Офф-топ » Общение на свободные темы » В помощь трейдеру
+ Подписаться
Страница 3 из 4 ПерваяПервая 1234 ПоследняяПоследняя
  1. 193
    Комментарии
    2
    Темы
    193
    Репутация Pro
     
    BroCo Воронеж

    2 Медалей
    продолжение...

    А ещё на прошлой неделе случился ряд событий, способных изменить вид мировой финансовой системы. Президент США Обама выдвинул Бена Бернанке в главы ФРС на второй срок, тем самым прекратив слухи и сплетни на сей счёт – говорят, Саммерс так достал чиновников администрации, что те попросили Обаму скорее решить вопрос; а Бернанке (в отличие от Саммерса) не вполне человек олигархии. Агентство Bloomberg давеча подавало в суд на Фед за то, что последний не показывает, кому даёт кредиты в рамках программ помощи – окружной суд Манхэттена удовлетворил иск: теперь ФРС придётся в течение 5 дней докладывать, кому пошли денежки – что ставит банки в весьма щекотливое положение, ибо обнародование факта обращения банка в Фед означает сильное ухудшение доверия к нему (из-за этого ФРС и сопротивлялся публикации); выходит, по Уолл-Стрит нанесён второй удар – посильнее. А сильнейший пришёл из Лондона, вызвав приступ ярости у финансового сообщества – потому что может опрокинуть всю плутократическую систему. Глава Управления финансовых услуг, основного регулятора, лорд Эдейр Тёрнер предложил облагать налогом все финансовые транзакции. Подобный налог может урезать на несколько порядков оборот рынков – ведь львиную его долю составляет прогон мега-сумм (в основном банками) по всему миру в поисках краткосрочных вложений: при этом достаточно найти актив (или депозит) с доходностью на сотые доли процента выше, чтоб вложиться в него – если подобные транзакции обложат доходом, скажем, в 1%, то они потеряют смысл. Идею налога первым сформулировал американский нобелевский лауреат по экономике Джеймс Тобин – его пытались ввести ещё в 1990-е: но тогда проект торпедировали США и Великобритания – и вот теперь он возник в самом Лондоне. Тёрнер сразу отбросил политес, дав понять, что настроен радикально – он призвал к жёстким мерам для резкого сокращения веса финансового сектора. По его словам, раздутая финансовая система опасна для общества, а на вопрос, не подорвёт ли налог конкурентоспособность Лондона, ответил: “Мне очень, очень не нравится конкурентоспособность, ставшая дестабилизирующим фактором для нашей экономики”. Сити и Уолл-Стрит в бешенстве – но если наши предположения о грядущей второй волне кризиса верны, то на фоне нового ухудшения у национально мыслящих элит будет возможность принять меры: что вкупе с явно нарастающим повсюду протекционизмом и отрезвлением от долгого кутежа взаймы способно хоть на время избавить мир от засилья мондиалистской плутократии. Дай-то Бог!
    ***
    Следующий обзор выйдет 26 сентября по причине отпуска автора
    ***
    Хорошего вам сентября.
  2. 73
    Комментарии
    2
    Темы
    73
    Репутация Pro
     
    BroCo Воронеж

    2 Медалей
    Ренат Фатхуллин: о стакане, опционах и Meta Trader 5
    Беседовала Анастасия Михайлюкова

    MetaTrader. Несмотря на относительно небольшую историю своей жизни, эта торговая платформа давно стала для многих не просто окном на мировые торговые пространства, но и символом работы трейдера. Особенно радует тот факт, что разработчики — наши соотечественники.
    Выход новой версии знаменитой торговой платформы MetaTrader 5 ожидается в ближайшее время, и ажиотаж вокруг этого события постоянно подогревается разнообразными слухами.
    Получить информацию из первых рук и дать ответы на самые обсуждаемые вопросы MarketTimes попросил Рената Фатхуллина, основателя и генерального директора компании MetaQuotes Software, разработчика MetaTrader.


    - Почему изначально торговая платформа получила именно такое название – MetaTrader? С чем связано его возникновение?
    - К тому моменту было создано уже 2 поколения информационно-торговых платформ с разными архитектурами: FX Charts и MetaQuotes. Для новой системы в декабре 2001-го мы разработали новую, более производительную, архитектуру и решили дать ей новое название.
    С именем получилось просто - оно должно было ассоциироваться с трейдингом, а Meta- оказалось очень хорошей приставкой. В результате, получилось имя MetaTrader, которое мы и стали развивать в последующих продуктах.

    - Расскажите о команде, реализующей новый проект: сколько человек делают MetaTrader5, сколько времени у них заняло создание новой версии MetaTrader?
    - MetaTrader 5 разрабатывают те же самые люди, кто создавал MetaTrader 3 и MetaTrader 4. В первую очередь это Александр Сайдуллин, Станислав Стариков и Денис Мезенцев. В отделе торговых платформ работает 8 человек, но над продуктом также работают отделы дизайна, документации и контроля качества.
    Проработка проекта MetaTrader 5 в фоновом режиме началась в конце 2005 года параллельно доведению MetaTrader 4. Реально за работу взялись в 2007 году. Сроки разработки затянулись, так как основные силы были брошены на выпуск сотен обновлений платформы MetaTrader 4.

    Что нового?
    - Сразу о главном: чем радикально новый МТ5 отличается от своего предшественника?
    - Любая торговая платформа содержит в себе очень много компонентов, которых не видит трейдер. У MetaTrader 5 новая кластерная отказоустойчивая архитектура серверов, новая система торговли с поддержкой интеграции в другие системы, масса финансовых инструментов (FOREX, акции, фьючерсы, опционы и CFD), «стаканы» цен, новый торговый терминал с большим набором инструментов теханализа, новая среда программирования и более быстрый язык MQL5, новые API.

    - Что явилось предпосылками для создания кардинально нового продукта?
    - Хотя мы разработали уже 4 платформы (FX Charts, MetaQuotes, MetaTrader 3 и MetaTrader 4) с близкой идеологией торговли, брокеры постоянно нас просили добавить возможности классического трейдинга без локирования позиций, с прямой интеграцией в биржи.
    Для нас было очевидно, что массовый рынок трейдинга на FOREX мы уже захватили, а рядом есть еще более емкий фондовый рынок. Именно на нем мы и сконцентрировались с абсолютно новой по архитектуре платформой MetaTrader 5.

    - Какие новые возможности МТ5 открывает для частного клиента, брокера, биржи?
    - Для трейдеров мы постарались сохранить простоту и удобство использования терминала, дав более мощные функции управления своей торговлей. Поклонники автоматического трейдинга получат объектно-ориентированный язык MQL5, который работает в 4 - 20 раз быстрее MQL4 и позволяет создавать очень сложные программы. Базовая минутная история со всеми спредами, из которой строятся остальные таймфреймы, позволит проводить детальное мультивалютное тестирование торговых стратегий.
    Брокерам досталась открытая эффективная расширяемая инфраструктура с возможностью гибкой интеграции в другие системы. Администрирование и управление системой будет лучше, чем в MetaTrader 4.
    Сама архитектура MetaTrader 5 такова, что может работать в двух режимах: как промежуточный сервер, подключающийся к серверам бирж, так и в качестве ядра биржи. То есть можно организовать биржу, связав в один кластер десятки MetaTrader 5 серверов брокеров. Такой вариант подходит для новых развивающихся рынков, у которых еще нет электронных бирж.

