. Это станет первым полугодием «большой фабрики» за 17 лет (с момента вступления в ВТО) когда она экспортировала меньше товаров чем ввезла. Важны больше не конкретные значения, а сам факт, что главный экспортер в мире начинает испытывать проблемы.
    За первую половину 2018 дефицит будет небольшой, около 24 млрд. долларов. Интересно, что большая часть из него была набрана в первом квартале (34 млрд.), в результате резкого роста импорта сырья и нефти и агрессивных поглощений за рубежом. Причем официальные данные Пекина включают лишь приобретения сделанные компаниями расположенными в Китае, в то время как покупки их «дочками» за рубежом не включаются в расчет. Американский институт предприятий (AEI) указывает на то, что Пекин возможно недосчитал «скрытых сделок» примерно на 60 млрд:

    Это расходится с мнением, что приобретения за рубежом упали из-за ужесточения регулирования в Китае, направленное на то, чтобы увеличить количество именно стратегически важных сделок.

    С растущим числом «красных цифр» в китайской статистике, а особенно с утратой фирменного «профицита» ясно что прогноз по ВВП отметится понижением. Неспроста Трамп угрожает вторым раундом тарифов именно в данный момент, так как вместе с падением оптимизма относительно китайского роста, юаню будет очень непросто в понедельник-вторник. Точно также и фондовому рынку Китая, который движется к повторному тесту поддержки 2700 (ShComp)/ Золото которое плотно следует за юанем вероятно тоже пострадает. Не то, чтобы Пекин может сдаться, но в преддверии тарифов стоит относиться очень внимательно к новостям о возвращении к переговорам между двумя странами на высоком уровне.
  4. 4
    Комментарии
    2
    Темы
    0
    Репутация Pro
     
    Новичок
    Кейс в пользу слабого NFP: нащупываем слабые места американской экономики.

    Прежде всего, хочу отметить: после того как ФРС охарактеризовала рост экономической активности в США как "сильный" (strong) на заседании в среду, вряд ли какой-нибудь экономический отчет сможет удивить рынок, даже если опередит прогнозы. Поэтому на сегодняшний отчет возлагать большие надежды не стоит, общий курс ФРС на фоне других банков сейчас достаточный драйвер роста для доллара. Но не стоит считать, что негативное отклонение в отчете также пройдет бесследно.

    Кейс ниже как раз в пользу второго варианта.

    Американская экономика, вероятно, поддерживала высокий темп найма в июле, показал отчет ADP вышедший в среду. Рост рабочих мест согласно неофициальной оценке составил 219К рабочих мест, что превзошло прогноз в 186К. Показатель занятости от ISM изменился незначительно в июле по сравнению с прошлым значением, составив 56.5 пунктов. Значения выше 50 характеризуют экономику, находящуюся в состоянии подъема.

    Высокий потребительский оптимизм в июле (127.1 пункт) косвенно говорит о возможном улучшении в оплате труда и росте вакантных мест, так как потребители обычно тесно связывает свое благополучие в будущем с ростом доходов и возможностью сменить рабочее место.

    Что касается безработных, то в июле мы видим следующую картину по пособиям по безработице:

    «Свежая безработица» (первичные заявки):

    Примечание: синяя линия – актуальный показатель, сиреневая линия – прогноз.


    В июле показатель первичных заявок практически весь месяц был ниже прогнозов. Это говорит о том, что темп перехода из разряда занятых в разряд безработных сокращался быстрее чем, ожидалось. Такое может быть в двух случаях: либо рабочие условия хороши и оплата труда высокая, что переходить в разряд безработных хотят все меньше; либо остаются на работе вынужденно, что, конечно, маловероятно. Во втором случае также растет темп увольнений, поэтому в случае ухудшения экономической обстановки, показатель будет скорее расти.
    То есть, с одной стороны, июль выдался весьма успешным для рынка труда, об этом говорят первичные заявки.



    Теперь взглянем, «старую» безработицу (продолжительные заявки):

    Практически весь июль показатель превышал прогнозное значение. Получается, что выходить на работу (или найти ее) получилось у меньшего количества безработных, чем предполагалось. Учитывая, что некоторые отчеты типа ISM Employment или индексы активности PMI предупреждают о растущем дефиците на рынке труда, слабый показатель продолжительных заявок говорит о «нестыковке» квалификаций со стороны предложения и со стороны спроса. То есть, работодатели, скажем, предъявляют спрос на рабочих высокой квалификации, а предложение труда в основном представлено за счет низкой (часто так и происходит). Тут есть интересный момент: такая структурная проблема будет препятствовать росту оплаты труда.

    Как известно, приток в рабочую силу (население 16-64 года) составляет в США около 100К в месяц. Прибавляем часть тех, кто выходит в число безработных по первичным заявкам. Получается, чтобы не раздувать дефицит на рынке труда, оставшиеся новые рабочие места, грубо говоря, должны покрываться, сокращением «старой» безработицы (продолжительных заявок). Мы не берем во внимание незначительные колебания в уровне участия в рабочей силе.

    Еще раз взглянем на график продолжительных заявок за три месяца:


    В мае показатель снижается и ниже прогнозных значений, BLS докладывает о росте занятости практически во всех секторах. В июне показатель также лучше прогнозов, продолжает снижаться, BLS докладывает о сокращении на 21К рабочих мест в ритейл секторе. В июле же мы видим, что показатель оказывается хуже прогнозов, соответственно можно предположить, что Мин. Труда укажет на сокращение активности или отсутствие расширения в нескольких секторах. Прогноз на оплату труда и увеличение рабочих мест соответственно умеренный.

    Ссылки на отчеты Мин труда:

    За Май: https://www.bls.gov/ces/highlights052018.pdf
    За Июнь: https://www.bls.gov/web/empsit/ceshighlights.pdf


    Отчеты по секторам полезно будет изучить в контексте тарифов Трампа, например, замедление роста занятости или увольнения в индустриях, которые уже были затронуты тарифами (например, на сталь). Можно выделить следующие сектора, которые интенсивно используют сталь:

    1. Строительство
    2. Транспорт и машиностроение
    3. Инфраструктура для энергетики
    4. Контейнеры
    5. Бытовая техника

    https://www.bls.gov/news.release/empsit.t17.htm - За июнь по всем секторам в целом видим рост рабочих мест.

    Влияние тарифов пока никак не прослеживается по занятости. Но, так как адаптация происходит постепенно, сокращение использования рабочей силы может последовать не сразу, и мы будем исследовать июль на предмет приспособления фирм к тарифам. Наряду с бычьей позицией ФРС стоит вспомнить также заявления главы Пауэлла: «Небольшие фирмы США уже чувствуют на себе тарифы. Это не видно в агрегированных данных, но признаки экономического дискомфорта будут проступать постепенно».

    Сегодня был представлен кейс в пользу слабого отчета, который может затруднить рост доллара. В общем виде для американской экономики все ОК, и беспокоиться не стоит, но «умные деньги», вероятно, уже в поиске первых признаков слабости?

Вверх
РегистрацияX

чтобы писать, читать, комментировать