Форум трейдеров » Фьючерсы, опционы, акции (CFD) » Основы инвестирования( теория).
+ Подписаться
  1. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей

    Основы инвестирования( теория).

    В этом разделе будут выкладываться материалы, посвященные вопросам инвестирования.
    Недоступно! Pro 0
    Поделиться
    Просмотров: 15,766
  2. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Итак , мы начинаем рассмотрения вопроса ИНВЕСТИРОВАНИЯ. Мы будем предполагать инвестирование ( вложение средств) только в финансовые инструменты. Кроме финансовых инструментов,можно считать инвестированием вложение средств в недвижимость, в драгоценные металлы (золото, серебро), в антиквариат и предметы искусства.
    Однако данные виды вложения средств слишком специфичны и заслуживают отдельного рассмотрения. Итак, мы будем изучать ИНВЕСТИРОВАНИЕ в ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ - депозитные вклады, долговые инструменты ( акции, облигации), и так называемые производные инструменты ( фьючерсы и опционы - товарные, индексные, на акции и пр.)
    К кому мы обращаем наш материал? К инвесторам. Этот раздел предназначен для тех из Вас, кто собирается вкладывать средства в размере от 10000 долларов и более и при этом более озабочен снижением рисков, чем сверхвысокими доходностями. При этом многие из Вас не имеют серьезного опыта инвестирования и не представляют всех "подводных камней" этого процесса.
    В советское время граждане могли вкладывать свои средства только в Сберкассу, после же распада СССР большинство граждан лишилось своих сбережений, да и вкладывать было нечего. Едва появившиеся вклады в банки были практически ликвидированы кризисом 17 августа 1998 года. С этого времени прошло всего 8 лет - ничтожный срок для формирования культуры инвестирования.
    Сейчас, благодаря высоким ценам на энергоресурсы, у многих граждан вновь появилась потребность в эффективных инструментах вложения средств. Быстро растут портфели ПИФов - паевых фондов. Однако минусом ПИФов является - во-первых, вложения исключительно на российском рынке( риски экономического спада в России), и во-вторых,курсовые риски рубля.
    При этом Вы сами не участвуете в процессе инвестирования - за Вас решения принимает управляющая компания.
    Это не может устраивать современного активного человека, живущего в глобальном мире. В наше время интернет предоставляет реальную возможность любому человеку, даже не являющемуся профессионалом,преумножит свои средства, инвестируя их на мировых финансовых рынках.
    На сайте нашей компании Вы видите самые лучшие компании, предоставляющие возможность самостоятельно торговать всем спектром финансовых инструментов - нужно только открыть счет...
    И изучить ОСНОВЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ. Итак, приступим!
  3. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    ( При написании этого раздела я буду использовать добротный университетский учебник Лоренса Гитмана и Майкла Джонка " Основы инвестирования" . Также желающим рекомендую ознакомится с учебником "Инвестиции" нобелевского лауреата У. Шарпа)

    Определение инвестиций. Инвестиции - это любой инструмент, в который можно поместить деньги, рассчитывая сохранить или умножить их стоимость и (или) обеспечить положительную величину дохода. В самом широком смысле инвестиции - механизм, необходимый для финансирования экономического роста.
    Свободные денежные средства не могут считаться инвестицией - так как стоимость денег будет постепенно съедаться инфляцией, а доход отсутствует. Банковский вклад же - уже инвестиция, так как гарантирует определенный доход.
    Инвестиционные инструменты, подтверждающие долговое обязательство (облигация) или право на участие в прибыли компании ( акция) - ЦЕННЫЕ БУМАГИ или "фондовые ценности".
    Вложения в землю, недвижимость, в собственный бизнес - это инвестирование в "реальные активы".
    Покупка ценных бумаг непосредственно инвестором - "прямая инвестиция"; вложения через коллективные фонды ( ПИФы например) - "косвенные инвестиции".
    Важнейшая характеристика инвестиций - УРОВЕНЬ РИСКА. В сфере финансов под риском понимают возможность неблагоприятного исхода инвестирования - возможность неполучения предполагаемого дохода или получение убытка. Как правило, высокодоходным инструменам инвестирования свойственны повышенные риски, и наоборот - низкие риски обычно оборачиваются низкой доходностью.
    Например, банковский вклад в надежный банк или покупка облигации надежной компании - практически безрисковое вложение, но и доходность такого инвестирования вряд ли превысит 10% годовых - для такой ставки доходности есть специальный термин - "безрисковая ставка" - нам это понятие еще пригодится.
    Инвестиции делятся также на "краткосрочные" и "долгосрочные". Краткосрочные инвестиции - обычно до года, долгосрочные - более года. Мы вправе рассчитывать на более высокую доходность, в среднем, в случае долгосрочных инвестиций.