    - Кто будет ответственен за скорость подключения к биржам: МТ или брокер?
    - Ответственен шлюз интеграции, канал связи и сама биржа. MetaTrader Server маршрутизирует транзакции с максимальной скоростью.

    - Можно ли будет подключать платформу непосредственно к серверам биржи и торговать реальными финансовыми инструментами, а не CFD на них, как сейчас?
    - Да, конечно. Мы работаем над интеграцией торговли в ММВБ и РТС, шлюзы DataFeed’ов уже написаны.
    Одной из особенностей архитектуры MetaTrader 5 является система интеллектуальной маршрутизации транзакций по разным шлюзам исполнения. Можно одновременно подключаться к разным биржам.

    - Реализован ли «стакан» и на каких инструментах?
    - Да, реализован. «Стакан» и его глубину можно задать у любого финансового инструмента. Главное - чтобы Data Feed тоже поддерживал «стакан».

    - Ходят слухи, что в новом МТ5 реализована возможность торговли опционами. Так ли это? Если да, то какими опционами?
    - Да, опционы архитектурно заложены, но реализацию мы отложили на начало 2010 года. В целом, будем поддерживать американские и европейские опционы.

    - Будет ли реализована возможность автоматической подкачки истории в МТ5?
    - Да, теперь штатной историей MetaTrader 5 является M1, и больше нет необходимости использовать дополнительные History Center. Вся история подкачивается в автоматическом режиме по необходимости.

    - Не появится ли возможность подкачки котировок с внешних АРI? Кроме того, будет ли возможно транспортировать торговые приказы из внешних источников?
    - В сам терминал нельзя закачивать котировки из внешних источников, но вот исполнять сторонние заявки будет можно. Мы собираемся сделать очень интересные возможности по использованию разнообразных систем торговых сигналов.

    - Реализованы ли какие-либо возможности для арбитража?
    - Это будет зависеть от предоставляемых финансовых инструментов. В MetaTrader 5 можно очень быстро торговать, например, одновременно отправляя 10 торговых заявок, и при этом не ожидать завершения предыдущих.

    Не забытое старое
    - О CFD: на данных инструментах ценовой поток составляют 3 цены - Last, Bid, Ask. Будут ли реализованы все 3 цены на одном символе, или по-прежнему нужно будет использовать 2 символа на инструмент, как это делается сейчас?
    - Система котировального потока сильно изменилась. Теперь каждый символ может иметь в Market Watch до 64 характеристик и полноценный «стакан» с объемами.

    - Как будут котироваться фьючерсные контракты?
    - Реализация будет зависеть от шлюза исполнения заявок.

    - Будут ли введены изменения в систему написания пользовательских скриптов и экспертов на языке MQL?
    - Да, мы внесли кардинальные изменения в язык MQL5. Теперь возможностей стало на порядок больше. Предварительная документация языка MQL5 уже опубликована на нашем форуме http://forum.mql4.com/ru/24747.

    - Работают ли в МТ5 советники и роботы, написанные на языке MQL4? Сложно ли будет их перенастроить на работу с новой версией платформы?
    - К сожалению, эксперты и индикаторы надо будет переписать, но конвертация не такая сложная. Взамен мы даем гораздо больше возможностей и запускаем новый ресурс MQL5.community с огромной библиотекой готового кода.

    - Будет ли расширен список технических и компьютерных индикаторов?
    - Список расширен - более 70 аналитических инструментов. Кроме того, с помощью MQL5 можно написать или загрузить готовые индикаторы с MQL5.com.

    - Будут ли поправлены некорректности в работе технического анализа на разных тайм-фреймах?
    - Базовая минутная история, из которой пересчитываются остальные таймфреймы, позволяет обеспечить более точное позиционирование. Но концептуальную проблему установки точки привязки на дневном графике (время привязки 00:00) с последующим расхождением при переходе на пятиминутный график это не решает.
    Вполне очевидно, что High, выставленный на дневном графике с грубой точкой привязки в 00:00, реально оказывается совершенно в другом месте (например, в 13:05), если смотреть на график пятиминутки. Проблема решается просто - точки привязки нужно ставить или корректировать на мелком масштабе, а не на крупном.

    - О графиках: можно ли будет делать собственные тайм-фреймы графиков и накладывать их друг на друга? Можно ли будет вырезать с графика определенное время (чтобы котировки шли на график только определенные часы)?
    - Нет, собственные таймфреймы делать нельзя - мы разрешаем использовать только технически разумные/кратные периоды. Сейчас доступен 21 тайфрейм: M1, M2, M3, M4, M5, M6, M10, M12, M15, M20, M30, H1, H2, H3, H4, H6, H8, H12, Daily, Weekly и Monthly.

    - Какой будет архив котировок в MetaTrader 5?
    - Он теперь штатный - минутный с автоматической конвертацией в нужные таймфреймы на стороне клиентского терминала. Трейдерам нужно иметь в виду, что объемы баз данных на их стороне возрастут многократно.

    - Вопрос, который волнует многих наших клиентов: можно ли будет выставлять в новой версии МТ собственное время?
    - К сожалению, нет. Это неминуемо приведет к большому количеству технологических и организационных проблем.

    «Юзабилити»
    - Какую максимальную нагрузку будет выдерживать новый МТ? Какое количество пользователей онлайн сможет работать одновременно?
    - За счет кластерной архитектуры и разнесения серверных функций на разные серверы (торговля, хранение истории и точки доступа) можно будет обслуживать сотни тысяч одновременно подключенных пользователей. MetaTrader 5 на пару порядков более расширяем по сравнению с MetaTrader 4.

    - Отличается ли интерфейс МТ5 от предыдущей версии?
    - Интерфейс мы постарались сохранить похожим, хотя снова переписали весь терминал с нуля. Пользователям MetaTrader 4 все покажется очень знакомым.

    - Каковы системные требования для новой платформы?
    - Операционная система Windows 2000 и выше, память от 512 Мб, процессор Pentium 3 и выше. Терминал очень экономичен.

    - Будет ли МТ 5 адаптирован под Linux, Mac ОС, будет ли WAP-терминал?
    - Клиентский терминал выпускается под Windows, но у нас также будет MetaTrader Web Server, который позволит торговать из любого браузера. Кроме того, будут терминалы под Windows Mobile и IPhone.

    - Чем в первую очередь МТ5 заинтересует брокеров?
    - Широтой финансовых инструментов, интеграцией с биржами и наличием большого сообщества трейдеров, которые очень быстро привыкнут к MetaTrader 5. Наш опыт показывает, что многие брокеры выбирали MetaTrader 4 из-за огромного количества пользователей этой системы.

    - Отличаются ли условия продажи МТ5 для новых клиентов и тех, кто уже работает с МТ4?
    - Как обычно, старые клиенты имеют скидки.

