Форум трейдеров » Начинающим трейдерам » Краткий курс начинающего трейдера
+ Подписаться
Страница 7 из 33 ПерваяПервая ... 5678917 ... ПоследняяПоследняя
  1. 8,713
    Комментарии
    98
    Темы
    15649
    Репутация Pro
     
    Старожил

    7 Медалей
    Поскольку индикаторы создаются для выявления и учета особенностей именно различных сторон экономических процессов, их поведение также имеет свою специфику. В частности, важно знать, имеет ли конкретный индикатор свойство опережать общую динамику или он запаздывает по сравнению с основным ходом экономического цикла. По этому признаку наиболее известные индикаторы классифицируются, как показано ниже.



    По методике Национального бюро экономических исследований США (NFBR - National Bureau of Economic Research) спад (рецессия) начинается с падения реального ВВП в течение двух кварталов подряд. Но само по себе такое падение не обязательно означает спад, ведь индикаторы часто отклоняются от основного тренда.
  2. 8,713
    Комментарии
    98
    Темы
    15649
    Репутация Pro
     
    Старожил

    7 Медалей
    Большое количество других индикаторов привлекается для того чтобы сформировать общую оценку тенденции, которая будет принята большинством исследователей и практиков. При этом наибольшее значение имеют даже не сами величины экономических показателей (ВВП, промышленное производство, торговый баланс и т.д.), а их изменения от месяца к месяцу, от квартала к кварталу, и в более длительной перспективе - от года к году. Именно в этих изменениях наиболее явно выражено влияние экономической ситуации на результаты бизнеса, изменение настроений и активности производителей и потребителей.

    Ясно, что учет подобных явлений не может быть простым делом. Главное, что давно и хорошо понято - циклы есть явление неизбежное, порождаемое внутренними причинами, находящимися среди неотъемлемых движущих сил экономического развития. Поэтому отслеживание и прогнозирование параметров циклического развития экономики во всех цивилизованных странах выполняется как важнейшая государственная функция.

    В любой экономической системе государство выполняет те или иные функции по регулированию экономики. Основные направления экономической политики правительств развитых стран определяются в конечном счете государственными органами или людьми, назначаемыми или входящими в состав некоторых правящих групп.

    Если исходить из того, что любой правительственный чиновник (от клерка до президента) назначается на свою должность и мечтает либо о повышении, либо, как минимум, остаться на своем месте, единственной возможностью избежать отставки является удовлетворение интересов в первую очередь влиятельного меньшинства при наилучшем соблюдении интересов всего населения страны.
    Но ситуация осложняется разницей в интересах основных групп.
    Экспортерам выгодно падение национальной валюты, а импортерам ее повышение. Финансовым институтам (банки, фонды и т.п.) выгодна высокая инфляция, а потребителям заемных денег (промышленные и торговые предприятия) - выгодна политика дешевых денег. Владельцам недвижимости выгоден рост цен на землю, а не имеющим таковой - это невыгодно. И.т.д. Примеры некоторых стратегических показателей и заинтересованных в них групп приведены ниже.



    Во взаимном противопоставлении интересов различных групп рождается некое оптимальное равновесие, за соблюдением которого и призваны следить органы государственной власти. Чем больше эти люди будут удовлетворять интересы наиболее многочисленных и сильных групп, тем дольше они будут у власти. Но здесь проявляется и обратная связь - чем дольше остаются у власти проводники каких-то определенных интересов, тем больше выгоды получают группы, представляющие эти интересы, и тем сильнее будут эти группы. Следовательно, такая политика приведет к перекосам в экономической системе государства в сторону некоторых групп. А любой перекос приводит к тому, что процесс развивается циклично, переживая подъем и спад. После прихода к власти проводника определенных интересов, одна из групп начинает усиливаться, получая определенные преимущества перед другими и затрагивая тем самым во все большей степени интересы других групп, причем не с лучшей стороны. Начинается противостояние, которое разрешается либо достижением компромисса, либо сменой правящей группировки.