    Структура инвестиционного процесса.
    Инвестиционный процесс - механизм сведения вместе инвесторов ( имеющих временно свободные средства) и продавцами финансовых инструментов ( акций, облигаций) - имеющих потребности в деньгах.
    Финансовые рынки - механизм, с помощью посредников ( фондовые биржи) сводящий "продавцов" и "покупателей". Есть несколько видов финансовых рынков - рынок акций, облигаций, рынок фьючерсов и опционов.
    Инвесторы участвуют в финансовых операциях на рынках как напрямую, так и через "финансовые институты" - банки, страховые и пенсионные компании( фонды), инвестиционные фонды.
    Важнейшим участником финансовых рынков, как правило, является государство - как продавец государственных облигаций, как инвестор ( размещая временно свободные средства) и как регулирующий орган.

    Компании - как правило, выступают в роли нетто-заемщиков.
    Частные лица - поставляют на рынок значительную часть свободных средств, с целью получения дохода.
  4. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Типы инвестров - индивидуальные инвесторы( частные лица) -и институциональные инвесторы( профессиональные инвесторы, оперирующие средствами клиентов,привлеченных финансовыми институтами).
    Доход при инвестировании может быть получен в одной из двух форм - как текущий доход или как прирост вложенных средств. Например, дивиденды по акциям или купоны по облигациям - текущий доход, а прирост курса акций за время владения - прирост вложенных средств.

    Последовательность действий при инвестировании.
    При инвестировании серьезных сумм имеет смысл составить ПЛАН инвестирования. Нужно определить ЦЕЛИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ - на какой срок делаются вложения, размер инвестиций, какой риск допустим в процессе инвестирования, ожидаемый доход инвестиций.
    После определения сроков, размера и доходности, требуемых от инвестирования, можно попытаться подобрать инструменты ивестирования, подходящие для наших целей.
    Необходимо оценить финансовые инструменты с точки зрения соотношения доходности и риска - это мы сможем сделать только после подробного рассмотрения видов инструментов.
    В целях снижения рисков каких-либо неблагоприятных событий, связанных с конкретным финансовым инструментом ( банкротство компании, дефолт государства и пр.) нужно стремиться диверсифицировать свои вложения - стремиться вкладывать в различные рынки, разные отрасли экономики, различные компании. Такие вложения составят "диверсифицированный портфель".
    После того, как Ваш портфель сформирован, необходимо "управлять портфелем" - выводить из портфеля инвестиции, показавшие планируемую прибыль, или инструменты, оказавшиеся не оправдавшими надежд, с приобретением взамен потенциально доходных инструментов.
    Существуют агрессивные стратегии управления - требующие постоянных действий и высокой квалификации управляющего ( минус - существенные затраты на комиссионные брокеру). Также существуют противоположные - сверхконсервативные стратегии.Например, широко распространенная стратегия на фондовом рынке акций - "бай энд холд" ( "купил и держи"), примененная к фондовым индексам - создала целый класс фондов - "индексные фонды", с минимальными затратами. Недостатком данного подхода к инвестированию является отсутстывие доходности в периоды " стагнирующего рынка" ( а период может проодолжаться годами).
    В следующем сообщении мы начнем подробное рассмотрение ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ как наиболее массового инструмента инвестирования.
  5. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Итак, обыкновенные акции как инструмент инвестирования.
    Обыкновенные акции привлекают инвесторов по разным причинам: это и возможность хорошо заработать, если курс "взлетит", для владельцев крупных пакетов дивиденды могут служить источником постоянного дохода. Учитывая многообразие акций, торгующихся на фондовом рынке ( в США более 20000 бумаг) - можно утверждать, что какова бы нибыла цель инвестора, он всегда может подобрать бумаги , подходящие его инвестиционным стратегиям.
    Основой привлекательности акций является то, что их владелец получает право на участие в прибылях компании. Естественно, что в случае быстрого роста доходов компании курс ее акций также растет - история фондового рынка знает множество примеров, когда цена акций вырастала в десятки и сотни раз за год-два. Минусом является то, что инвестору не только не гарантирован какой-либо уровень доходности, но и просто сохранность вложенных средств. Фондовый рынок знает немало историй сильнейших падений рынка и банкротств крупнейших компаний - кризис 1987 года и 1999-2000 года ( США), падение российского фондового рынка в мае 2006 года; крах Энрона и банкротство ЮКОСа.
    В то же время история "образцового" фондового рынка - американского - это более чем 100-летняя история постоянного роста.
    Фондовые индексы - Доу-Джонса (S&P500,NASDAQ) имеют стабильную растущую динамику в длительных масштабах .
    Трудность, следовательно, состоит в правильном отборе акций для включения в портфель инвестора.
  6. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Классификация обыкновенных акций.

