Форум трейдеров » Аналитические обзоры » Сезонная торговля
+ Подписаться
Страница 82 из 477 ПерваяПервая ... 3272808182838492132182 ... ПоследняяПоследняя
  1. 5,973
    Комментарии
    10
    Темы
    5318
    Репутация Pro
    Аватар для leonid553  
    Старожил

    6 Медалей
    Цитата Сообщение от wow@ Посмотреть сообщение
    Данный вход представляется мне довольно рискованным. Комбинация ZLF3/ZLH3 по моим расчетам близка к Full Carry.
    ......
    Если есть желание, перепроверьте, рассчеты производил на коленке..
    wow@, я (к своему стыду) не знаю, что такое Full Carry! Пож. поясните в 2-х словах или дайте пож. русскояз. ссылку, где это понятие подробно разъясняется (в рускояз. поиске не нашел)?
  2. 8
    Комментарии
    0
    Темы
    8
    Репутация Pro
     
    Новичок

    2 Медалей
    Здравствуйте, Леонид!
    Full Carry это из области Carrying Charge спрэдов. Из литературы данному вопросу посвящена небольшая глава в книге Joe Ross 'Spreads and Seasonals'. Книга на английском, в сети есть, скачать можно. Кое-что есть на буржуйских форумах, но мало. Прошу прощения, что некоторые термины пишу на английском, на самом деле не знаю, как они переводятся на русский. В общих чертах суть в том, каждый фьючерсный контракт из storable commodities, таких как зерновые, металлы, нефть.. несет в себе Charges, которые состоят из Finance Сosts, формирующейся из Prime Rate(процентной ставки) и цены за Storage(хранение), которые можно рассчитать. И если цена дальнего месяца равна или больше цены ближнего месяца плюс Carrying Charge за период между ними, спрэд называется Full Carry. На практике, Carrying Charge спрэды редко превышают 80% Full Carry, потому что любое превышение этого значения приведет к созданию возможностей для использования арбитражных стратегий, когда для инвестора практически отсутствует риск из-за временного дисбаланса рынка. Теоретически арбитражеры начнут активную покупку ближних фьючерсов при одновременной продаже дальних. При этом арбитражер принимает поставку по купленному контракту, оплачивает расходы на хранение и финансирование и совершает поставку по удаленному контракту. Арбитражная прибыль равна разнице между двумя фьючерсными контрактами и фактической стоимостью хранения. Поэтому состояние, близкое к Full Carry возникает редко и рассматривается как малорискованная стратегия покупки ближнего контракта и продажи дальнего(теоретически!). Если интересно как рассчитывать или лень возиться с переводами, я напишу позже в личку, там довольно много расписывать…
  3. 5,973
    Комментарии
    10
    Темы
    5318
    Репутация Pro
    Аватар для leonid553  
    Старожил

    6 Медалей
    Цитата Сообщение от wow@ Посмотреть сообщение
    Здравствуйте, Леонид!.....Если интересно как рассчитывать или лень возиться с переводами, я напишу позже в личку, там довольно много расписывать…
    Добрый день!
    Да, конечно. Пож. распишите, можно даже прямо здесь! Информация будет интересна всем, т.к. данную ветку посещают (в основном) не случайные люди, а только любители товарной торговли и торговли спредами. В т.ч. и имеющие биржевые счета у западных брокеров! Для них это особенно важно.
    Сейчас вот подумалось (коль вы упомянули Storage - "хранение"), - а может так. наз. Full Carry имеет место только при удержании позиций после FND? Но я здесь такие входы принципиально не рассматриваю!
  4. 8
    Комментарии
    0
    Темы
    8
    Репутация Pro
     
    Новичок

    2 Медалей
    Здравствуйте! Не совсем так – ситуация близкая к Full Carry может возникать задолго до FND. Сам торгую через американского брокера, а он, если трейдер не зарегистрирован как коммерческий, после FND торговать не разрешает. Попробую расписать весь расчет на примере, который приводился выше – календарный спрэд соевого масла BOF3 против BOH3 и в том порядке как его расписывает Joe Ross.

    Цена BOF3 = 0,4801
    Цена BOH3 = 0,4848

    Carrying Charge складывается из Storage Rates (затраты на хранение) и Finance costs (процентная ставка).
    Storage Rate можно посмотреть на сайте бирж. Например на CME в разделе RuleBooks. Нужно выбрать продукт, данная информация обычно находится в разделе Premium Charges. В нашем примере для соевого масла он составляет 3/10 цента в день для 100 Lbs контракта по маслу.
    Finance costs традиционно рассчитывается по процентной ставке плюс 1 процент. На данный момент она составляет 3,25% годовых. Для расчета 3,25 + 1 = 4,25%
    Контракт по маслу составляет 60 000 Lbs.
    Все, что нужно для расчета есть!