    - Каковы планы компании MetaQuotes Software в разработке софта для финансовых рынков? Не планируете диверсифицировать бизнес? Если да, то как?
    - Кроме торговых платформ, мы разрабатываем новый продукт - систему групповой работы TeamWox. Она предназначена для оптимизации управления в компании. С ее помощью можно оптимизировать производственные процессы, сделать их более прозрачными, ускорить принятие решений на основе полной и достоверной информации.

    - И последнее: когда уже можно ждать выхода нового МТ, и на каких условиях он будет предоставляться разным пользователям?
    - Уже в августе мы выпускаем бета-версию терминала MetaTrader 5 для трейдеров. Осенью начнем тестирование у брокеров. Следите за новостями на MQL4.community.

    С другими материалами сентябрьского номера MarketTimes можно познакомиться перейдя по этой ссылке http://www.brocompany.ru/market-times/
  3. 193
    Комментарии
    2
    Темы
    193
    Репутация Pro
     
    BroCo Воронеж

    2 Медалей
    Крупнейшие игроки Уолл-стрит впервые после кризисного падения рынка начали массовый прием на работу трейдеров, специализирующихся на сырьевых рынках. На фоне бурного роста цен на нефть и металлы им обещают бонусы до 1 млн долл. и даже выше. В сырьевой сектор финансовых инвесторов выталкивает неуверенность в развивающихся странах, опасения по поводу девальвации доллара и ужесточение правил на фондовом рынке
    Массовый рекрутинг трейдеров, специализирующихся на сырьевых рынках, начали крупнейшие компании Уолл-стрит, передает Bloomberg. При приглашении на работу им обещают крупные бонусы на фоне практически двукратного роста цен на основные виды сырья — от нефти до меди. Менее чем через год после крупнейшего в истории снижения индекса Reuters/Jefferies CRB и обвала нефтяных цен на 54% Bank of America планирует увеличить численность «сырьевых» трейдеров на 25%, а Barclays заявляет о 6-процентном росте штата. Аналогичные шаги предпринимает и Morgan Stanley.
  4. 193
    Комментарии
    2
    Темы
    193
    Репутация Pro
     
    BroCo Воронеж

    2 Медалей
    Баффет про доллар...

    У.Баффетт: Выход из кризиса приведет к обвалу доллара

    Инфляция приведет к обеднению граждан США, а доллар продолжит терять покупательную способность, предостерегает в открытом письме в американской газете New York Times знаменитый инвестор, гендиректор Berkshire Hathaway Уоррен Баффетт. Он призывает власти США обратить внимание на побочные эффекты «монетарной медицины», которые по степени влияния не уступают самому кризису.

    «Бесконтрольный выброс углекислого газа ведет к таянию ледников, а бесконтрольная эмиссия доллара подтачивает покупательную способность валюты. Судьба доллара в руках конгресса», — пишет Баффетт. Миллиардные денежные вливания удержали крупнейшую экономику в мире на краю пропасти, но теперь они могут нанести ей вред.

    Действия властей США инвестиционный гуру сравнивает с «эффектом бабочки» в природе — любое вмешательство влечет за собой последствия, причем не всегда прямо пропорциональные. «Мы сделали то, чему я аплодирую. Прошлой осенью наша финансовая система стояла на грани краха», — отмечает Баффетт. Администрации президентов Буша и Обамы сделали все возможное, хотя ошибки оказались неизбежными в столь непростой ситуации. Существенную роль в спасении сыграл «фонтан» федеральных денег.

    Сейчас США на пути к длительному восстановлению. Но огромные дозы «монетарной медицины» продолжают поступать, и в ближайшее время экономика почувствует их побочные эффекты. Многие из этих эффектов долгое время могут оставаться скрытыми, но их влияние может оказаться не менее зловещим, чем сам финансовый кризис, полагает Баффетт.
    Инвестор напомнил о росте бюджетного дефицита примерно до 13% ВВП в текущем фискальном году (около $1,8 трлн). Чистый долг страны увеличивается на 1 п.п. в месяц, подбираясь к отметке 56% от ВВП.

    Финансировать дефицит можно, заимствуя за рубежом, внутри страны и печатая деньги. Повышение налогов или сокращение госрасходов не добавят популярности политикам. Поэтому они могут воспользоваться рецептом экономиста Джона Мейнарда Кейнса, опасается Баффетт, — через высокую инфляцию государство конфискует значительную часть богатства своих граждан.

    Уоррен Баффетт высказал опасение превращения США в «банановую республику» и призвал конгресс ограничить рост дефицита бюджета относительно ВВП. Напомним, что программа монетарного стимулирования подразумевает выкуп активов на $1,7 трлн, пакет антикризисных мер — $787 млрд.

    Управляющие крупнейшего облигационного фонда PIMCO в своем обзоре также отмечают, что доллар будет ослабевать на фоне увеличения долларовой массы в экономике. Кроме того, закат доллара как мировой валюты близится и инвесторам следует выйти из нее, до того, как это начнут делать центральные банки, полагают в PIMCO.

    SmartMoney
    Ведомости
  5. 193
    Комментарии
    2
    Темы
    193
    Репутация Pro
     
    BroCo Воронеж

    2 Медалей
    Здравствуйте!

    Нью-Йорк. Fortune: Инсайдеры продают, как перед концом света
    www.k2kapital.com 12.09.2009


    Могут ли сотни инсайдеров, продающих акции, ошибаться? На биржах с марта продолжается ралли, индекс S&P 500 вырос на 55%, рост безработицы в США замедлился, а кредитные рынки стабилизировались. Но на этом фоне один индикатор оказался медвежьим. Топ-менеджеры корпораций продают акции такими темпами, какие в последний раз отмечались в начале кризиса низкокачественной ипотеки два года назад, пишет 11 сентября Fortune.

    Хотя волна инсайдерских продаж не обязательно предвещает падение бирж, она наводит на мысль, что люди, знающие тенденции бизнеса из первых рук, не считают, что нынешние цены акций оправданны фундаментальными экономическими показателями.

    "Это не очень сложно, - заявил Чарльз Байдерман (Charles Biderman), возглавляющий аналитическую фирму Trim Tabs. - Инсайдеры знают ситуацию лучше нас с вами. Если цены слишком высоки, они продают".

    Байдерман, по оценкам которого в августе на $31 доллар продаж акций инсайдерами приходился $1 доллар сделанных ими приобретений, не единственный аналитик, заметивший это. Бен Сильверман (Ben Silverman), возглавляющий аналитику на сайте InsiderScore.com, заявил, что продажи инсайдеров в настоящее время наиболее агрессивны с лета 2007 года. По его мнению, эта "оргия продаж" заслуживает внимания, поскольку корпоративные инсайдеры были агрессивными покупателями во время весеннего падения на биржах. "Они покупали, когда цены были низкими, поэтому имеет смысл последить за тем, что они делают сейчас, когда цены выросли", - сказал Сильверман

    В случае таких компаний как дисконтный брокер TD Ameritrade (AMTD), то они продают самозабвенно. По данным американской Комиссии по ценным бумагам и биржам, ее президент Джо Молья (Joe Moglia) с апреля заработал на продаже акций более $10 млн., продавая в каждый из 106 последних биржевых дней. Пресс-секретарь TD Ameritrade заявил, что продажи Мольи осуществляются в соответствии с заранее согласованным планом, представленным им в SEC в августе прошлого года. По этому плану, его брокеры используют опционы, полученные им восемь лет назад, и продают базовые акции каждый день, когда цена акций компании превышает определенный уровень.