    Первоклассные акции ( голубые фишки, "blue chips") - акции безукоризненного качества, риск значительных финансовых потерь минимален. Эти компании занимают ключевые позиции в своих отраслях ( Макдоналдс, Майкрософт, Дженерал электрик)( Газпром, Сбербанк, РАО ЕЭС). Однако инвестирование только в "голубые фишки" имеет определенный недостаток - на развитом рынке акций капитализация этих компаний ( произведение цены акций на их общее количество) обычно столь велика, что рост цены акций в 2 раза например требует огромных средств - и поэтому стремительный рост цен - не для этих бумаг.
    ( В общем, как уже было сказано - "низкие риски - невысокая доходность")
    Отступление: предвижу вопрос - "А как же быть например с акциями Газпрома, выросшими с лета 2005 года по лето 2006 в 4 раза?" Ответ таков - акции Газпрома являются "голубой фишкой" мирового рынка только с начала 2006 года - и , возможно, именно теперь он и будет вести себя соответственно "высокому званию" "blue chips".

    Акции роста.
    Относительно небольшие компании, имеющие выдающиеся достижения в динамике прибылей и роста объемов продаж - акции роста. Все теперешние "голубые фишки" прошли когда-то этот этап. По данным акциям практически не выплачиваются дивиденды, основной доход - рост курсовой стоимости. Именно поиск этих бумаг заложен в основе стратегий "портфелей роста" к которым мы перейдем далее.

    Спекулятивные акции.
    Акции, не имеющие стабильных успехов, но демонстрирующие высокую ликвидность и значительные колебания цены - спекулятивные акции. Такой бумагой на российском рынке например стабильно считается акции РАО ЕЭС. Таких бумаг достаточно и на американском рынке, но работа с ними связана с повышенными рисками и более подходит для спекулятивного трейдинга.

    Оборонитеьные акции.
    Существуют акции, курс которых мало подвержен снижению в случае ухудшения состояния экономики, или даже растет в условиях спада. Примером такой акции для России в какой-то степени может служить Сбербанк.

    Основные стратегии на рынке акций:

    - стратегия долгосрочного удержания позиций ( "бай энд холд") - простейшая но эффективная стратегия . Предполагает приобретение первоклассных акций ( обязательно без использования кредитного плеча!). В идеале требует возможности регулярного докупания бумаг в течение длительного периода. Результат ( доходность) существенно возрастает, если производить "добавления" в случае существенных ( 20 и более %%) снижений рынка. Минусы очевидны - возможно сверхдлительное "застревание" в позициях в случае неудачной точки первоначального входа;
    - стратегия инвестирования "в индекс" - разновидность предыдущей стратегии, причем акции приобретаются в соответствии с их долей в общепринятые индексы ( США - Доу Джонс, S&P500) ;
    - стратегия портфеля роста - в портфель приобретаются акции, имеющие( с точки зрения управляющего) высокий потенциал роста. Плюс данной стратегии - высокая доходность на растущем рынке;
    - Стратегия агрессивного управления портфелем - стратегия, направленная на дополнительную доходность, полученную засчет высокого профессионализма управляющего. Достаточно критична к поведению рынка .
    Далее: Рассмотрим классический поход к АНАЛИЗУ ОБЫКНОВЕННЫХ АКЦИЙ - инструмент для отбора акций с заданными характеристиками
  7. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Анализ рынка акций - классический подход.

