Форум трейдеров » Фьючерсы, опционы, акции (CFD) » Страшный сон нефтяника и нефтяного спекулянта
+ Подписаться
Страница 6 из 6 ПерваяПервая ... 456
  1. 11,885
    Комментарии
    346
    Темы
    10625
    Репутация Pro
     
    Старожил

    8 Медалей
    Шесть причин, по которым цена на нефть может упасть
    23.05.2008


    Цена нефти выросла на 30% за три месяца и 22 мая превысила $135 за баррель после опубликованных на этой неделе данных об американских запасах. Среди инвесторов преобладает чувство, что нефти еще есть, куда расти, в то время как аналитики прогнозируют, что цена превысит $200 за баррель в ближайшую пару лет, если не раньше. Но как для каждого продавца находится покупатель, точно так же на каждого "быка" найдется "медведь". Вот несколько предложенных U.S.News & World Report сценариев, при которых цены на нефть могут пойти вниз.

    1. Уход инвесторов

    Институциональные инвесторы - пенсионные фонды, хеджевые фонды, суверенные фонды - могут счесть сырьевые товары менее привлекательным предложением и забрать прибыли после года рекордного роста цен. "Рынок в краткосрочной перспективе может обрушиться под собственной тяжестью. Приходится задаваться вопросом, сколько еще денег может прийти на эти рынки в данный момент", - заявил Эрик Уиттенауэр (Eric Wittenauer), аналитик энергетических фьючерсов в A.G. Edwards.

    Вероятность незначительна. Этот аргумент можно было выдвигать и при цене $100 за баррель, отмечает Уиттенауэр. Или $110, или $120...

    2. Рост доллара

    Выздоровление доллара вовсе не гарантировано, но пока что он сумел подняться по сравнению с антирекордами середины марта. Долларовый индекс достиг рекордно низкого годового значения в 70,96 пункта 14 марта и с тех пор поднялся чуть выше 72 пунктов. Но такого улучшения оказалось недостаточно, чтобы остановить рост нефтяных цен, даже на фоне надежды, что падение доллара прекратилось, так как ФРС решила прекратить двухлетний процесс снижения ставок. Толкнуть доллар вверх может решение "большой семерки" поддержать его. Представители G-7 "уговорили" американскую валюту немножко подняться после встречи 11 апреля, которой предшествовал крах Bear Stearns. Трудно сказать, возобновят ли они уговоры в ближайшее время. "Мы думаем, что некоторое укрепление доллара выведет часть инвестиционных денег из нефти", - заявил Дейрин Ньюсом (Darin Newsom), сырьевой аналитик DTN.

    Такой вариант развития событий возможен.

    3. Завершение летней Олимпиады

    Это может показаться странным, но когда погаснет огонь Олимпиады в Пекине, цена нефти, возможно, пойдет на спад. Дело в том, что в преддверии Игр Китай продолжает наращивать спрос на дизельное топливо. Это, в свою очередь, толкает вверх цены на другие нефтепродукты, такие как топочный мазут и авиационный керосин. "Самое важное, что мы можем увидеть, это замедление спроса на дизельное топливо в других странах. Если это произойдет, из-под нефтяного рынка будет выбита одна из главных опор на сегодняшний день", - утверждает Ньюсом.

    Вероятность умеренна. Есть признаки того, что перегретая китайская экономика слегка охладится. Однако долгосрочная экспансия может означать ужесточение конкуренции почти за все сырьевые товары.

    4. Увеличение добычи

    Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) может увеличить добычу, но незначительно. Она винит в росте цен падающий доллар и спекулянтов. Во время недавнего визита на Ближний Восток президент США Джордж Буш призвал к увеличению добычи, но аналитики предупреждают, что краткосрочное увеличение не изменит сторону спроса в нефтяном уравнении. Саудовская Аравия, обладающая крупнейшими в мире резервами, ведет добычу на пределе своих мощностей. Большое новое месторождение вроде открытого на шельфе Бразилии может помочь делу, но остаются долгосрочные опасения, связанные с миллиардами долларов инвестиций, необходимых для добычи даже одного барреля. "ОПЕК работает с очень малым запасом мощностей или вообще без него", - подчеркивает Уиттенауэр.

    Такое развитие событий маловероятно.