    При написании данного подраздела частично использованы материалы книг:
    Лиховидов В.Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков: методы прогнозирования и принятия решенийю - Владивосток, 1999.
    Найман Э.Л. Малая энциклопедия трейдера. - К.: ВИРА-Р, 2001.
  3. 8,713
    Комментарии
    98
    Темы
    15649
    Репутация Pro
     
    Старожил

    7 Медалей
    4.6. Факторы влияния на рынок

    В рамках фундаментального анализа изучаются различные сообщения о валютно-финансовых событиях в мире, явления политической и экономической жизни как отдельных стран, так и мирового сообщества в целом, которые могут оказать влияние на развитие валютного рынка, проводится анализ, к какому изменению в курсах валют они могут привести.
    Здесь важным оказывается информация о работе бирж и крупных маркет-мейкеров, учетные ставки центральных банков, экономический курс правительства, возможные перемены в политической жизни страны, а также всевозможные слухи и ожидания.
    Фундаментальный анализ - одна из самых сложных частей работы на валютном рынке. Проводить фундаментальный анализ гораздо сложнее, чем какой-либо иной, поскольку одни и те же факторы оказывают в различных условиях неодинаковое влияние на рынок, или могут из решающих стать абсолютно незначительными.
    Необходимо знать взаимосвязь и взаимное влияние двух различных валют, отражающие связи между различными государствами, историю развития валют, определять совокупный результат тех или иных экономических мер и устанавливать связь между абсолютно несвязанными на первый взгляд событиями. Кроме каких-то изначальных и формальных правил здесь в наибольшей степени также требуется опыт работы на валютном рынке.
    Ну и необходимо помнить замечание Дж. Мэрфи о месте фундаментального анализа в практике трейдинга, приведенное в начале этого раздела.

    Фундаментальные факторы оцениваются, как правило, с двух позиций:
    - с точки зрения влияния на официальную учетную ставку;
    - с точки зрения состояния национальной экономики страны.


    Отметим, что эта двойственность зачастую порождает неоднозначность интерпретации фундаментальных факторов. Так, например, если растут инфляционные показатели, то это влечет за собой удешевление национальной валюты и снижение ее курса, однако может вызвать ожидания увеличения учетных ставок и, следовательно, рост курса и т.п.


    В целом фундаментальный анализ выделяет четыре группы факторов, непосредственно влияющих на рынок:
    - экономические факторы;
    - политические факторы;
    - слухи и ожидания;
    - форс-мажор.


    Например, к группе форс-мажора относятся землетрясение в Японии 2011 года и технологическая катастрофа на АЭС Фукусима. Однако характер форс-мажора эти два события носили достаточно короткое время, Дальше начинает работать экономическая группа факторов, изменение которых ощутило влияние факторов форс-мажорного характера.

    Классификация новостей по степени их ожидаемости:
    - случайные и неожиданные - обычно новости политического и природного происхождения, реже экономического (политическая нестабильность в стране, войны, стихийные бедствия);
    - планируемые и ожидаемые - обычно новости экономического, реже политического характера.
  4. 8,713
    Комментарии
    98
    Темы
    15649
    Репутация Pro
     
    Старожил

    7 Медалей
    4.7. Экономические факторы

    Экономическая группа факторов и ее влияние на рынок валют базируется на аксиоме, что любая валюта является производной от экономического развития страны и ее стоимость может регулироваться при помощи определенных экономических мер.

    Экономические факторы влияния на рынок можно разбить на следующие составляющие:
    - данные об экономическом развитии страны;
    - торговые переговоры;
    - заседания центральных банков;
    - любые изменения денежно-кредитной политики;
    - заседания большой семерки, экономических или торговых союзов;
    - выступления глав центральных банков, глав правительств, видных экономистов по поводу ситуации на рынке валют, изменении экономической политики, экономической ситуации в стране или их прогнозы;
    - валютные интервенции;
    - сопредельные рынки;
    - крупные спекуляции.



    Данные экономического развития страны.