    Мы можем выделить два основных независимых подхода при анализе рынка акций ( и других финансовых рынков) - фундаментальный и технический методы анализа. Под "фундаментальным анализом" обычно понимают принятие решений по инвестированию на основе исследований фундаментального ( макро- и микро- экономического )характера. При "техническом анализе" основное внимание уделяется изучению графиков цены интересующего инструмента.
    Начнем с краткого описания "фундаментального анализа" - правильнее было бы назвать его "экономическим" анализом.

    Экономический (" фундаментальный") анализ.
    Анализ ценных бумаг ( например акций) начинается с изучения общеэкономических условий. Инвестору необходимо правильно оценить современное состояние экономики и оценить перспективы ее будущего развития. Общее состояние экономики оказывает сильнейшее воздействие на курсы акций. В условиях экономического роста ( подъема) акции как правило растут, а в условиях спада - падают.
    Понятие экономического цикла - экономике свойственна цикличность развития ( как и любому живому объекту). Быстрый рост завершается спадом, переходящим в период некоторого застоя ( стагнации), сменяющимся плавным ростом, переходящим в быстрый рост ( бум) и т.д.
    В развитой устойчивой экономике все эти колебания происходят на фоне устойчивого долгосрочного роста - период роста ( в США около 8 лет) значительно длиннее периода спада-стагнации( в США около 5 лет).
    Так же показатели американской экономики постоянно растут - каждый новый максимум выше предыдущего и каждый новый минимум выше предыдущего ( собственно, это определение "восходящего ТРЕНДА").
    Для наглядности изучения экономического цикла следует посмотреть графики ВНП ( или ВВП) и объема промышленного производства.
    Главные экономические факторы:
    Государственная политика -
    - налоги; госрасходы( бюджетная политика); управление государственным долгом; другие основные вопросы отношений "государство - бизнес";
    - денежная политика ( в США - политика ФРС) - предложение денег; политика регулирования прооцентных ставок;
    - другие факторы - инфляция; динамика потребления домохозяйств и бизнеса; инвестиции бизнеса;
    - ситуация с основными ресурсами ( энергетика, металлы, зерно) - цены и наличие;
    - внешняя торговля ( дефицит, профицит) и динамика валютного курса;
    По каждому из этих пунктов необходимо составить обоснованное мнение инвестора и постараться " просуммировать" совокупный эффект от всех факторов. Задача инвестора - определить состояние экономики в поле экономического цикла и примерное "расстояние" от начала и конца данной фазы цикла.
    Следующий уровень анализа акций - ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ.

    Задача данного вида анализа - определить конкурентоспособность данной отрасли на фоне других отраслей и перспективность данной отрасли в данной фазе экономического цикла.
    Инвестору может помочь например такой список вопросов:
    - Каков характер отрасли? Есть ли монополизм? Есть ли компании, диктующие порядки в отрасли для других?
    - В какой степени данная отрасль регулируется и зависит от государства?
    - Каково технологическое состояние отрасли? Есть ли "на горизонте" новые разработки, способные изменить ситуацию в отрасли?
    - Какие экономические ( и другие) факторы имеют принципиальную важность для данной отрасли? ( Каков прогноз?)
    Для отрасли существует " отраслевой цикл роста".Все отрасли проходят через этапы:
    - первоначальная разработка;
    - стремительное расширение;
    - зрелый рост;
    - стабильность, постепенно переходящая в упадок;
    После оценки перспектив изучаемой отрасли в данной фазе экономического цикла следует перейти к собственно -
    Фундаментальный анализ компании.
    Фундаментальный анализ исходит из гипотезы о том, что эффективность, прибыльность компании оказывает непосредственное влияние на курс ее акций.
    Основные моменты:
    - Конкурентоспособность компании;
    - Структура ассортимента и тенденции сбыта;
    - Коэффициенты рентабельности и прибыли компании;
    - Состав и ликвидность ресурсов компании;
    - Структура капитала компании;
    Все эти проблемы освещены в регулярно публикуемых финансовых отчетах компаний -
    - Балансовый отчет - Отчет о прибылях и убытках
  8. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    АНАЛИЗ АКЦИЙ. Продолжение. Технический анализ.