    5. Падение внутреннего спроса в США

    Америка приближается к летнему сезону активности автомобилистов. Высокие цены означают, что американцы в 2008 году купили на 1,4% меньше бензина по сравнению с прошлым годом. Сезонный спад может наступить после обычного двухнедельного ралли перед Днем Памяти, но новый скачок весьма вероятен перед Днем Независимости 4 июля. Чтобы действительно сбить цены, понадобятся значительные усилия по экономии топлива, а не бензиновые налоговые каникулы, предлагаемые сенаторами Джоном Маккейном (John McCain) и Хиллари Клинтон (Hillary Clinton).

    Вероятность невелика.

    6. Успокоение на других рынках

    В настоящее время большинство аналитиков считает, что цена на нефть не соответствует базовым показателям спроса и предложения, хотя среди экспертов нет единого мнения о масштабах расхождений. Инвесторы рыщут по планете в поисках прибыли во времена, когда акции падают, облигации низкодоходны, а в американской экономике царит, в лучшем случае, неопределенность. В такие периоды все, т золота до нефти, кажется привлекательным и надежным. Чтобы трейдеры вернулись на более широкие рынки, они должны увидеть конец кредитного кризиса, а также восстановить веру в глобальную финансовую систему и здоровье американского потребителя. Только тогда они выйдут из одного из немногих доходных уголков рынка.

    Вероятность этого умеренна. Рынки, похоже, считают, что Федеральная резервная система предотвратила самый тяжелый финансовый кризис. Акции подросли, хотя замедление потребительских трат и падение цен на жилье пока остаются вопросами без ответов.

    Плохая новость заключается в том, что, по мнению многих аналитиков, движение нефтяных цен вверх является наиболее вероятным исходом, и даже если один из описанных сценариев осуществится, нефть подешевеет лишь на 15-20%. То есть она все равно будет выше $100 за баррель.
  2. 11,885
    Комментарии
    346
    Темы
    10625
    Репутация Pro
     
    Старожил

    8 Медалей
    Дорогая нефть изменит мир
    k2kapital.com 29.05.2008


    Сто лет назад, 26 мая 1908 года, британский геолог Джордж Рейнолдс (George Reynolds) открыл нефть на Ближнем Востоке, и это открытие изменило судьбу не только региона, но и всего мира.

    Компания, в которой работал Рейнолдс, сегодня называется BP, и свою новую скважину Thunder Horse ей пришлось бурить под толщей океана, на три мили сквозь ил, камень и соль, чтобы добраться до нефти, открытой недавно в Мексиканском заливе. Времена легкой нефти ушли в прошлое.

    Увидеть это можно на ближайшей бензоколонке. Цена нефти за 11 месяцев выросла вдвое, и аналитики прогнозируют, что она может к будущему году достичь $200 за баррель.

    Последствия этого повсюду. Рост цен на горючее для авиакомпаний ставит под угрозу дешевые перелеты и дальние туристические поездки. Политики по всему миру взывают к избирателям, встревоженным растущей стоимостью жизни. Экономисты и биржевые инвесторы смотрят на нефтяные цены, чтобы понять направление общего движения. Оно не меняется.

    Ажиотаж на нефтяном рынке приносит миллиарды долларов немногим счастливчикам, а остальных заставляет задаться вопросом, действительно ли нефть на планете кончается. До недавнего времени мысль о том, что глобальная добыча нефти близка к предельному уровню, так называемая "теория пика", считалась уделом "чайников". Остальные говорили, что нам еще предстоят десятилетия роста добычи. Однако теперь теория пика становится общепринятой точкой зрения. Даже Международное энергетическое агентство (International Energy Agency) готовится снизить свою оценку имеющихся глобальных резервов, пишет обозреватель Daily Telegraph Дэн Робертс (Dan Roberts).

    Постепенный спад глобальной добычи может растянуться на десятилетия, но законы спроса и предложения движутся гораздо быстрее. Глядя, как стремительно развиваются экономики Китая и Индии, требующие все больше нефти, пессимисты о том, что промышленно развитые страны должны радикально изменить свой стиль жизни, чтобы предотвратить совсем уже заоблачный рост нефтяных цен. Некоторые аналитики утверждают, что мир сегодня может произвести 85 млн. баррелей нефти в день, а спрос уже достиг 87 млн. баррелей. Однако все не так просто. В то время как теория пика становится общим местом, возникают другие теории, объясняющие бурный рост нефтяных цен.

    Авторы этих теорий указывают на аномалии нефтяного рынка, демонстрируя образование излишков. В плавучих хранилищах Ирана находится 25 млн. баррелей "лишней" нефти. Представители Организации стран-экспортеров нефти (ОПЕК) утверждают, что на эту нефть просто нет покупателей, поскольку нефти в мире больше чем достаточно. Оценки нефтяного картеля почти противоположны оценкам Wall Street: добыча составляет 88,75 млн. баррелей в день при спросе 86,8 млн.