    Принцип воздействия настоящей подгруппы базируется на аксиоме, что стоимость любой валюты является производной от состояния развития экономики данной страны. Стабильность развития экономики определяет интерес иностранных инвесторов к капиталовложениям в нее и, соответственно, спрос на определенную валюту. Они включают в себя такие ключевые показатели как торговый и платежный балансы, темпы инфляции, безработицу, валовой национальный продукт и другие показатели, часть из которых представлена в таблице:



    Таблица. Влияние фундаментальных факторов на изменение курса национальной валюты.

    Еще раз отметим, что влияние изменения показателей на курсы валют приведено достаточно условно, при прямом истолковании показателей. В то же время учет регулирующих факторов, а также взаимодействия и взаимовлияния всего многообразия индикаторов не дает в общем случае возможностей оснований проводить столь однообразную и простую зависимость, особенно в случае инфляционных показателей. (Характерный пример этой сложности и неоднозначности можно получить рассматривая широко известную кривую Филлипса, демострирующую обратно-пропорциональную зависимость между уровнем безработицы и инфляции.) Индикаторы же, характеризующие факторы экономического роста могут использоваться для долгосрочных прогнозов тенденций валютного рынка. Таким образом, в большинстве случаев выхода данных мы можем четко знать только одно - значительное изменение показателя может повлечь значительное изменение рынка, но направление этого изменения нам неизвестно. Так что время публикации новостей - время возможных сильных движений и роста волатильности.

    На рынке FOREX выработана единая система котировок валют через американский доллар. Таким образом, развитие американской экономики и стоимость американского доллара является важным, если не решающим, фактором, определяющим направленность рынка, общим для основных валют. Поэтому главное внимание валютных брокеров или дилеров направлено на американский доллар и на его ,,поведение'', вызывающее определенные реакции со стороны других валют. Правда, это отнюдь не уменьшает влияние других факторов - политики национальных банков или влияние смежных рынков, о которых речь вкратце пойдет ниже. Ежеквартально, ежемесячно и чаще в Соединенных Штатах публикуются основные показатели экономического развития, на которых мы остановимся более подробно в следующем разделе.

    Торговые переговоры.

    Торговые переговоры являются важной составной частью экономической политики любой страны. В частности, соотношение импорта и экспорта дает такой важный показатель экономического развития как торговый дефицит. Для США дефицит торгового баланса является основной проблемой в течение последних нескольких лет, играющим немалую роль в падении американского доллара против основных европейских валют. Результат торговых переговоров находит немедленный отклик на рынке, иногда более чем значительный.

    Заседания центральных банков.

    Основной задачей центральных банков является регулирование внутренней экономической жизни страны, а также внутренней и внешней стоимости валюты. Поэтому любые заседания центрального банка, или точнее, его рабочих органов, занимающихся вопросами денежно-кредитной политики, привлекает пристальное внимание участников валютного рынка. Одним из основных средств стимулирования или, наоборот, замедления роста экономики, привлечения иностранного капитала, привлекательности государственных облигаций, и, соответственно, стоимости валюты, является регулирование процентных ставок.

    Выступления глав правительств, глав центральных банков, видных экономистов по поводу ситуации на рынке.

    Это один из факторов, в большинстве случаев находящий немедленный отклик на рынке, поскольку мнение государственных чиновников в достаточно большой степени отражает тенденции денежно-кредитной и экономической политики органов, которые они представляют. Наиболее характерна в этом смысле реакция рынков на выступления бывшего руководителя Федеральной Резервной Системы США Алана Гринспена.
    В истории есть немало свидетельств сильной реакции рынка и на выступления других функционеров.
    Так, например, выступление главы Швейцарского Национального Банка Лумьера о незаинтересованности Швейцарии в сильной собственной валюте 29 сентября 1995 года привело к скачку швейцарского франка с уровня 1.1400 до 1.1480 в течение нескольких минут, и далее до уровня 1.1580 в течение последующего часа.
    Другим примером может являться выступление видного экономиста Бергстейна, который вместе с неожиданными цифрами ухудшившегося торгового баланса США и неоправдавшимися ожиданиями по поводу дополнительного бюджета Японии привел к катастрофическому обвалу иены в течение менее чем двух дней с отметки 104.55 до 97.15, сведя на нет двухнедельные усилия Центрального банка Японии и Федеральной Резервной Системы США. Достаточно часто, особенно при наличии определенных условий, выступление того или иного лица может не только сильно повлиять на поведение той или иной валюты, но и в корне изменить ситуацию на рынке.

