Архив old » Обзоры товарных рынков от Александра Борца » Spread Trading (торговля спредом)
+ Подписаться
Страница 2 из 4 ПерваяПервая 1234 ПоследняяПоследняя
  1. 469
    Комментарии
    19
    Темы
    469
    Репутация Pro
    Аватар для Александр Борц  
    В начале пути

    4 Медалей
    Сезонные тенденции



    На данном этапе, рынок вновь предоставил нам возможность рассмотреть вход в межрыночный спред: Long Jan 10 Soybean (CBOT) – Short Dec 10 Wheat (CBOT)
    Фундаментальная основа сезонных тенденций остается прежней. Урожая сои типично созревает к середине октября, но к концу месяца рынок начинает постурожайное восхождение, несмотря на кажущееся обилие поставок. В этом году сельскохозяйственный сезон задерживается, что оказывает дополнительную поддержку рынку соевых бобов.
    Однако основной причиной укрепления фьючерсных контрактов на соевые бобы является пиковый спрос на соевую муку, которая в зимние месяцы используется в качестве кормовых добавок для скота.
    Напротив, трейдеры так же знают, что большое кол-во пшеницы типично оказывает давление на фьючерсы старого урожая (декабрь, март).
    В целом, сезонные тенденции за последние пять и пятнадцать лет предполагают укрепление сои против пшеницы с начала октября и, практически, до экспирации декабрьских контрактов на пшеницу.

    Технический анализ




    С технической точки зрения, спред, прорвавшийся в июле выше сопротивления 450 центов, установился в диапазоне 450-500 центов.
    Как мы и ожидали, диапазон сохранился, и, после расширения цены к 500 центов, спред сузился к нижней границе 50 центового диапазона. В целом, спред находится в восходящем тренде с начала марта, и лишь закрепление цены ниже трендовой линии может вызвать беспокойство о смене тенденции.
    В ноябре, надо полагать, спред продолжит расширение и теоретически может превысить психологический барьер 500.

    Торговые стратегии

    В понедельник 9 ноября рассмотрим открытие спред-позиции: Buy 1 ZSF10 – Sell 1 ZWZ9 по цене 455 центов или ниже. Если на электронных торгах войти в рынок не получится, то позицию следует открыть по цене открытия рынка на CBOT в 18:30 мск.
    Цель - прибыль $2000. Далее – расширение спреда выше 500 центов до начала декабря.
    Стоп - решение о ликвидации позиции следует рассматривать только в случае закрепления цены спреда ниже поддержки 387 центов.
  2. 469
    Комментарии
    19
    Темы
    469
    Репутация Pro
    Аватар для Александр Борц  
    В начале пути

    4 Медалей
    Примерно, за 7-10 дней до экспирации текущего фьючерсного контракта, календарные спреды на рынке природного газа начинают сужение. Этот феномен объясняется одним из главных принципов формирования фьючерсных цен - конвергенцией.
    Когда фьючерсный контракт приближается к завершению, он становится почти эквивалентом наличного товара, поскольку это контракт на поставку реального товара. В момент истечения срока владение фьючерсным контрактом практически эквивалентно владению контрактом на немедленную поставку реального товара. Соответственно, он должен иметь такую же цену, что и наличный товар, т.е. фьючерсная цена должна совпасть с наличной. Если бы этого не происходило, то возникла бы возможность арбитражных операций между наличным и фьючерсным рынками.
    Итак, наличная и фьючерсная цены будут практически совпадать, или конвергировать, в конце срока фьючерсного контракта.



    На графике выше представлен внутрирыночный, или календарный, спред по фьючерсным контрактам на природный газ январь-декабрь (NGF10-NGZ9). Напомню, что декабрьские контракты истекают 24 ноября 2009 года.
    Как правило, к моменту истечения текущего контракта, следующий фьючерсный контракт на природный газ стоит, примерно, на 5%-6% дороже. В пятницу 13 ноября спред закрылся на уровне 406 пунктов, или $0.406/MMBtu, что составляет, примерно, 9.185%, от закрытия декабрьского фьючерса NGZ9.
    С учетом всего выше описанного, мы может ожидать сужения спреда к диапазону $0.220-$0.265/MMBtu.

    Торговые стратегии

    В понедельник 16 ноября рассматриваем открытие спред-позиции Buy 1 NGZ9 – Sell 1 NGF0 в районе 400 пунктов, или выше. Если в районе этого уровня открыть позицию не получится, войти в рынок следует по цене открытия торгов на NYMEX в 18:00 мск.

    Цель - прибыль, примерно, $1000, далее - сужение спреда к диапазону $0.220-$0.265.

