Форум трейдеров » Фьючерсы, опционы, акции (CFD) » Особенности инвестирования в индексы
+ Подписаться
Страница 1 из 2 12 ПоследняяПоследняя
  1. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей

    Особенности инвестирования в индексы

    Способы и Стратегии Инвестирования в Фондовые Индексы
    Краткий Курс.


    Фондовые Индексы — совокупная стоимость акций, торгуемых на определенном рынке — взятых в определенных устойчивых соотношениях ( весах). Поэтому в большинстве случаев особенности инвестирования в фондовые индексы — такие же как особенности инвестирования в обыкновенные акции фондового рынка.

    Инвестиционная привлекательность акций фондовых индексов

    Основной характеристикой акций как инструмента инвестирования является право инвестора участвовать в прибыли компаний — в виде дивидендов или, как это типично для последних десятилетий — в виде роста курса акций.
    Проблема при инвестировании в акции обычно сводится к тому, чтобы найти «ту самую акцию» ( «те самые акции»), которые дадут желанный сильный рост — и тем самым обеспечат прибыль инвестору. В случае инвестирования в фондовые индексы — мы освобождаемся от необходимости решать — какую акцию выбрать — и избавляемся от риска потерять значительную часть капитала в случае неожиданноого банкротства выбранной нами компании. Взамен, правда, мы можем значительно отстать по потенциальной прибыли от лучших акций рынка — но начинающим , консервативным и непрофессиональным инвесторам индексы подходят более отдельных акций.

    Что способны предложить акции инвестору?

    Обыкновенные акции являются чрезвычайно популярной формой инвестиций, которая используется миллионами частных инвесторов и множеством институтов. Причина популярности акций в том, что они предоставляют инвестору возможность адаптировать свои инвестиционные программы к конкретным потребностям и предпочтениям.Акции обеспечивают отличный способ получения стабильного потока текущего дохода ( от дивидендов). Для других инвесторов обыкновенные акции служат основой долгосрочных планов повышения благосостояния, в которой акции выступают в роли, во многом схожей со сберегательным счетом. Таким образом, инвесторы обычно приобретают акции на длительный период как способ получения не только дивидендов, но и стабильного долгосрочного роста капитала. Эти инвесторы считают, что курсы акций во времени имеют устойчивую долгосрочную тенденцию к росту ( что подтверждается долгосрочной исторической практикой). Практически нет других инструментов, которые могли бы предложить сопоставимый долгосрочный рост капитала.

    Доходность акций ( и фондовых индексов) в долгосрочной перспективе.

    Какова приемлемая норма доходности обыкновенных акций? Трудно сказать, какая норма приемлема, а какая нет — до тех пор, пока нет понимания уровня доходности, которую способны дать обыкновеные акции. Лучшим способом оценки в данном случае является историческая оценка. Стандарт инвестиций в акции — анализ поведения индекса Доу Джонса промышленных компаний — DJIA — за период с 1949 по 1988 год индекс показал 11% среднегодового прироста. С 1988 по 2009 год ( год экономического спада и падения индексов) — индекс DJIA вырос в 4 раза — или +14.9% среднегодовой доходности — разумеется, здесь не учтена инфляция, но среднегодовая инфляция не превышала 4% в этот период — и можно сказать довольно точно, что доходность индекса Доу Индастриалз за период 1949-2009 не ниже +11% ( за вычетом инфляции!)
    Недоступно! Pro 0
    Поделиться
    Просмотров: 13,275
  2. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Акции как форма страхования от инфляции