    Тогда откуда берутся рекордно высокие цены? Спорная теория гласит, что виноваты трейдеры, которые играют на повышение, тем самым обеспечивая это повышение. В обычных условиях подобные аргументы отвергаются как проявление экономической безграмотности. Исследования многих экономистов демонстрируют, что на цены невозможно влиять таким образом.

    Однако изменение роли инвесторов привлекло внимание на высоких уровнях власти. На прошлой неделе Сенат США провел слушания, выясняя, действительно ли спекулянты виноваты в высоких ценах на сырьевые товары. Действительно, пенсионные фонды и другие институциональные инвесторы вкладывают в сырьевые рынки миллиарды долларов, чего они раньше в таких масштабах не делали. По оценкам некоторых аналитиков, суммы, инвестируемые в сырье, увеличились с $13 млрд. в 2003 году до $260 млрд. в марте нынешнего года.

    Конечно, каждый инвестор в отдельности действует без злого умысла, однако все вместе они бьют по карману каждого потребителя. Критики указывают на излишки нынешних поставок и подчеркивают, что рынок фьючерсов утратил связь с базовыми показателями спроса и предложения.

    Действительно ли дело в этом, это вопрос, ответ на который зависит от того, кому он задан. Биржевые наблюдатели отмечают, что трейдеры редко видят дальше своих торгов и обычно находят объяснения, оправдывающие их позицию.

    В число тех, кто делает самые большие деньги, входят инвестиционные банки, действующие от имени хеджевых фондов и подпадающие под исключения из правил, которыми регулируются размеры пекулятивных сырьевых инвестиций. Неудивительно, что некоторые из самых рьяных сторонников повышения цен на нефть работают в аналитических отделах таких банков. Ярким представителем этой группы является Арджун Мурти (Arjun Murti) из Goldman Sachs, но он хотя бы не ошибается в прогнозах. В прошлом году он прославился, предсказав рост нефтяных цен до $100 за баррель. Теперь он видит реальную возможность их роста до $200 за период от шести месяцев до двух лет.

    Мурти выступает также против поисков козла отпущения. "Энергетический кризис невозможно урегулировать, наказав больших злобных спекулянтов, - цитирует его Daily Telegraph. - То, что нефтяные рынки, где ощущаются нехватки, привлекают больше объемы капитала, хорошо. Рост нефтяных цен сигнализирует нефтяным компаниям, что нужно больше инвестировать, а потребителям - что им нужно уменьшить спрос. В этом суть капитализма".

    Иными словами, не надо убивать гонца, приносящего дурные вести.

    Среди западных нефтяных гигантов преобладает мнение, что проблема в предложении, а не в спросе. Двадцать пять лет недостаточных инвестиций означают, что такие страны как Иран и Саудовская Аравия не могут в полной мере использовать свои резервы.

    Нефть, найденная нефтяными гигантами в глубинах Мексиканского залива, на шельфах Африки и Бразилии, в российской Арктике, не может компенсировать медленный рост добычи на Ближнем Востоке. Конечно, если транслировать этот аргумент в особые интересы, мы услышим призывы вернуться в такие страны как Иран, откуда западные компании вышвырнули те же четверть века назад.

    Но если каждый говорит о своем, отстаивая собственные коммерческие интересы, то кого винить в высоких ценах на нефть? Пожалуй, разумнее всего будет сказать, что на них влияет множество факторов: зрелость месторождений, растущий спрос в Китае и Индии, вал спекулятивных денег, недостаточные инвестиции ОПЕК в новые скважины, падающий курс доллара.

    Не менее разумным решением было бы забыть о вопросах, как и почему, и сосредоточиться на следствиях подорожания нефти. Например, можно прислушаться к аналитику Goldman Sachs, порадоваться эффективному функционированию рынка и, подчинившись его сигналам, начать меньше потреблять.

    Поводом для оптимизма является и то, что высокие цены на нефть продлили жизнь многих старых месторождений, например, в Северном море. Месторождения, которые давно уже считались малозначащими, вдруг снова стали прибыльными.

    Ни одна из этих новостей, хорошие они или плохие, не меняет того факта, грозят так же радикально изменить наш образ жизни, как изменила его дешевая энергия, открытая сто лет назад. С тех пор наша планета становилась все меньше, так как снижающиеся транспортные расходы сближали страны и народы.