    Стоп - убыток $1000.
  3. 469
    Комментарии
    19
    Темы
    469
    Репутация Pro
    Аватар для Александр Борц  
    В начале пути

    4 Медалей
    Сезонные тенденции



    Поскольку соевая мука является кормовой добавкой для скота, спрос на этот продукт возрастает в течение зимних месяцев. Таким образом, если потребление соевой муки возрастает, то запасы соевого масла, наоборот, типично повышаются зимой, что оказывает давление на цены.
    В связи с этим, зимние фьючерсы на соевую муку резко дорожают, по сравнению с фьючерсами на соевое масло, с начала декабря и, примерно, до Рождества.
    Фундаментальное обоснование подтверждается 5-ти и 15-летними сезонными тенденциями, в течение которых спред SMF10-BOF10 типично расширялся в декабре, после того, как находился в рейндже в течение ноября.

    Технический анализ



    В связи с разной спецификацией контрактов, для получения правильного графика спреда необходимо короткую ногу умножить на 600, а длинную - на 100: 100*ZMF0-600*ZLF0

    Спред с конца мая торговался в диапазоне, примерно, 5500-8500. В ноябре цена краткосрочно опустилась под нижнюю границу, сформировав новый минимум 4876. К концу ноября спред вновь вернулся в диапазон и теперь, как ожидается, начнется сезонное расширение, возможно, к весеннему максимуму 10300.

    Торговые стратегии

    Открываем позицию Buy ZMF0/Sell ZL0 при сужении спреда в район 6000.
    Соотношение контрактов 1:1.
    Стоп - закрытие торговой сессии на CBOT ниже 4876.
    Ближайшая цель в районе 8500, далее - можно ожидать расширения к 10300.
    Сезонный выход из позиции перед Рождеством, т.е., примерно, 21-23 декабря.

    P.s. Для получения более полной информации по контрактам перейдите по ссылке: Межрыночный спред: Long Jan 10 Soybean Meal(CBOT) / Short Jan 10 Soybean Oil(CBOT)
  4. 469
    Комментарии
    19
    Темы
    469
    Репутация Pro
    Аватар для Александр Борц  
    В начале пути

    4 Медалей
    Сезонные тенденции



    Доллар США, как правило, падает перед окончанием календарного года. С другой стороны, европейская валюта в декабре повышается. Однако канадский доллар обычно придерживается американской валюты, что влечет за собой удорожание евро против канадского доллара в течение декабря.
    Данные тенденции хорошо видны на графиках сезонных паттернов за последние пять и пятнадцать лет. Как можно заметить из графика выше, мартовские контракты на евро начинают укрепление против канадского доллара, практически с первого декабря. Эта тенденция с небольшими откатами продолжается, как правило, до первых чисел января. В январе тенденция меняется на противоположную.

    Технический анализ



    В связи с разной спецификацией контрактов, для получения правильной цены спреда необходимо длинную ногу умножить на 1250, а короткую - на 1000. В результате, получится формула для построения графика следующего вида: 1250*E6H10-1000*D6H10.

    С технической точки зрения, спред с конца июля находился в восходящем тренде и к концу ноября закрепился выше сопротивления 92.5К. Такое закрытие открывает дорогу к максимуму декабря прошлого года 94.5К, и далее – к психологическому барьеру 100К.

    Торговые стратегии

    Открываем по рынку позицию: Buy 1 6EH0/Sell 1 6CH0
    Стоп - закрытие дня ниже 89.6К.
    Ближайшая цель - 94.5К. Далее ждем расширения спреда к 100К или до начала января.
  5. 469
    Комментарии
    19
    Темы
    469
    Репутация Pro
    Аватар для Александр Борц  
    В начале пути

    4 Медалей
    Сезонные тенденции



    Пик потребления соевой муки в США приходится на зимние месяцы. В связи с этим, уже в феврале отмечается падение спроса на весеннюю соевую муку, в то время как фьючерсы на соевые бобы остаются более устойчивыми.
    Как можно заметить из графиков сезонных тенденций за последние пять и пятнадцать лет, с первых чисел февраля происходит резкое расширение спреда, которое продолжается до начала марта. В марте спред немного сужается, после чего тенденция к расширению продолжается до конца апреля.

    Технический анализ



    После двухмесячного сужения, которое надо отметить, совпадало с сезонными движениями, спред к 1 февраля опустился к диапазону поддержки $19300-$19400.
    На текущий момент, цена закрепилась выше психологического барьера $20000. В ближайшее время можно ожидать расширения спреда к $21113, и далее - к $23000.
    На графике можно заметить, что спред так же сформировал линию восходящего тренда (фиолетовая линия), которая сегодня проходит в районе $19000. Вот именно ниже этой линии следует рассматривать фиксацию убытков.