    Молья не единственный продающий инсайдер в TD Ameritrade. Основатель и бывший президент компании Джо Рикеттс (Joe Ricketts) и его жена Марлен в августе продали 5,7 млн. акций, чтобы финансировать семейное приобретение бейсбольной команды Chicago Cubs. По последним данным, им принадлежало 16% акций компании.

    По мнению Сильвермана, продажи инсайдеров TD Ameritrade не должны вызывать серьезных опасений по поводу финансового здоровья компании, поскольку "особые обстоятельства" - покупка Cubs и приближающийся срок истечения опционов Мольи - очевидны. Он считает, что больше оснований для тревоги возникает, когда инсайдеры неожиданно совершают крупные продажи без очевидных мотивов.

    Так, генеральный директор Fossil (FOSL) Том Карцотис (Tom Kartsotis) в августе продал акции этого производителя наручных часов на сумму $25 млн. Акции Fossil с марта выросли в цене больше чем вдвое.

    Генеральный директор производителя видеоигр, компании Activision Blizzard (ATVI), Роберт Котик (Robert Kotick) и член совета директоров этой компании Брайан Келли (Brian Kelly) заработали в августе по $10 млн., продавая акции после использования опционов. Хотя некоторые опционы, принадлежащие Котику, истекают в будущем году, другие действительны до 2014 года, а опционы, принадлежащие Келли, - до 2012 года. Акции продавались по цене, примерно на 50% превышающей самый низкий уровень 52 недель.

    "Диспропорция между покупателями и продавцами в настоящее время огромна, - заявил Сильверман. - Эти люди консультируются со своими чековыми книжками".
  6. 193
    Комментарии
    2
    Темы
    193
    Репутация Pro
     
    BroCo Воронеж

    2 Медалей
    Добро пожаловать, вторая волна!

    Сергей Егишянц, 26.09.09

    Добрый день. За минувшие 4 недели произошло много интересного – а для рынков главным политическим событием стал приход к власти в Японии нового правительства. Демократическая партия во главе с 62-летним Юкио Хатояма получила рекордные 308 из 480 мест в нижней палате парламента. Из других политических событий выделился отказ администрации США от планов размещения систем ПРО в Польше и Чехии, а также желание Двадцатки заменить собой Восьмёрку в качестве рулевого мировой экономики; наконец, в это воскресенье проходят парламентские выборы в Германии.
    “Изменение методики” как эпидемия
    На рынках весело. Саммит ОПЕК ожидаемо оставил квоты на добычу нефти на прежних уровнях – более того, картель дали понять, что крайне раздражён Россией, пользующейся урезанием выпуска в государствах ОПЕК для наращивания собственного экспорта: многие заявили, что в таком разе готовы устроить Москве войну, начав повышать и своё производство. Потребление нефтепродуктов в США снижается, запасы растут – потому цена нефти даже при нынешнем оптимизме находится на 15% ниже летнего пика; похожая картина по алюминию и никелю; медь держится вблизи вершин, а палладий устанавливает новые максимумы. Интересных новостей вокруг рынка было немного – разве покупка китайской PetroChina 60% доли канадской фирмы Athabasca в двух проектах, касающихся нефтеносных песков Альберты; небезынтересно и сокращение КНР импорта железной руды до 9-месячного минимума. На денежных рынках тишина – рыночные проценты стоят, официальные ставки тоже: лишь норвежский центробанк обсуждал возможность повышения своей ставки, а остальные выжидают; ФРС США высказалась об экономике чуть оптимистичней – но и только. Вокруг золота идут игрища – МВФ решил продать часть своего запаса, чтобы выручить деньги “для помощи бедным странам”: Китай тут же возжелал скупить всю партию; исторический максимум спекулятивной игры на повышение золота наводит на опасения грядущего обвала цены в случае массового закрытия позиций. На валютном рынке выделялись вышеописанные заявления Фудзи, которые толкали йену вверх, а также перманентная игра на понижение фунта со стороны управляющего Банка Англии Мервина Кинга; евро добралось против доллара до 1.4840, но отлетело оттуда; рубль устроил демонстративное ралли, ускорив опустошение Резервного фонда – но тут всё понятно: до конца осени многим заёмщикам предстоят изрядные (свыше 100 млрд. баксов) выплаты по долгам. На фондовый рынках ажиотаж не спадает – Доу добрался почти до 10,000 пунктов, но оттуда его сбили; зато обвалилась Шанхайская биржа, для которой август (–21.8%) стал вторым худшим месяцем за все 15 лет торгов; попытки отыграться в сентябре имели умеренный успех – несмотря на явные усилия властей залакировать картину в преддверии 60-летия образования КНР, отмечаемого 1 октября. О рынках мы ещё поговорим подробнее – а пока обратимся к экономике.
    Экономика подаёт смешанные сигналы – реальный спрос остаётся крайне угнетённым, но программы государственного стимулирования вкупе со “складским отскоком” создают иллюзию улучшения ситуации; объективному восприятию реальности мешают **********ские вопли властей по всему миру о якобы случившейся “победе над кризисом”. В Новой Зеландии ВВП во втором квартале вырос против первого на 0.1% - но уже в июле розничные продажи неожиданно просели на 0.5% за месяц и на 1.4% за год, а августовский торговый дефицит оказался в 4.5 раза шире июльского. В Австралии экономика распухла на 0.8% - но прибыли корпораций сократились на 7.8% (в 1.5 раза хуже ожиданий); в июле внешнеторговый дефицит вырос втрое против уровня июня (и вышел вдвое хуже прогнозов), а финансирование строительства внезапно сжалось на 2.0%; продажи жилья, напротив, взлетели в августе – близка к финишу программа халявных выплат покупателям первого жилья; розница упала в июле на 1.0% к июню (а в самом июне тоже было падение, на 0.8%), причём бытовые товары обвалились сразу на 3.6%; наконец, после оптимистичного взлёта в июле занятость в августе снова хорошенько сократилась. Китайские данные за август блестящи (только неизвестно, сколь они реальны): производство выросло за год на 12.3% против 10.8% в июле; розничные продажи – на 15.4% (лучший показатель в 2009 году), причём продажи легковых автомобилей взлетели на безумные 90%; инвестиции в строительные проекты – на 14.7% в январе-августе; в итоге деловая активность достигла 16-месячного максимума. Проблема в том, что всё это лишь следствие гигантских выплат из казны – но такое насилие над экономикой не может быть безнаказанным: и вот цены на жильё лишь за месяц увеличились на 2%; денежная масса М2 распухла за год на рекордные 28.5%, а новое кредитование – на 51.1%; доходы казны в первые 8 месяцев года прибавили лишь 2.6%, зато расходы – сразу 22.7%; всё это вызвало ужас у Госсовета КНР, который в прошедший четверг открытым текстом приказал (!) сократить инвестиционные программы, пока страна не ухнула в гиперинфляцию. Слабость внешнего спроса (вывоз в США в августе упал на рекордные 21.8%) продолжает давить на экспортный сектор – отсюда страх неустойчивости нынешнего роста.
    В Японии всё не радужно. Темп роста ВВП во втором квартале пересмотрели вниз в 1.5 раза (с +0.9% до +0.6%), причём инвестиции упали на 4.8% за квартал и на 21.7% за год; планы фирм по капитальным расходам скромны – в текущем квартале ожидается годовое снижение инвестиций на 22.0%. Прибыль корпораций сократилась к апрелю-июню 2008 года более чем вдвое.
    В еврозоне ВВП во втором квартале сократился на 0.1% к январю-марту и на 4.7% к апрелю-июню 2008 года. Июльский торговый профицит превысил прогнозы благодаря подскоку экспорта из Франции, Австрии и Голландии. Промышленное производство в июле лишь в Италии выросло на 1.0%, но осталось ниже прошлогоднего на 18.2%; во Франции месячный рост составил 0.1%, а годовое снижение – 13.0%; в Германии выпуск упал и за месяц (на 0.9%), и за год (на 17.0%) – причём особенно плохо было капитальным товарам, обвалившимся на 3.2% за месяц; в еврозоне в целом производство сократилось на 0.3% за месяц и на 15.9% за год. Индикатор будущего производства – заказы промышленных предприятий – в июле повеселел, но лишь потому, что предшествующий спад огромен; в целом по еврозоне месячный рост составил 2.6% - а годовой спад равен 24.3%; в Германии эти показатели составили +3.5% и –19.8% соответственно – а в секторе машиностроения годовое сокращение равно 43%. Взгляд на графики этих показателей есть лучшее лекарство от эйфории “конца кризиса” - мини-завитушка на низах могучей стрелы вниз не способствует пробуждению глобальных восторгов. Спрос угнетён, о чём вопиют розничные продажи – хотя помесячно они колеблются (в июле от +0.7% в Германии до –1.2% в Испании), годовая динамика везде отрицательная; в целом в еврозоне продажи за месяц сократились на 0.2%, а за год – на 1.8%. Июльские строительные расходы в еврозоне были ниже на 2.0% июньских и на 10.8% июльских 2008 года. Безработица продолжает расти – хотя и помедленнее, чем раньше; картину сильно искажает “изменение методики” в Германии, из-за которого, к примеру, в августе число незанятых якобы упало на 1 тыс., хотя при старой (нормальной) технологии расчёта получается рост безработицы на 30 тыс. человек. Дефляция пока не отступает – в июле отпускные цены производителей были на 8.5% ниже, чем год назад: это рекорд с 1982 года; даже без учёта топлива цены упали на 4.0% (сильнейшее сокращение с 1991 года); впрочем, в августе скорее всего показатели умерятся – во всяком случае, в Германии тогда был отмечен первый за 11 месяцев помесячный рост цен. В то же время снижение потребительских цен не впечатляет (в июле оно составило 0.7% за год, а в августе – всего 0.2%) – более того, вскоре мы можем увидеть плюсовую динамику. Все индикаторы активности, делового климата и экономических настроений в сентябре подросли – но немного разочаровали экспертов, ибо темп прибавки явно замедлился; думается, вскоре оптимистов ждут новые огорчения.