    В будущем авиаперелеты могут снова стать предметом роскоши. Если промышленно развитые страны не найдут другие способы жить так, как привыкли, нефть может просто стать не по карману, их вытеснят с нефтяного рынка новые экономики, полные решимости использовать ту нефть, что еще осталась.

    По прогнозу одного из наиболее авторитетных историков нефтяного века, Дэна Йергина (Dan Yergin) из Кембриджской ассоциации энергетических исследований (Cambridge Energy Research), неминуемо наступит переломный момент, когда изменения в образе жизни и появление альтернативных источников энергии снова начнут толкать нефтяные цены вниз.

    Это можно выразить проще: очень высокие нефтяные цены изменят мир.
  3. 11,885
    Комментарии
    346
    Темы
    10625
    Репутация Pro
     
    Старожил

    8 Медалей
    Падение цен на нефть - затишье во время шторма?
    24:08:08 09:25


    Чуть более месяца назад слухи о том, что вступление России в войну с Грузией может привести к закрытию нефтепровода Баку-Сейхан, могло бы спровоцировать головокружительный рост цен на нефть. Баррель нефти уже стоил более $140, и потеря еще одного миллиона баррелей поставляемой нефти в день мола бы привести к росту цены до $200, о чем предупреждали некоторые банки и глава "Газпром". В действительности же, сейчас цены почти на 20% ниже своего июльского максимума. Падение продолжилось, несмотря на эскалацию конфликта на Кавказе, а также действующие геополитические проблемы, включая гражданский конфликт в Нигерии, а также неспособность правительства Малики в Ираке прийти к согласию по вопросу правовой структуры, с помощью которой международные компании могли бы инвестировать средства в новые разработки нефтяных месторождений.

    Почему же цены падают? Объяснение Такое изменение в настроении обусловлено несколькими факторами, которые трансформируют уровень свободной производственной мощности - ориентир, который за последние два года стал ведущим индикатором мировых цен на нефть и сигналом для спекулянтов. Во-первых, уровни спроса сократились и к концу года могут составить более 500 000 баррелей в день, что ниже первоначальных прогнозов. В США и Европе спрос на бензин упал, так как высокие цены на нефть просочились на автозаправки, а также под влиянием замедления темпов развития экономики. Экономика Японии, которая занимает второе место по величине спроса на один источник энергии в мире - 4.5 млн. баррелей в день - сократилась более чем на 2% во втором квартале.

    Почти вся оставшаяся доля роста потребления нефти приходится на развивающиеся рынки, в особенности Китай и Индию. Даже там темпы увеличения спроса снизились за последние полгода. Влияние на рынок, чувствительный к малейшим изменениям, оказали даже ограничения пользования автомобилями в Китае в преддверии Олимпиады. Но большую значимость несет вторая часть уравнения. Высокие цены подтолкнули производителей к увеличению производства и расширению новых проектов по разработке нефтяных месторождений по всему миру, например, отложенный проект Куршанай в Саудовской Аравии, и новые оффшорные месторождения в Нигерии и Анголе должны заработать в течение ближайших шести месяцев.

    Чистым результатом таких изменений стало то, что уровень резервной мощности, который в какой-то момент сократился до чуть более 1 млн. баррелей в день, подтянулся до 1.8 млн. баррелей в день и может вырасти до 3 млн. баррелей в день к следующей весне. Три миллиона баррелей в день - именно такой исторический уровень резервной мощности преобладал на протяжении 1990-х - это надежная подушка безопасности против любой проблемы в мире. Восстановление таких уровней станет платформой для снижения цен в осенне-зимний период. Цены могут пробить символическую отметку $100, и только в этом случае продолжится курс на снижение. Те, у кого хватает смелости прогнозировать динамику цен на нефть, как правило, ошибаются, но ощущение, что фундаментальная картина изменилась, начинает влиять на неактивный рынок и поведение спекулянтов. Именно поэтому российско-грузинский конфликт не произвел практически никакого эффекта. Спекулянты в особенности сейчас выводят свой капитал из нефти, а некоторые начинают делать ставки на дальнейшее уверенное падение. По словам одного лондонского трейдера, когда цены вырастают более чем на 100% за 12 месяцев, высока вероятность того, что следующим движением станет падение.