    Торговые стратегии

    Рассмотреть открытие спред-позиции Buy SK10/Sell SM10 при снижении цены к $20100.
    Стоп - закрытие торговой сессии на CBOT ниже фиолетовой линии на графике.
    Ближайшая цель - $21100. Далее - $23000.
    Сезонный выход из позиции 26 февраля - 1 марта.
  6. 469
    Комментарии
    19
    Темы
    469
    Репутация Pro
    Аватар для Александр Борц  
    В начале пути

    4 Медалей
    Сезонные тенденции



    В связи с тем, что сезон урожая сахарной свеклы в США заканчивается в марте, весенние фьючерсы на сахар оказываются под ржавлением из-за превышения предложения товара на рынке. Дополнительное давление на цены оказывают так же поставки сахара из Южной Америки, где так же, примерно, в это же время начинается уборочная.
    Тем временем, поскольку итоги урожая следующего года остаются под вопросом, фьючерсные контракты с поставкой в 2011 году начинают торговаться с премией к фьючерсам 2010 года.
    Как видно из графика выше, сезонные тенденции за последние пять и пятнадцать лет указывают на стабильное укрепление мартовских контрактов будущего урожая против майских фьючерсов урожая текущего года. Как видим, данная тенденция продолжается, примерно, до середины апреля.

    Технический анализ



    После небольшого отката, закончившегося на уровне (-6.18) цента, цена возобновила рост и, на текущий момент, намерена протестировать сопротивление (-484).
    Учитывая высокую вероятность сохранения сезонной тенденции, мы можем получить довольно прибыльный трейд. Открыв сегодня спред-позицию в районе (-500), вы можете в качестве дальнейшей стратегии принять усиление позиции через каждые 100 пунктов.
    В идеале, я рассчитываю, что спред достигнет не только нулевой отметки, но и уйдет на 2-4 цента в контанго.

    Торговые стратегии

    Выставляем спред-ордер:
    Buy 1 SBH11/Sell 1 SBK10 at Market
    Стоп при закрытии дня ниже (-618).
    Техническая цель - (-184). Стратегическая цель - держать до 10 апреля, постепенно наращивая позицию через каждый цент, или 100 пунктов.

    Примечание.
    Напомню, что биржевые маржинальные требования, для открытия такой спред-позиции, составляют всего $840.
    По вопросу торговли со спредом обращайтесь на e-mail: borts@spread-trading.ru
  7. 2
    Комментарии
    0
    Темы
    2
    Репутация Pro
     
    Новичок

    2 Медалей
    Цитата Сообщение от Александр Борц Посмотреть сообщение
    Вложение 87273

    Сегодня рассмотрим межрыночный спред Short Dec 09 WTI (NYM)-Long Dec 09 Brent (ICE)...
    Специфика 15-дневного лондонского рынка предполагает сужение спреда WTI-Brent во второй половине каждого месяца. ...
    Александр, а можно поподробнее, что это за специфика?
  8. 2,690
    Комментарии
    12
    Темы
    2701
    Репутация Pro
    Аватар для Gennadievich  
    Мозгоклюй

    5 Медалей
    Цитата Сообщение от spr Посмотреть сообщение
    Александр, а можно поподробнее, что это за специфика?
    Специфика такова, что спред между WTI и Brent сужается во второй половине месяца...
  9. 2
    Комментарии
    0
    Темы
    2
    Репутация Pro
     
    Новичок

    2 Медалей
    Цитата Сообщение от Gennadievich Посмотреть сообщение
    Специфика такова, что спред между WTI и Brent сужается во второй половине месяца...
    Меня интересует специфика 15-ти дневного лондонского рынка, которая, в свою очередь, приводит к сужению спреда. Или иными словами, почему спред сужается.
    Спасибо за ответ, но хотелось бы увидеть ответ Александра.
  10. 469
    Комментарии
    19
    Темы
    469
    Репутация Pro
    Аватар для Александр Борц  
    В начале пути

    4 Медалей
    Цитата Сообщение от spr Посмотреть сообщение
    Меня интересует специфика 15-ти дневного лондонского рынка, которая, в свою очередь, приводит к сужению спреда. Или иными словами, почему спред сужается.
    Спасибо за ответ, но хотелось бы увидеть ответ Александра.
    Это я по привычке написал, т.е. так, как было раньше, еще при IPE. Сейчас рынок уже 21-дневный. Хотя экспирация так и осталась в любой 15-ый день перед первым днем контрактного месяца.
    Поскольку по фьючерсному контракту Брент предусмотрена поставка посредством обмена фьючерсной позиции на наличный товар либо расчета наличными по опубликованным расчетным ценам (а именно по цене индекса «брент»), вот эти постоянные пересчеты вносят свои коррективы в динамику брента.
    Индекс «брент» рассчитывается биржей ежедневно в 12.00 по лондонскому времени и является средневзвешенным из цен по всем подтвержденным сделкам на 21-дневном рынке нефти «брент» за предыдущий день на соответствующий месяц поставки. Эти цены публикуются независимыми ценовыми репортера¬ми нефтяной промышленности. Индекс вычисляется как средняя величина из следующих элементов:
    1. Взвешенная средняя по сделкам первого месяца на 21-дневном рынке нефти «брент».
    2. Взвешенная средняя по сделкам второго месяца на 21-дневном рынке нефти «брент» плюс или минус средняя разницы между сделками первого и второго месяцев.
    3. Простая средняя по всем ценам, опубликованным в справочных отчетах.

    В целом, сужение после экспирации не является тенденцией, но на коротком периоде может принести прибыль.

Вверх
РегистрацияX

чтобы писать, читать, комментировать