    Источник: Евростат
     
  7. 193
    Комментарии
    2
    Темы
    193
    Репутация Pro
     
    BroCo Воронеж

    2 Медалей
    В Великобритании все оценки рынка недвижимости говорят, что в августе жильё продолжало дорожать, но объём предложения сокращался. По прогнозам Ernst & Young Item Club, в 2010 году падение цен тут возобновится – ведь никакого прорыва в ипотеке не ожидается. Потребительское кредитование тоже сокращается – а в ипотеке та же картина: одобренных заявок всё больше – но реальных займов всё меньше. Розница в августе не изменилась к июлю – зато отмечается годовой рост на 2.1%; причина разительного отличия от иных стран не в уникальном здоровье британского потребителя, а “изменение методики”, сделанное полгода назад и породившее серию блестящих чисел – проблема в том, что манипуляцией цифрами нельзя победить кризис. Уровень безработицы в августе вырос до максимума с 1995 года – надо бы англичанам поучиться у немцев, как успешно “изменять методику” тут. Потребительские цены в Британии в минус не уходили вовсе – тому виной зависимость от импорта и резко упавший некогда фунт; правда, у англичан есть два разных индикатора в этой сфере, причём обычный даёт инфляцию, а индекс розничных цен – дефляцию; нам кажется, что шаманские пляски вокруг статистических красот не заслуживают подробного разбора. Промышленное производство в июле выросло на 0.5% за месяц и на 9.3% за год – из-за месячного взлёта на 10.4% выпуска автомобилей, вызванного госпрограммой стимулирования продаж в отрасли: в августе выпуск упал на 31.5% за год; баланс заказов от Конфедерации британских промышленников тоже не оптимистичен. Индекс деловой активности в производственном секторе неожиданно снизился – зато в сфере услуг снова вырос; о ценности всех этих показателей говорит такой факт: авторы утверждают, что по их расчётам ВВП во втором квартале должен был или немного упасть (на 0.3% по версии NIESR), или даже слегка подрасти (на 0.1-0.2% согласно CIPS) – в реальности, по официальным данным, ВВП сократился за квартал на 0.7%; так что оптимистичное жужжание этих контор следует пропускать мимо ушей. Инвестиции бизнеса во втором квартале рухнули на 10.2% к январю-марту и на 21.2% к апрелю-июню 2008 года. Британские банки пытаются вырваться из цепких объятий правительства – обрадованные болтовнёй о конце кризиса, они начали искать возможности привлечь сторонний капитал: не тут-то было – Lloyds, бывший первым, потерпел неудачу и остался в лоне власти; теперь этим же займётся Royal Bank of Scotland. Протокол последнего заседания Комитета по денежной политике Банка Англии показал, что его глава Кинг отказался от идеи увеличить масштаб печатания денег и присоединился к большинству.
    Мега-штрафы и самоубийства
    ВВП Канады в апреле-июне снизился на 0.9% к первому кварталу и на 3.4% ко второй четверти 2008 года; впервые с 1976 года отмечен дефицит в торговле товарами; годовое снижение ВВП в январе-марте пересмотрели с 5.4% до 6.1% - рекорд за всю историю наблюдений; загрузка производственных мощностей достигла исторического минимума 67.4%. Годовое сокращение потребительских цен в июле составило худшие с 1953 года 0.9%; в августе темп падения уменьшился до 0.8%. Канадская розница в июле нежданно снизилась на 0.6% к июню (ожидался рост на 0.4%). Число разрешений на строительство в июле рухнуло на 11.4% к июню – но тут в основном виновата забастовка госслужащих в Торонто: за пределами этого города снижение составило лишь 1.8%, причём по жилью отмечен рост, зато коммерческий сектор находится в обвале (как и в США); число новостроек в августе взлетело за месяц на 12.1% - но этот показатель сильно искажается программами стимулирования. В Штатах в июле дефицит торгового баланса неожиданно подскочил к июню на 16.3% (максимум за 10.5 лет) до 32 млрд. долларов – виноваты подорожавшая нефть и программа стимулирования продаж автомобилей, которой воспользовались и иностранные производители. Зарубежные покупатели приобрели американских долгосрочных ценных бумаг на 15.3 млрд. долларов – вдвое меньше дефицита, но после мощного взлёта июня откат был неминуем; КНР скупила штатовских бумаг ещё на 24.1 млрд., в т.ч. казначеек на 15.3 млрд. (после 26.6 млрд. в июне) – доведя портфель последних до 800.5 млрд.; и японцы нарастили владение бумагами США на 12.7 млрд. Индексы деловой активности продолжают расти – причём в августе компонент новых заказов в производственном секторе достиг пика с 2004 года: тому виной автомобильный сектор, взбодрённый программной “Деньги за драндулеты” - из-за неё же промышленное производство в августе выросло на 0.8% к июлю, но промышленные заказы в июле упали. Региональные обзоры деловой активности за сентябрь были смешанными – хотя итоговые показатели выросли или остались на прежнем уровне везде, ключевой компонент новых заказов увеличился в округах ФРБ Нью-Йорка и Канзас-Сити и снизился у ФРБ Ричмонда и Филадельфии: по поводу последнего аналитики вообще удивлялись, как при столь неважных компонентах суммарное число взлетело в 3.5 раза. Ещё сильнее можно удивиться от индекса опережающих индикаторов – он растёт в основном благодаря распуханию фондового рынка и колебаниям процентных ставок: но причём тут экономика-то?
    Упомянутая программа “Деньги за драндулеты” взметнула продажи автомобилей в августе на 26% к июлю и на 47% к маю; за последний год продажи Ford выросли на 21%, в т.ч. модели Focus – на 56%; Toyota нарастила продажи на 10.5%, а её модель Corolla стала хитом означенной программы; продажи Honda выросли на 14.2%, а Nissan – на 0.8%; остальной крупняк отчитался о снижении продаж за 12 месяцев (Chrysler – на 12%, General Motors – на 17%); запасы готовой продукции в сравнении с продажами показали исторический минимум – поэтому выпуск в отрасли скорее всего несколько месяцев будет расти, пополняя склады; но сами продажи после окончания программы не только упадут к прежним уровням, но и (по некоторым прогнозам) уже в сентябре покажут новые минимумы, ибо практически весь отложенный спрос был вычерпан в августе. Понятно, что описанный всплеск вызвал и подскок розничных продаж в целом (на 2.7%) – ещё и подорожавший бензин помог (тут не делается поправка на цены); без машин и моторного топлива продажи выросли лишь на 0.6% в номинальном выражении и примерно на 0.3-0.4% с учётом инфляции. В августе потребительские цены выросли на 0.4% к июлю; но за год они сократились на 1.5%. Отпускные цены производителей подскочили в августе на 1.7% за месяц, что сократило темп годового падения до 4.3%; если считать не только конечные товары, но и промежуточные, то за год падение составит 12.0% против рекордных с 1931 года 16.0% в июле. Расходы на строительство слегка припали – коммерческий сектор понёсся вниз пуще жилищного, обещая скорое возникновение новых проблем в отрасли. Число новостроек в августе выросло на 1.5% к июлю лишь за счёт многоквартирных домов – в то время как односемейные дома просели на 3%; как и в случае промышленных заказов в еврозоне, график закладки домов в Америке умиляет на фоне разговоров о “конце кризиса” - зимой-весной новостроек было в 5 раз меньше, чем на пике, а теперь в 4 раза: но всё равно это много хуже, чем самые низкие значения всех предыдущих кризисов! А тут и продажи на вторичном рынке в августе свалились на 2.7% за месяц против ожиданий роста на 1.8%; несмотря на то, что медианная цена снизилась на 12.5% за последний год – вторичный рынок переполнен жильём, отобранным банками у несостоятельных должников и поэтому продающимся с очень большими скидками; новостройки тоже не больно растут – несмотря на халявные 8,000 долларов покупателям первого жилья.