    Технический анализ - это вид анализа, полностью основанный на изучениии графиков цены и объема торгов данного актива( акции). В этом смысле он, строго говоря, не согласуется с фундаментальным анализом. Опытные трейдеры и инвесторы умеют грамотно использовать оба вида анализа.
    Исторически теханализ исходит из "теории Доу": Главная характеристика рынка акций - это тренд совокупности акций ( отсюда - фондовые индексы и старейший из них - Доу Джонс). Естественно, особое значение имеет определение точек "перелома" тренда - разворот.
    Доу предложил определять тренд по индексу ведущих акций( промышленный Доу), а для определения истинности разворота - использовать сигнал подтверждения от "транспортного Доу"( индекса транспортных компаний).
    Сегодня основные индексы для американского рынка - не только Доу, но и S&P 500, NASDAQ 100 - но методика Доу может быть применена и сейчас.
    Также важнейшим показателем, особенно в драматические моменты разворота трендов, является объем торгов. В конце быстрого роста практически всегда последнее движение наверх происходит ( в дневном масштабе) на резком падающем объеме, а сильное первое падение - на большом объеме . Именно такая картина имела место при глубокой коррекции на российском фондовом рынке 10 мая 2006 года, например.

    Итак, технический анализ. Основные ПОСТУЛАТЫ:
    - Цена учитывает ВСЕ;
    - Цены движутся направленно;
    - История повторяется.
    Это - классический, так сказать, "учебный вариант". Предложу некоторые собственные поправки - уточнения:
    - Цена учитывает все. Однако не сразу, а постепенно! Причем чем глобальнеее действующий фактор, тем длиннее "время реакции" цены.
    Здесь открывается противоречие с приверженцами теории "эффективного рынка", среди которых - нобелевские лауреаты ( У.Шарп, автор учебника"Инвестиции" и Г. Марковитц). Теория эффективного рынка предполагает МГНОВЕННОЕ действие новой информации на цену.
    - Цены движутся направленно. ХОТЯ БЫ ИНОГДА! Но далеко не все время.
    - История повторяется. Данный факт наиболее туманен, я не буду его комментировать. Обычно при обучении демонстрируют "фигуры" теханализа - двойные вершины, "головы-плечи" и т.д. Но всегда можно найти случаи, когда фигура " не срабатывает".

    Тем не менее технический анализ является важнейшим инструментом анализа - так как помогает понять , в каком состоянии находится рынок? В каком состоянии находится наша акция?
    Попробуем дополнить постулаты технического анализа:
    - В графике цены содержатся одновременно случайная и неслучайная компонента;
    - Соотношение "случайной-неслучайной" компоненты определяет эффективность рынка: чем выше доля случайной компоненты, тем эффективней рынок, и тем труднее на нем заработать.
    - Задача трейдера ( и инвестора) - выделить неслучайную компоненту и использовать для получения прибыли.
    - Мы можем выделить два состояния актива ( или рынка) - трендовое движение - и консолидацию. Два этих состояния переходят из одного в другое, циклически, но через разные временные промежутки.
    Для трейдера ( инвестора) принципиально важно научится определять - находимся мы в трендовом движении или в зоне консолидации. Для каждого из этих состояний есть оптимальные тактики торговли, но при применении тактики в неподходящем состоянии рынка мы рискуем получить убытки вместо прибыли.
  9. 294
    Комментарии
    2
    Темы
    294
    Репутация Pro
    Аватар для profitector  
    Максим

    2 Медалей

Вверх
РегистрацияX

чтобы писать, читать, комментировать