    Валютные интервенции.

    Валютные интервенции являются одной из форм участи центральных банков является в регулирование стоимости национальной валюты на внешем рынке. Проведение интервенции приводит к движению рынка вследствие как нарушения баланса спроса и предложения, так и из-за причин психологического характера, показывающих заинтересованность органов государственного регулирования в том или ином направлении движения валютных курсов.

    Сопредельные рынки.

    Часто информация об изменении ситуации на рынке нефти, драгоценных металлов и т.п. приводит к изменению ситуации и на валютных рынках. Если мы рассматриваем валютную пару EURUSD, то некоторую информацию можно почерпнуть из поведения валютной пары GBPUSD или USDCHF, а также кросс-курсов EURGBP и EURCHF и т.п..

    Крупные спекуляции.

    Крупные спекуляции оказывают на рынок влияние, сходное с влиянием интервенции центральных банков, но в меньшей степени.
  5. 8,713
    Комментарии
    98
    Темы
    15649
    Репутация Pro
     
    Старожил

    7 Медалей
    4.8. Экономические показатели.

    Как уже говорилось выше на рынке FOREX выработана единая система котировок валют через американский доллар. Таким образом, развитие американской экономики и стоимость американского доллара является важным, если не решающим, фактором, определяющим направленность рынка, общим для основных валют. Поэтому главное внимание участников валютного рынка направлено на американский доллар и его поведение, вызывающее определенные реакции со стороны других валют. Конечно это не уменьшает влияние других факторов - политики национальных банков или влияние смежных рынков, но доллар является определяющим. Поэтому обычно основное внимание участников рынка при анализе показателей экономического развития сосредоточено на показателях экономики США, которые публикуются ежемесячно или ежеквартально, а некоторые - еженедельно.
    Показатели экономического развития других стран оказывают меньшее влияние на рынок. В частности по еврозоне рынок наибольшее внимание уделяет данным из Германии - страны с самой крупной экономикой еврозоны, т.к. адекватная объединенная статистика по еврозоне пока что отсутствует.
  6. 8,713
    Комментарии
    98
    Темы
    15649
    Репутация Pro
     
    Старожил

    7 Медалей
    4.8.1. Первая группа экономических показателей (индикаторов).

    Реакция рынка на индикаторы, входящие в первую группу, может быть очень сильной. К первой группе относятся следующие показатели:

    Average hourly earnings
    Consumer price Index (CPI)
    Employment cost Index
    GDP deflator
    GDP - Gross domestic product
    Humphrey-Hawkins testimony
    IFO
    International trade (Trade balance)
    Nonfarm payrolls
    Producer price Index (PPI)
    TANKAN
    Unemployment rate
  7. 8,713
    Комментарии
    98
    Темы
    15649
    Репутация Pro
     
    Старожил

    7 Медалей
    4.8.1.1. Группа показателей общего состояния экономики.

    GDP (Gross domestic product) - Валовой внутренний продукт (ВВП).
    Это сумма всех товаров и услуг, произведенных местными и иностранными компаниями. Является главным индикатором, отражающим состояние национальной экономики. Согласно кейнсианской модели развития экономики, ВВП можно представить в следующем виде: GDP = C + I + S + E - M, где С - потребление, I - инвестиции, В - государственные расходы, Е - экспорт, М - импорт. ВВП выражается в виде индекса по отношению к предыдущему периоду рассмотрения. Оказывает значительное влияние на рынок. Рост ВВП приводит к росту курса национальной валюты. Торговый сигнал: изменение более 0,4%. После выхода предварительных данных этот показатель еще дважды пересчитывается.