    Источник: Бюро переписи населения США
     
  8. 193
    Комментарии
    2
    Темы
    193
    Репутация Pro
     
    BroCo Воронеж

    2 Медалей
    Трудовой отчёт за август неоднозначен – число рабочих мест сократилось слабее, чем прежде, но уровень безработицы подскочил явно сильнее ожиданий; длительность нахождения в статусе безработного по-прежнему на пике за всю историю наблюдений – теперь ждём сентябрьских данных, обнародование которых намечено 2 октября. Согласно Pew Research Center, кризис состарил рабочую силу: 40% людей в возрасте от 62 лет решили отсрочить выход на пенсию из-за обесценения пенсионных накоплений – но теперь молодёжь страдает, так что почти половина соискателей в возрасте от 16 до 24 лет уже больше года безуспешно пытается устроиться хоть куда-то. Числа обращений за пособиями по безработице начинают искажать картину – для многих срок получения пособий иссякает: по оценкам экспертов, до конца сентября перестанут получать их 402 тыс. человек, а до конца сего года – 1.3 млн.; власти хотят помочь, снова продлевая сроки выплат – но пока это помогает не сильно. Всё описанное сокращает спрос – по данным чикагской исследовательской компании ShopperTrak RCT, обычный всплеск продаж, вызванный началом учебного года, на сей раз был скромен: по сравнению с прошлым годом спрос сократился на 10%. Кризис уронил и резервы двух крупнейших госорганов – Федеральной службы жилищного финансирования и Федеральной корпорации страхования депозитов: власти пытаются обложить налогом банки – но в случае углубления кризиса придётся запустить лапу в казну. Закрытие в этом году почти 100 банков тоже не наводит на позитив – но кое-кто исполнен оптимизма: глава Фед Бен Бернанке заявил, что “рецессия, кажется, закончилась” - стоит напомнить ему, что следует делать, когда “кажется”. А пока его заставляют раскрыть информацию, куда пошли деньги в рамках программ помощи – Бернанке отчаянно сопротивляется, но объясняться придётся. Более того, Минфин послал ФРС невинный запрос о её структуре и управлении – и неожиданно получил по сути отказ в форме уклонения от ответа: всё это подогревает любопытство публики – что же происходит в центробанке? Подобный интерес возник и к тратам администрации – специальный инспектор Нил Барофски закидал Казначейство и Уолл-Стрит запросами об этом; раздражённый министр финансов Тимоти Гайтнер пытался натравить на строптивца Минюст – но стойкий инспектор в ответ подключил Конгресс, после чего Гайтнеру пришлось спешно отзывать свой запрос и обещать сотрудничество.
    Новости США за месяц был пестрят разнообразным криминалом. Забавная история случилась в банке Wells Fargo – не так давно он отобрал у должника, разорившегося из-за вложений в фонд Мэдоффа, гигантский (1150 квадратных метров общей площади) дом в Малибу; публику удивляло, что там продолжались шумные вечеринки, куда гости прибывали на дорогих яхтах – расследование журналистов показало, что это развлекалась старший вице-президент Wells Fargo Чиронда Гайтон; шустрая дама была тут же уволена. Драматичнее развивались другие истории. 7 сентября экс-глава корпорации Beneficial в городе Уэстерли, штат Род-Айленд, 67-летний Финн Касперсон пришёл в офис, вышел во двор и застрелился – местные политики и любители конного спорта в трауре. 12 сентября в Ньюпорт-Бич, штат Калифорния, от отравления погиб 42-летний финансист Дэнни Панг; пресс-секретарь пролил крокодиловы слёзы: “Наша семья шокирована внезапной трагической кончиной Дэнни, замечательного мужа, любящего отца и честнейшего бизнесмена” - о последнем лучше всего говорит то, что Панг находился под следствием по обвинению в создании пирамиды и воровстве денег инвесторов; об остальном – история 1997 года, когда его тогдашняя жена, 33-летняя бывшая стриптизёрша Дженни, была застрелена в собственном доме, причём полиция знала, что Панг заказал убийство и дальнейшую инсценировку самоубийства своему адвокату Хью МакДоналду, но достаточных доказательств не нашла. В тот же день от “передозировки лекарств” умер 51-летний Кристофер Келли, главный финансист бывшего губернатора штата Иллинойс Рода Благоевича, недавно претерпевшего импичмент за мошенничество, ложь под присягой, сговор и рэкет – сам Келли уже был признан виновным по нескольким эпизодам и должен был начать отбывать срок заключения на той же неделе. Наконец, 13 сентября в штате Массачусетс застрелился 56-летний Джеймс МакДоналд, глава инвестиционной империи семьи Рокфеллеров – ну и что бы всё это значило? Далее под удары попали корпорации – последней стал фармацевтический гигант Pfizer, признанный виновным в том, что много лет стимулировал врачей выписывать больным свои лекарства (включая Виагру) посредством организации роскошных “семинаров” на дорогих курортах со всеми причиндалами – бесплатным гольфом, “массажем” и эффектными пирушками. В факте мошенничества нет ничего нового – только Pfizer попадал под это дело 4 раза за последние 10 лет, но прибыль с лихвой покрывала любые штрафы; но теперь терпение властей истощилось: злодеям выписали феерический штраф в 2.3 