    Ничто из этого не ликвидирует долгосрочные проблемы, перед которыми стоят энергетические власти. Мир по-прежнему зависим от углеводородов, на которые приходится 80% от всего дневного потребления энергии. Год растущих цен лишь сдвинул вектор спроса в сторону угля. В результате выбросы углерода продолжают расти. Зависимость мировых потребителей от Саудовской Аравии, России и некоторых других производителей остается высокой. Импорт в США, Европе, Китае и Японии продолжит расти. Крупные нефтяные компании теряют долю на рынке и, похоже, неспособны защитить важный доступ к некоторым новым месторождениям, обнаруженным в некоторых странах, например, в Бразилии. Большая часть поставок контролируется государственными компаниями. Блокировка России и центральной части Ближнего Востока поставит под вопрос смысл существования крупных нефтяных групп. Падение цен несколько ослабит давление на потребителей, но самоуверенность была бы неуместна. Это лишь временное затишье во время шторма, а не возвращение к нормальному состоянию. Потребность в переходе к более диверсифицированной экономике с использованием низко углеродной энергии высока, как никогда.
    Ник Батлер, The Financial Times Источник: Forexpf.Ru
  4. 11,885
    Комментарии
    346
    Темы
    10625
    Репутация Pro
     
    Старожил

    8 Медалей
    Про нефть и не только
    05.09.2008 15:29 "ИК БАРРЕЛЬ"


    "За последние полтора года цены на нефть к июлю 2008 года выросли почти в 3 раза. Темпы роста были потрясающие. И хотя с тех пор утекло уже достаточно много воды, и цены неплохо скорректировались, нас всё же заинтересовал вопрос – почему же за относительно короткий промежуток времени она так сильно выросла? Конечно, существует много версий. У нас есть своя. Возможно, она кому-то покажется скорее из области "теории заговоров", тем не менее, представляем её на ваше рассмотрение.

    Для начала обратимся в историю и посмотрим, что происходило с рынком нефти в последние годы. Итак, объёмы торгов нефтяными фьючерсами за последние 4 года выросли более чем в 3 раза /по данным NYMEX/, причём это в контрактах. В денежном же эквиваленте эту цифру нужно умножить ещё на 3, ведь цена на нефть с 2004 года выросла в 3 раза /с $35 в 2004-м до $100-120 в мае 2008-го/. К тому же темп роста постоянно ускорялся – так, за текущий год объёмы выросли по сравнению с 2007-м ещё на 60% в годовом исчислении, и среднедневные объёмы торгов на NYMEX только в "живых деньгах" составили порядка $3,5 млрд. С учётом же плеча объёмы на порядок больше. Причём доля поставочных фьючерсов составляет всего несколько процентов.

    А всё это говорит о том, что в цену нефти вложена огромная спекулятивная составляющая. Так что все "байки", рассказанные крупнейшими заморскими инвестиционными компаниями о том, что цена на нефть растёт потому что увеличивается потребление нефти, а добыча при этом снижается, мягко говоря, далеки от правды. И в доказательство мы приводим график потребления и добычи нефти в сравнении с ценой.



    По этому графику видно, что за 20 лет потребление и добыча выросли на 30-40%, при этом цена на нефть – более чем в 6 раз. А если брать за отсчёт 1999 год /когда нефтяные котировки были минимальными/, то цена к историческому максимуму выросла в 15 раз. Конечно, нельзя сбрасывать со счетов инфляционную составляющую, ведь раньше доллар был "совсем не тот как сейчас" /здесь почему-то вспоминается юмореска Р.Карцева про раков "по пять и по три рубля"/. Но всё равно инфляция, конечно, не даёт такую прибавку к цене на нефть.

    Очень показателен в этом плане последний год. Хотя, и пару лет назад в СМИ говорили о росте стоимости нефти, но именно в последний год это стало повторяться с маниакальной настойчивостью – только ленивый не говорил о том, что "цены на нефть дёшевы и они будут только расти", были озвучены цифры и $150, и $200, и $250. А всё это наводило на определённые мысли – ведь если такие цифры озвучивают, значит "это кому-то нужно".

    Сразу возникает вопрос – кому? Попробуем разобраться. Для этого снова вернёмся в историю на год назад. Итак, в июле-августе 2007 года разразился кризис на рынке ипотечных облигаций. Американские ипотечные банки и инвестиционные компании увлеклись получением дешёвых денег при казалось бы минимуме рисков. И получилась своего рода пирамида – "плохие долги" камуфлировались в большом притоке средств от продажи ипотечных облигаций. Но "истину не скроешь", и лето 2007 года показало, что на самом деле такая стратегия /выдавать кредиты практически всем и почти без обеспечения/ впоследствии приводит к огромным убыткам. По всей видимости, крупные игроки /назовём их "акулами"/ это предвидели и стали лихорадочно искать новую инвестиционную идею чтобы не только компенсировать понесённые потери, но и даже заработать.