    Storage Rates = 3/10/100/100 * 30 дней = 0,0009$ в месяц за 1 Lbs.
    Finance costs = цена BOF3 * 0,0425/12 = 0,4801 * 0,0425/12 = 0,0017$ в месяц за 1 Lbs.

    Стоимость контракта BOF3 = 60 000Lbs * 0,4801 = 28 806$
    Теоретическая стоимость BOH3 = BOF3 + Carrying Charges = 28 806 + (0,0009 + 0,0017) * 60 000 Lbs * 2 месяца между контрактами = 28 806 + 312 = 29 118$
    Теоретическая стоимость BOH3 за 1 Lbs = 29 118 / 60 000 = 0,4853

    Full Carry между контрактами F и H = 0,4853 – BOF3 = 0,4853 – 0,4801 = 0,0052
    Реальный спрэд между F и H составляет = 0, 4848 – 0,4801 = 0,0047.

    Теперь нужно вычислить, какой процент реальный спрэд составляет от Full Carry
    0,0047/0,0052 = 0,9 т.е. 90%

    Данные расчеты имеют смысл, когда на рынке нет ситуации backwardation.
    Joe Ross советует ликвидировать короткую позицию по спрэду, если, спрэд составляет 80% от Full Carry. Вот, пожалуй все.
  5. 5,973
    Комментарии
    10
    Темы
    5318
    Репутация Pro
    Аватар для leonid553  
    Старожил

    6 Медалей
    Благодарю, wow@! Будем вникать и разбираться!
    Если вы в дальнейшем опять увидите здесь "опасность" от Full Carry, то пож. - пишите, предупреждайте. Это будет нужно и полезно всем присутствующим!
  6. 5,973
    Комментарии
    10
    Темы
    5318
    Репутация Pro
    Аватар для leonid553  
    Старожил

    6 Медалей
    Заканчиваю обзор по сырьевому спреду. Для удобства объединю здесь все предыдущие посты по данному входу.
    ==================================
    Начнем (не торопясь) сегодня рассматривать очередной сезонный вход. На сей раз - по сырьевым инструментам. Со второй половины ноября начинает снижаться сезонный спрос на ближние контракты нефти. Оптовые потребители уж накопили некоторый запас сырьеых (для предпраздничной-предрождественской продажи) и до первых дней декабря ограничивают свои покупки!
    Данный факт хорошо отображает график усредненных многолетних (15 и 5-ти летних) сезонных тенденций (по версии известного англояз. сайта МРСИ):



    Линия спреда CLF3 - CLG3 (январь-февраль) нефти Лайт Свит заметно снижается до начала декабря! Профитный потенциал невелик (несколько десятков пунктов), но надежность получения прибыли достаточно велика!
    Чтобы более конкретно оценить перспективы этого арбитражного входа (SELL CLF3 - BUY CLG3) - посмотрим ежегодные движения спреда за последние несколько лет. Вот эти графики, - вчера вечером построил, не поленился:

    _
    (щёлк. для полномасштабного отображения)

    Интересные движения! За последние 8-10 лет ни разу не наблюдался убыточный результат в анализируемый период (с 15 ноябрря до 1 декабря)! Ежегодно имела место прибыль: от скромных 15 пипсов - до солидных +90 пунктов! В среднем же, имеем профитный потенциал примерно +45-+50 пунктов! Неплохо, - особенно при минимуме риска! Данное обстоятельство позволяет рекомендовать этот вход начинающим трейдерам с небольшими биржевыми депозитами! Маржа по сырьевому спреду соседних контрактов нефти Лайт Свит составляет на СМЕ - примерно 1000 долларов (или около того) на 1 контракт спреда.
    Ниже график текущей ситуации по анализируемому спреду:



    Остается лишь добавить, что спред сейчас достаточно волатильно идет в очень узком канале, поэтому входить на биржевых счетах следует селл-лимитной отложкой в спредовом биржевом стакане. Выставленной на несколько (4-7) тиков выше ближнего аска! По любому сработает в течение часа-двух!
    Что же касается входа в мт4 (SELL CLF3 - BUY CLG3), то здесь лучше входить в самое ликвидное время (после 17 мск), "поймав" минимальное наивыгодное расхождение аск-ласт-бид дальнего G3-контракта!
  7. 1,676
    Комментарии
    9
    Темы
    1703
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    4 Медалей
    Wow@, я тоже благодарю за полезную инфу. Мы сами очень часто тут задумывались над этим моментом, только не знали где брать инфу о затратах. Теперь всё стало проще.
    И тут главное не запутаться со знаками. А то вы берёте значение спреда как разность дальнего и ближнего (и это действительно удобней с точки зрения логики), а на бирже принято наоборот: из ближнего дальний. Но впрочем это уже мелочи :)
    И кстати вот ещё интересен момент, когда происходит обратная ситуация, т.е. когда ближний контракт переоценен (торгуется выше справедливой стоимости). По идее ведь это тоже должно приводить к появлению арбитражных ситуаций, правда не знаю каким образом это осуществимо... Но любой перекос на рынке (нарушение равновесия) всегда приводит к возможности арбитража. Осталось понять, как :)
  8. 5,973
    Комментарии
    10
    Темы
    5318
    Репутация Pro
    Аватар для leonid553  
    Старожил