млрд. долларов и приговорили к “5 годам условно” - на этот срок к ним как злостным рецидивистам приставлен специальный надзиратель; замгенпрокурора Томас Перрелли дал понять, что это только начало. Bank of America, едва вздохнувший с облегчением, что отделался лишь штрафом в 33 млн. долларов Комиссии по ценным бумагам и биржам за обман акционеров по вопросу бонусов менеджерам Merrill Lynch, снова в тревоге: суд не утвердил соглашение о штрафе и постановил провести расследование – со своей стороны генпрокурор штата Нью-Йорк Эндрю Куомо хочет предъявить обвинения крупным фигурам банка. Наконец, власти наехали на одно из крупнейших в мире рейтинговых агентств, Moody’s Investors Service – страховые регуляторы, столкнувшись с нежеланием агентства раскрывать сведения о формировании рейтинга, пригрозили вовсе исключить его из списка дозволенных; к тому же бывший аналитик Moody’s Эрик Колчински сообщил о том, что агентство выдало некой фирме завышенный рейтинг в обмен на щедрую оплату с её стороны – запахло жареным.
  9. 193
    Комментарии
    2
    Темы
    193
    Репутация Pro
     
    BroCo Воронеж

    2 Медалей
    Чего ждать от кризиса

    Вспомним программу “Деньги за драндулеты”: согласно опросам, каждый шестой покупатель сразу пожалел о том, что поддался ажиотажу. Отложенный спрос удовлетворён – но пускаться в новый “кутёж взаймы” американцы не намерены: в этом и состоит главная проблема борцов с кризисом. 2 недели назад обозреватель Associated Press Анна д’Инносенцио опубликовала на сей счёт характерную статью. В ней говорится, что предыдущий рост экономики был вызван безумным всплеском покупок – между 2003 и 2005 годом частное душевое потребление в США подскочило на 25%; поскольку это делалось на заёмные деньги, за 10 лет долг домохозяйств в США удвоился. Попытка американцев перестать занимать заставила их перестать тратить – вызвав обвал производства, зарплат и занятости: в итоге бремя долга (отношение к доходу) не изменилось с пиковых уровней около 140% – выходит, разрешать эту коллизию придётся очень долго. Потребительские расходы упали уже по итогам 2008 года (пусть всего на 0.2% с учётом инфляции) – а в первом полугодии 2009 года дела пошли много хуже: покупки автомобилей упали на 17.2%, мебели и бытовых товаров – на 8.8%, одежды и обуви – на 5.8%. Ситуацию усугубляет то, что основной удар “таяния богатства” пришёлся на самое мощное поколение бэби-бумеров – они выходят на пенсию или будут делать это достаточно скоро: теперь, чтоб накопить достаточно денег в условиях обесценения пенсионных накоплений, они вынуждены оставаться работать (автоматически увеличивая безработицу среди молодёжи) и экономить на расходах (подрывая спрос и, как следствие, предложение) – это особенно печально, если учесть, что именно бэби-бумеры вытащили Штаты из рецессии 1980-х, взметнув ввысь свои расходы.

    Ещё важнее, что сознание американцев движется к бережливости и реалистичности желаний: в статье приводится интервью с секретаршей из Иллинойса, говорящей “У меня есть работа, но будет ли завтра? Теперь я дважды подумаю, прежде чем покупать, да и зачем? – дома 6 телевизоров: думаете, я клюну на рекламу нового, с плоским экраном?” Всё чаще раздаются возгласы отвращения к философии безудержного потребления – и раскаяние в своём участии в нём: одна из опрошенных раздарила часть накопленного – и, что характерно, почувствовала облегчение. Супружеская чета 64 и 63 лет из Нью-Джерси, столкнувшись с обесценением пенсионных накоплений на 20%, ужала расходы до предела: её не радуют скидки на 40% в супермаркетах – она ждёт супер-распродаж с дисконтом 75%, периодически случающихся в магазинах; в ресторане супруги обедают теперь раз в месяц вместо прежних 2 раз в неделю – и никаких кредиток! Все опрошенные утверждали, что безумие потребления повторится для них не скоро – даже если всё наладится, люди будут много лет озабочены выплатой долга, страхом перед новым кризисом и отвращением к прежней жизни: по данным исследовательской фирмы Alix Partners, если кризис закончится, то в среднем американцы будут тратить на 14% меньше, чем до рецессии. Даже при неизменном доходе это означает сокращение частного спроса на 1.5 трлн. долларов в год – а т.к. доходы тоже основательно просели, величина потерь много больше: это только в США. Всплески трат нынче случаются лишь при раздаче казённой халявы – но бюджеты не бездонны: их долги огромны, а возможность для манёвра минимальна. Это чувствуется – в США в августе дефицит федеральной казны был много меньше ожиданий, причём расходы были урезаны сразу на 75 млрд. долларов к июлю, оказавшись много меньше, чем в том же месяце предыдущих лет – это коснулось всего, включая медицинское страхование (обвал на 42% за год). В Британии бюджетный дефицит, напротив, максимален – но все согласны, что его нужно резать: утечка из Казначейства показала, что расходы будут методично ужиматься – потому что добрая четверть трат казны пойдёт на социальное страхование (безработица растёт) и обслуживание долга. Итак, возможности бюджетного стимулирования невелики.