    В принципе, пул крупных "акул" может разогреть любой рынок. Но в сложившихся обстоятельствах надо было выбрать такой, на котором этот пул может играть доминирующую роль и даже манипулировать им. Если говорить о законных способах получения сверхприбылей, то существует всего несколько крупных рынков, где потенциально можно "отбить" многомиллиардные потери:

    фондовый рынок
    рынок FOREX
    рынок Commodities
    рынок недвижимости.
    Разберём все плюсы и минусы этих рынков к сложившейся ситуации на тот момент /июль-август 2007 года/.

    На фондовых рынках получить большие прибыли в то время было затруднительно, так как площадки США уже достаточно сильно выросли, и по ним намечалась коррекция. Конечно, развивающиеся рынки /в частности, Бразилия и Китай/ ещё имели потенциал роста, но они также были перегреты, особенно китайский – так, индекс SSEI с 4000 п. в июле 2007 года хотя и взлетел ещё на 50% в октябре 2007 года, но впоследствии рухнул более чем в 2,5 раза, и на данный момент составляет 2250 п. Конечно, можно было сыграть и на падении рынка, но это рискованно, так как манипулировать развитыми фондовыми рынками сложно, к тому же инвестиционной идее сложно быть "шортовой". Так что, по всей видимости, этот вариант не устроил "акул".

    На рынке FOREX огромные прибыли потенциально получить можно, ведь он сильно волатильный, ликвидный и к тому же круглосуточный. Но манипулировать этим рынком очень сложно, так как за ним наблюдают Центробанки. Поэтому вряд ли этот рынок использовался как основной для получения больших прибылей. Хотя не исключаем, что на Форексе крупные "акулы" всё же поучаствовали, ведь была возможность относительно быстро заработать – курс доллара к евро изменился с 1,35 в июле 2007 года до 1,58-1,60 в апреле 2008 года.

    На рынке недвижимости большие прибыли также уже нельзя было получить, поскольку рынок был перегрет, цены стали снижаться, и, по большому счёту, именно этот рынок явился основной кризиса.

    Таким образом, оставался рынок Commodities. Наиболее крупным на нём был рынок нефти. Он обладал очевидными преимуществами: высокая ликвидность, большие объёмы торгов, маржинальная торговля, круглосуточная работа на двух материках, но главное – при определённых условиях возможность диктовать свои правила игры. К тому же рост цен можно было объяснить идеей "Все ресурсы сейчас дорожают". Поэтому предполагаем, что именно рынок нефти был выбран в качестве основного инструмента для проведения операции "Возвращение ипотечных денег" J.

    Но для того, чтобы разогнать и так уже высокие нефтяные цены, нужно было создать видимость ажиотажного спроса. Поэтому наряду с постоянными покупками нефтяных фьючерсов именно в этот момент началась крупная кампания в СМИ с целью подготовить сознание массового потребителя к тому, что "времена дешёвой нефти ушли в прошлое" и "цены на нефть будут только расти". Многими инвесткомпаниями и "независимыми" аналитиками постоянно муссировалась идея о том, что "спрос на нефть растёт, а добыча при этом падает", малейший негатив в отношениях США и Ирана, многочисленные террористические акты или природные катаклизмы также использовались как повод сыграть на повышение. И приложенные усилия не пропали даром – к маю уже практически никто не говорил о двузначных ценах на нефть, большинство готовилось преодолеть не только отметку "150", но и "180", и даже "200", причём уже в текущем году.

    В игру стали втягиваться хедж-фонды и различные институциональные инвесторы на том основании, что "фондовый рынок не растёт, а рынок нефти растёт". И большинство не захотело обратить внимание на существенный факт – ведь при спаде мировой экономики потребление энергоносителей уменьшается, следовательно и цены на нефть либо остаются на месте, либо снижаются. В действительности же всё было наоборот – в экономике наблюдалось охлаждение, а цены на "чёрное золото" стали расти ускоренными темпами. Налицо было явное несоответствие.