    6 Медалей
    Цитата Сообщение от leonid553 Посмотреть сообщение
    По просьбам присутствующих посетителей выкладываю графики усредненных многолетних (30-ти, 15-ти и 5-ти летних) сезонных тенденций на драгметаллы, золото и серебро! Стрелками показал предполагаемые ноябрьские направления движения:
    http://img221.imageshack.us/img221/4378/55057057.jpg
    Ноябрьский сезонный рост золота выражен лучше, чем у серебра. Впрочем, в середине месяца у обоих металлов хорошо заметна Down-коррекция, примерно на неделю-полторы!
    Давайте глянем ежегодные движения цены золота за последние несколько лет. Для более детальной оценки текущей ситуации. Вот эти графики:
    http://s1.pic4you.ru/allimage/y2012/...763-thumb.jpeg
    (щелк. для полномасштабного отображения)
    UP-сезонность первой декады ноября драгметаллы отработали достаточно уверенно! Сейчас золото на своем локальном максимуме. Таким образом, с некоторой вероятностью мы можем предположить, что со дня на день последует сезонный разворот вниз.
    http://img593.imageshack.us/img593/7218/gcz2.gif
    Ждем пробоя трендовой линии поддержки, и закрепления цены под этой линий. Далее будем оценивать ситуацию на предмет движения цены вниз!
    Вернемся ненадолго к драгметаллам! Сегодня поговорим о текущих движениях спреда золото-серебро. Биржевое стандартное соотношение этого спреда равно 1:1! Однако, такое соотношение дает сильный перевес в сторону серебра, и мы (по сути) при открытии позиций будем торговать одиночным половинным размером серебра.
    Поэтому в платформе МТ4 есть резон использовать более сбалансированное соотношение размеров плеч спреда, вот такое: XAUUSD - XAGUSD = 2^1 (фьючерсная версия : GC - SI = 2^1). Вот график усредненных многолетних (3-5-8-ми летних) сезонных тенденций спреда с указанным сбалансированным соотношением:

    Uploaded with ImageShack.us

    Со второй декады ноября спред уверенно идет вниз до последних дней месяца!
    Оптимальное соотношение GC-SI=2^1 нам рассчитал индикатор ценовых линий! С учетом параметров биржевой спецификации (стоимости пункта, числа пунктов в тике ...) и с учётом волатильности анализируемых инструментов, - показано на графике желтым кружком:



    Down-движение спреда уже пошло по сезонности. Предполагаем работать на небольших тф (М30-Н1) только в продажу спреда SELL GC - BUY SI = 2^1 на откатах до последних дней текущего месяца!
    В заключение отметим, что и одиночная сезонность драгметаллов в ноябре отрабатывает достаточно прилично (см. рис. в цитируемом выше сообщении)!
  9. 143
    Комментарии
    0
    Темы
    145
    Репутация Pro
    Аватар для Vinni77  
    Клиент WHC

    2 Медалей
    Добрый день, Леонид. Тоже торгую по вышеописанной вами системе и очень доволен, спасибо вам. На последнем графике спреда золото-серебро, индикатор показывает покупку золота и продажу серебра, или я не прав? Прокомментируйте пожалуйста.
  10. 5,973
    Комментарии
    10
    Темы
    5318
    Репутация Pro
    Аватар для leonid553  
    Старожил

    6 Медалей
    Добрый день!
    Нет, Vinni77 - посмотрите внимательнее мой предыдущий пост (цитирую):
    " .... продажу спреда SELL GC - BUY SI = 2^1 на откатах до последних дней текущего месяца!"
    ==============
    Впрочем, если я вас правильно понял, то вчера вечером, да - на расхождении ценовых линий в точке UP-разворота линии спреда - был арбитражный вход против сезонности BUY GC - SELL SI = 2^1
    Но этот вход в настоящий момент уже должен быть профитно закрыт - при достижении линией спреда верхней границы канала!

Вверх
РегистрацияX

чтобы писать, читать, комментировать