    Тогда единственным источником накачки спроса остаётся кредит. Конечно, центробанки держат ставки низко – но что толку? Закаченные в финансовую систему триллионы стали подушкой безопасности для банков – и только: в экономику не идёт ничего – и Фед прекращает программы помощи и даже хочет изъять избыточную ликвидность на аукционах обратного РЕПО. Потребители зажались и не хотят занимать – то же касается и корпораций; сколь драматично протекает этот процесс прямо сейчас, видно по тому, что и потребительский, и коммерческий и промышленный кредиты за последние полгода сократились темпом, беспрецедентным за все года наблюдений с 1940-х. Причём процесс двусторонний – банки ужесточили условия кредитования, ибо у них накопилось слишком много задержек и убытков по займам: по данным Фед, эти величины испытали вертикальный взлёт до рекордных высот. Bank of America и Citigroup пишут, что невозвраты по кредитным картам в августе достигли исторического пика – прочие банки твердят о том же; агентство Moody’s предупреждает о грядущих списаниях английскими банками ещё 130 млрд. фунтов при оптимистичном раскладе (иначе эта сумма удвоится); агентство Standard & Poor’s, напомнило, что и проблема деривативов не решена – оно меняет метод оценки облигаций с покрытием (CDO), после чего для таких бумаг на сумму 600 млрд. долларов может быть понижен рейтинг. В таких условиях о массовой раздаче займов не может быть и речи – значит, спрос накачать нечем: а коли так, мировая экономика будет валиться, пока не сдуется вся пирамида долга и гиперпотребления. Цена вопроса огромна: на прежний избыточный спрос американцы, британцы и т.п. покупали реальные товары по всему миру – например, китайские; на вырученные деньги китайцы покупали японское оборудование; японцы приобретали европейские товары и т.д.; теперь мультипликатор спроса развернулся в обратную сторону – т.е. потери мировой экономики будут много больше, чем описанные суммы. Ещё усугубят дело таможенные барьеры, неизбежные в такие моменты – уже сейчас они потихоньку возводятся: даже США плюнули на свободу торговли, обложив китайские автошины пошлинами в 35% против нынешних 4%. На наш взгляд, за весь кризис мировой ВВП потеряет от трети до половины своей максимальной величины – т.е. от 20 до 30 трлн. долларов. А поскольку власти намерены не допускать тяжёлых катаклизмов, процесс растянется скорее всего ещё лет на 5-6 и будет неравномерным – волны падения будут перемежаться коррекциями типа нынешней.

    Источник: ФРС США
      
  10. 193
    Комментарии
    2
    Темы
    193
    Репутация Pro
     
    BroCo Воронеж

    2 Медалей
    Что будет в таких условиях с рынками? Теоретически тут два варианта: согласно первому, власти перестараются с денежной накачкой и породят мощную инфляционную волну – тогда фондовые рынки улетят в небеса, а золото можно будет ловить выше 10,000 долларов за унцию. Но гораздо вероятнее умеренно дефляционный сценарий – когда периоды снижения цен перемежаются регулярными инфляционными облегчениями: в целом цены упадут – но не так сильно, как в 1930-е годы. В этом случае рынки ждёт невесёлая участь: нефть провалится к 20 долларам за баррель (с минимумом даже ниже), а затем стабилизируется в районе 30-40, причём новый бум малореален до середины 2020-х годов; Доу упадёт до 1500-3000 пунктов; после первой панической реакции на ближайшую волну кризиса (в ней возникнет спрос на доллар) где-то через год бакс начнут продавать, ибо почти неизбежная сегментация финансовой системы мира потребует диверсифицировать резервы (цена вопроса – триллионы долларов), хотя ничего особо драматичного с курсом американской валюты случиться не должно. Но это взгляд далеко – а на ближайший год можно предположить начало разворота: сползание фондовых индексов, нефти и металлов, а также рост доллара. Подозрения о незавидной участи акций реальны и без описанных выкладок по фундаменталу: дурной рост более чем в 1.5 раза за полгода почти без откатов сам по себе есть диагноз, если не приговор; а тут ещё и инсайдеры со страшной силой продают акции своих фирм (в начале лета на одну покупку приходилось 5-7 продаж, к августу величина выросла до 30, а в начале осени почти достигла 100). Нынешний рост Доу на 46% за полгода случился лишь в шестой раз, причём взлёты 1970-х и 1980-х происходили на фоне высокой инфляции, а ралли 1932 и 1933 годов – после катастрофического падения, когда акции не стоили почти ничего и легко росли и падали на десятки процентов. И лишь ралли 1929-30 года похоже на нынешнее – оно шло быстро, почти безоткатно и последовало за падением Доу вдвое (как и сейчас): наверное, не стоит напоминать, чем всё закончилось в последующие 2 года? Ещё один аргумент – традиционный индикатор отношения цены к прибыли (P/E) для акций, входящих в индекс S&P-500: беря прибыль за последние 4 квартала, как делает агентство Standard & Poor’s, получим означенное отношение около 30. Но это если отбросить осенне-зимние списания и убытки, как часто делается – а если не отбрасывать? Тогда график показателя потрясает своей маразматичностью – P/E равняется в сентябре почти 140, чего близко не было никогда за все 140 лет наблюдений. Рынок заложился в то, что серьёзных лоссов больше не случится – а зря: да, такой плотности списаний не будет – но в целом они продолжатся, пусть медленнее; в любом случае, нынешняя величина совершенно нереальна. И последний аргумент – речи официальных лиц. “Бизнес… вернулся к росту после острого кризиса, последовавшего за ударом дефляции… Тренд на рынке труда изменился в верном направлении… Торговля восстанавливается… Настроения бизнеса улучшаются… Обвал случился лишь полгода назад, но я убеждён, что худшее позади… у людей, обладающих способностями, умом и характером американцев, есть одна перспектива – процветание… Да, без сомнений худшее позади!” - похоже? А ведь это не нынешние соловьи поют (хотя и впрямь похоже): то были словоизлияния президента Гувера в первой половине 1930 года – т.е. когда шла коррекция первой волны кризиса и медленно начинала закладываться волна следующая. Добро пожаловать, вторая волна!

    Источник: Standard & Poor’s и Роберт Шиллер (Йельский университет)

    Хорошей вам недели.
     

Вверх
РегистрацияX

чтобы писать, читать, комментировать