    GDP deflator - Дефлятор ВВП.
    Это отношение текущего значения ВВП к его базовому значению. Отражает величину инфляционной составляющей в значении ВВП. Оказывает значительное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения приводит к росту курса доллара.

    International trade (Trade balance) - Торговый баланс.
    Представляет собой соотношение между суммой цен товаров, вывезенных за пределы данного государства, и суммой цен товаров, ввезенных на территорию этого государства. Т.е. разница между экспортом и импортом. Если сумма цен вывезенных товаров превышаем сумму цен ввезенных, то торговый баланс является активным (положительное сальдо), если ввоз превышает вывоз - пассивным (отрицательное сальдо). Положительное сальдо (или уменьшение величины отрицательного сальдо) является благоприятным фактором для роста курса национальной валюты. Оказывает значительное влияние на рынок. Его значение публикуется на третьей неделе каждого месяца (обычно в четверг) в 8.30 EST (Нью-Йорк). Изменение более 3 млрд. можно принимать как торговый сигнал.
  8. 8,713
    Комментарии
    98
    Темы
    15649
    Репутация Pro
     
    Старожил

    7 Медалей
    4.8.1.2. Группа показателей занятости.

    Unemployment rate - Уровень безработицыПоказывает процентное соотношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Выходит одновременно с индикатором "Nonfarm payrolls". Оказывает значительное влияние на рынок. Обычно анализ уровня безработицы проводят в контексте с цифрами, отражающими величину показателя "Nonfarm payrolls". Например, рост значения показателя "Nonfarm payrolls" при росте уровня безработицы свидетельствует об увеличении безработицы в сельскохозяйственных отраслях экономики, и т.п. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок уменьшение его значения приводит к росту курса доллара. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк) одновременно с показателем "Nonfarm payrolls". Торговый сигнал: изменение на 0.1% и более.

    Nonfarm payrolls
    Количество новых рабочих мест, созданных в несельскохозяйственных отраслях экономики за месяц. Payrolls - это платежная ведомость, по которой выдается зарплата работникам. Это очень сильный индикатор, показывающий изменение уровня занятости в стране. Прирост этого показателя характеризует увеличение занятости и приводит к росту курса доллара. Его называют "индикатором, который двигает рынки". Существует эмпирическое правило, что увеличение его значения на 200 000 в месяц приравнивается к увеличению ВВП на 3,0%. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 08:00 EST (Нью-Йорк). Минимальный торговый сигнал: изменение на 40 тыс. Большее изменение (100-200 тыс.) может вызвать очень сильные движения на рынке.

    Average hourly earnings - Средняя почасовая заработная плата.Выражается в виде абсолютного значения и в виде индекса по отношению к предыдущему периоду рассмотрения. Является индикатором потенциальной инфляции, связанной с ростом стоимости рабочей силы. Оказывает значительное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения может привести к росту курса доллара. Публикуется, как правило, в первую пятницу каждого месяца в 08:30 EST (Нью-Йорк) одновременно с показателем "Nonfarm payrolls".
  9. 8,713
    Комментарии
    98
    Темы
    15649
    Репутация Pro
     
    Старожил

    7 Медалей
    4.8.1.3. Группа показателей инфляции.


    Consumer price Index (CPI) - Индекс потребительских цен.
    Определяет изменение уровня различных цен на "фиксированную корзину" товаров и услуг. При расчете индекса учитываются цены на импортные товары и услуги. Индекс потребительских цен является главным индикатором уровня инфляции в стране. Этот индекс анализируют вместе с показателем "PPI" (Индекс промышленных цен). Если экономика развивается в нормальных условиях, то рост показателей CPI и PPI может привести к повышению основных процентных ставок в стране. Это, в свою очередь, приводит к росту курса доллара, так как увеличивается привлекательность вложения средств в валюту с большей процентной ставкой. Его значение публикуется в середине каждого месяца (вскоре после выхода показателя PPI) в 08:30 EST (Нью-Йорк). Большое значение имеет так называемое "ядро" (core; ex-food, energy), которое выходит вслед за индексом. Это тот же CPI, исключая продукты питания и энергоносители. Для более точной оценки показателя "ядро" должно подтверждать изменения самого CPI.