    Но вернёмся к стратегии "акулы". Конечно, для крупной и достаточно продолжительной игры на рынке нефтяных фьючерсов ей нужны были огромные денежные средства. Поэтому предполагаем, что часть этих средств была выведена с фондового рынка. Так, всплеск американского рынка в сентябре-октябре 2007 года /с установлением нового исторического максимума/ после провала в августе выглядит достаточно странным. И, возможно, он объясняется как раз тем, что крупные фонды вытащили индексы "за уши" чтобы "по хаям" избавиться от акций и таким образом высвободить деньги. Подобная ситуация на фондовом рынке США была в апреле-мае 2001 года, когда после падения почти на 20% рынок взлетел и чуть-чуть не дотянул до исторического максимума. Правда, потом обвалился более чем на 30%. Возвращаясь в 2008 год, предполагаем, что выведенные с фондового рынка средства пошли как для продолжения активной игры на повышение рынка нефти, так и на создание "подушки безопасности". Ведь "акула" учла, что как только нефть достигнет психологически важной отметки "$100", найдётся много желающих "подшортить" столь дорогую нефть. Поэтому-то и нужны дополнительные средства чтобы обезопасить себя от сильной "медвежьей" атаки путём скупки всех продающихся фьючерсов. И график показывает, что от уровня "100" преимущественно шли только покупки /см. недельный график/.



    В целом эта стратегия себя оправдала. И хотя считать чужие деньги не очень хорошо, всё же попробуем посчитать потенциальную прибыль от игры на повышение на рынке нефти за последний год. Итак, в августе 2007 года /разгар ипотечного кризиса/ цена на "чёрное золото" было на локальном минимуме /$68-70/. На локальном минимуме находился и индекс DJIA. С этого момента до максимума /в июле 2008 года/ цены на нефть выросли более чем в 2 раза /до $147/, в то время как индекс DJIA снизился более чем на 10%.



    Если предположить, что с середины августа 2007 года "акула" начала покупать нефтяные фьючерсы /см. недельный график, эллипс "BUY"/ и покупала половину всего дневного объёма /который составлял ~ 300 тыс. контрактов/, то в день на покупку уходило ~ $1 млрд. "живых денег". Предположим, что это продолжалось в течение недели. Таким образом, на создание первоначальной позиции ушло ~ $5 млрд. И если эта позиция сохранялась до района максимума $135-145 /естественно, с перекладыванием фьючерсов/, то потенциальная прибыль могла быть почти 10-кратной /при использовании 10-го плеча/.

    Конечно, нужна была "подушка безопасности". Полагаем, что она была как минимум $5 млрд. /для первоначального отбития "медвежьих" атак/. Таким образом, общая "инвестиция" составила $10 млрд. Буквально через полтора месяца "нефтеакула", по всей видимости, вздохнула полными жабрами, ведь в октябре 2007 года вариационная маржа превысила "подушку безопасности". Далее же ей уже не надо было привлекать новые средства, ведь для поддержания рынка уже хватало одной вариационной маржи. Но, скорее всего, "акула" не стала ограничиваться первоначальным взносом и продолжала покупать не только для отражения "медвежьих" атак, но и для наращивания длинных позиций. Конечно, игра была достаточно сложной, покупки чередовались с продажами /часто покупателями становились и "шортисты"/. Велась активная игра по фьючерсам разных сроков поставки, были задействованы и опционные стратегии, работа шла также и на других площадках /в частности, на ICE/.

    В начале же июня 2008 года цены в течение почти трёх недель торговались в достаточно узком боковике /$132-138, см. недельный график, эллипс "SELL"/. Предполагаем, что именно в этот период "акула" распродала большинство фьючерсов. После этого последовал "выброс" с закрытием оставшихся "лонгов". В этот момент рынок нефти рос уже по инерции, но был на "издохе". "Акулу" этот рост уже не интересовал, основная игра была сделана. В целом же на годовом росте при первоначальном вложении порядка $10 млрд. /$5 млрд. на покупку и $5 млрд. на "подушку безопасности"/ и при последующем вложении в начале февраля 2008 года /после серьёзной "медвежьей" атаки, см. недельный график, эллипс "BUY+"/ хотя бы 1/3 вариационной маржи в наращивание лонговой позиции потенциальная прибыль на июнь 2008 года могла составить порядка $100 млрд.