    Producer price Index (PPI) - Индекс цен производителей.
    Определяет изменение уровня цен на "корзину" товаров, произведенных в промышленности. До 1978 года он назывался "Wholesale price Index" (Индекс оптовых цен). Это индекс состоит из двух частей: цены на входе (полуфабрикаты, комплектующие и т.д.) и цены на выходе производства (готовая продукция). Цена на выходе включает в себя стоимость рабочей силы и дает представление об инфляции, связанной с изменением стоимости рабочей силы. Индекс промышленных цен считается более достоверным, если в нем не учитываются пищевая и энергетическая отрасли промышленности. То есть, большую роль, также как у CPI, играет "ядро" (core; ex-food, energy). При расчете индекса не учитываются цены на импортные товары и услуги. Оказывает значительное влияние на рынок. В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения приводит к росту курса доллара. Публикуется каждый месяц, как правило, на следующей неделе после выхода "Nonfarm payrolls", в 08:30 EST (Нью-Йорк).

    Employment cost Index - Индекс стоимости рабочей силы.
    Он включает в себя заработную плату и пособия по безработице. Он может служить индикатором наличия инфляционных процессов в экономике страны. Индекс стоимости рабочей силы является одним из тех индикаторов, за которыми пристально следит Федеральная резервная система при проведении своей денежной политики (это говорит о многом). Еще его называют "Любимый индикатор Алана Гринспена". В условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост его значения приводит к росту курса доллара. Используется для средне- и долгосрочных прогнозов. Его значение публикуется каждый квартал после 20-го числа месяца публикации в 08:30 EST (Нью-Йорк).
  10. 8,713
    Комментарии
    98
    Темы
    15649
    Репутация Pro
     
    Старожил

    7 Медалей
    TANKAN - Отчет Банка Японии (BOJ). Или "Индекс делового оптимизма по Японии".
    Оценивает изменения в настроениях крупнейших промышленников, предпринимателей и т.д. Падение индекса свидетельствует о растущих негативных ожиданиях среди предпринимателей, и как следствие, ослабление JPY. Рост индекса - наоборот. Показатель выходит в первый понедельник нового квартала, четыре раз в год. Реакция может быть очень сильной. Возможно движение на ожиданиях. Выход показателя совпадает с концом финансового года, полугодия. Это, в свою очередь, может усилить движения на ожиданиях.

    IFO - Индекс делового оптимизма по Германии "Бизнес-климат".
    Этот обзор публикует Западно-Германский институт IFO. Цифры ниже 100 являются индикатором замедления темпов развития экономики, и однозначно рассматриваются рынком как негативный фактор. Значение выше 100 показывает растущий оптимизм среди предпринимателей, что в свою очередь вызывает укрепление EURO (EUR); SWISS FRANK (CHF). Часто на величину этого индекса оказывают влияние психологические факторы, нежели фактическое состояние дел. Однако, несмотря на это, реакция может быть очень сильной. Показатель выходит в середине каждого месяца.

    Humphrey - Hawkins testimony
    Это выступление главы Федеральной резервной системы США (Federal Reserve) перед двумя банковскими комитетами Конгресса США.
    Это выступление проходит два раза в год: зимой и летом. Две палаты Конгресса (The Senate и House) меняются местами по поводу того, чей комитет в очередной раз первым слушает доклад. Доклад проливает свет на новые планы и цели Федеральной резервной системы при проведении денежной политики. За ним пристально наблюдают все участники рынка и пытаются найти намек на возможные действия ФРС при будущем изменении основных процентных ставок. Выступление оказывает значительное влияние на рынок. Это одно из самых важных событий для финансового рынка.

Вверх
РегистрацияX

чтобы писать, читать, комментировать