    Как видим, эта прибыль сопоставима и даже превышает списания отдельных крупнейших американских инвестбанков в результате ипотечного кризиса. Поэтому мы придерживаемся версии, что столь стремительный рост цен на нефть за последний год был вызван в основном спекулятивной игрой пула крупных игроков. И можно предположить, кто входил в этот пул "акул", ведь следуя известной русской пословице "У кого что болит, тот о том и говорит" достаточно вспомнить, кто же наиболее активно пиарил высокие цены на нефть и кто списал убытки на ипотечном кризисе. Так что стремительный рост нефти был очередным глобальным "перераспределением богатства", и сработало основное правило "акулы": "Деньги ваши – стали наши".
  5. 11,885
    Комментарии
    346
    Темы
    10625
    Репутация Pro
     
    Старожил

    8 Медалей
    Запрос Oil Bubble /нефтяной пузырь/ как новый индикатор цен на нефть или будет ли нефть вновь стоить $140?
    20.11.2008 NetTrader


    "Во вторник цены на нефть закрылись на уровнях, которых рынок не видел с января 2007 года – $54.44 за баррель Light crude. Сегодня нефть опускалась еще ниже: до уровня $53.66 за баррель.
    29 ноября на экстренной встрече представителей ОПЕК в Каире будет что обсудить: в понедельник ОПЕК снизила прогноз по мировому потреблению нефти, МЭА /Международное Энергетическое Агентство/ также считает снижение спроса на энергоносители со стороны развитых стран явлением очевидным. Факт официального вступления блока развитых стран в фазу рецессии усугубляет давление на нефтяной рынок. Остается надежда на рост потребления со стороны Китая, который направил $586 млрд. на стимулирование собственной экономики. Но, во-первых, не стоит забывать, что на Китай приходится менее 15% мирового спроса на энергоносители, а, во-вторых, темпы роста Китая слишком сильно завязаны на экономику развитых стран.

    Последнее уменьшение поставок со стороны ОПЕК рынок успешно проигнорировал: видимо, странам, входящим в ОПЕК придется еще долго снижать поставки, чтобы цена на нефть вырулила на оптимальный, с точки зрения ОПЕК, уровень в $70 - $90 за баррель. Норвегия, наоборот, не собирается снижать поставки нефти, а это пятый по величине экспортер нефти. Учитывая, что ОПЕК контролирует лишь 40% мировых поставок /да и контроль этот очень условный/, одного его желания недостаточно для возврата цен на нефть к уровням $90 за баррель.

    Проанализируем подъем нефтяных котировок, перешедший в экспоненциальный рост этой весной, и закончившийся настоящим обвалом осенью. Падение от максимумов /$147.82/ составило 63.5% за каких-то четыре месяца!

    Можно ли объяснить такие движения исключительно фундаментальными причинами /самая распространенная – цен на нефть обвалилась из-за уменьшения спроса вследствие экономического спада/? Конечно же, нет: пузырь надулся и сдулся не без помощи спекулянтов. Хлынувшие институциональные деньги пытались ********ться от инфляции, кредитного кризиса и ослабления доллара, но никакая пирамида не может расти вечно.Чтобы осознать возможность воздействия рынка фьючерсов на реальную цену нефти, надо просто вдуматься в известный факт: на всей нашей планете за три дня потребляется столько нефти, сколько на бирже NYSE проторговывается за день! И это только вершина айсберга: еще есть внебиржевой рынок, свопы, опционы, другие биржи…



    По динамике объемов открытых позиций на нефтяном фьючерсном рынке /NYSE/ заметен постоянный приток денег примерно с 2004 года, который и толкал цены на нефть вверх. Возможно из-за проблем с ликвидностью, а возможно из-за осознания близости конца пузыря всю первую половину 2008 года крупные деньги стали потихоньку выходить с рынка нефти.

    Примерно в это же время стал подогреваться интерес публики к рынку нефти: активно стала обсуждаться теория пика нефти /вкратце: пик добычи нефти пройден и теперь нефть будет только дорожать/, инвестиционные дома, соревнуясь друг с другом, стали повышать таргеты по нефти до $200 и даже до $300.



    Одновременно с пробивом уровня в $100 стали появились и люди, сомневающиеся в обоснованности экспоненциального роста цены на нефть, что видно по динамике популярности запроса "oil bubble". Пик популярности этого запроса практически совпал с пиком цены. После того как пирамида исчерпала возможность подпитки свежими деньгами, цены на нефть рухнули. Кстати, Барак Обама еще в июне грозился бороться со спекулянтами, разгоняющими цены на нефть и нефтяными компаниями, получавшими колоссальные прибыли за счет простых граждан.
    Окончательный выход спекулятивных денег с нефтяного рынка запрет цены на нефть в диапазоне $25-$50 за баррель. Но когда надуется следующий пузырь?".
Страница 6 из 6 ПерваяПервая ... 456

Вверх
РегистрацияX

чтобы писать, читать, комментировать