    Многолетняя практика показывает, что обыкновенные акции — качественная форма страхования средств от инфляции. Это подтверждается тем фактом, что акции за длительный период смогли обеспечить такие нормы доходности, которые стабильно превышали средние уровни инфляции и давали дополнительный доход владельцам.
    До середины 1960-ых годов акции стабильно страховали средства инвесторов от инфляции. Затем однако, в США имел место период высокой инфляции. В этот период акции отстали по доходности от облигаций и даже от казначейских облигаций. Снижение качества доходов акций в условиях высокой инфляции, что предсказуемо негативно сказалось на долгосрочную динамику акций в этот период.
    В итоге, в этот период высокой инфляции средняя Доу Джонса практически топталась на месте с 1965 по 1982 г. Еще более тревожно было в этот период снижение реальной стоимости акций ( с учетом корректировки на инфляцию) . В реальном выражении значение средней Доу Джонса продолжали непрерывно снижаться в течение 17 лет.
    Однако, с 1982 года началась новая долгосрочная тенденция роста фондовых индексов, и акции вновь стали действенным инструментом страхования от инфляции.

    Общие стратегии инвестирования

    Стратегия долгосрочного владения.

    Данная инвестиционная стратегия — одна из основных и, несомненно, наиболее консервативных. Ее цель состоит в размещении денежных средств в надежные инвестиционные инструменты ( безопасность основной суммы инвестируемого капитала является жизненной необходимостью!) и следовании их росту в течение длительного периода. Высококачественные акции, предлагающие привлекательный текущий доход и/или прирост капитала, отбираются и сохраняются во владении длительное время, возможно, 15-20 лет. Эта стратегия часто применяется для финансирования будущих пенсионных программ, накоплений на обучение детей, или просто удобный способ накопления капиала в течение длительного времени. Обычно инвесторы выбирают несколько хороших акций, или покупают акции входящие в основные фондовые индексы — Доу, S&P500.
    Инветоры-стратегические «долгосрочники» - регулярно пополняют свои инвестиционные портфели новыми вложениями, а также реинвестируют дивиденды.

    Стратегия получения высокой доходности на капитал.

    Инвесторы часто обращаются к акциям, стремясь получить высокий текущий доход на капитал. Акции считются подходящим для этого инструментом благодаря текущим дивидендам, и высокому росту цен акций в период быстрого роста экономики — и бычьего рынка на фондовом рынке.

    Стратегия долгосрочного роста качества инвестиций.

    Данная стратегия менее консервативна, чем рассмотренные выше, она ориентирована на прирост капитала как основной источник прибыли. С акциями роста, эта стратегия сфокусирована на приросте капитала как основном способе получения более высокой прибыли. Данный подход предполагает более высокий уровень риска и требует более качественной диверсификации.

    Агрессивное управление портфелем акций

    Агрессивный стиль управления портфелем акций сводится к выявлению акций с привлекательными нормами доходности, осуществляемому с помощью активного управления портфелем. Иначе говоря, это предполагает активные действия инвестора по покупке-продаже различных акций, что позволяет ему добиваться высокой доходности.

    Стратегия Спекуляции

    Краткосрочная стратегия, акции ( индексы) удерживаются в портфеле как правило не более двух недель. Спекулянты как правило придают основное значение техническому анализу. Быстрое избавление от акций после достижения целевой доходности — характерная черта спекулятивного управления активами. Эта стратегия несет в себе повышенные риски, связанные с большими издержками на частые операции и в случае высокой волатильности и резких перемен направления рынка, инвестор способен потерять значительные средства при сохранении средней цены актива на средне-постоянных уровнях. Поэтому спекулятивное инвестирование требует длительной профессиональной подготовки.
  3. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Все слышали истории об огромных доходностях, показанных акциями в прошлом. В 1970 году инвесторы могли свободно приобрести акции «Уолл-Март» по 1650 долл. С учетом дроблений к 1988 году эта инвестиция выросла до 820 000 долл.
    Акции «Сбербанка»РФ можно было приобрести в 2002-2003 году по цене не дороже 10 руб. - и прибыли инвестора могли составить до 1000%, продай он бумаги в 2007-до лета 2008гг. И даже после обвала рынка, весной 2009 года цена акций Сбербанка уже выросла до 28 рублей — или почти в три раза выше цены 2002-2003 года.
    К сожалению, на каждый супер-успех на фондовом рынке приходится дюжина акций, десятилетиями показывающих весьма посредственные результаты или просто убытки. Особенно сейчас это ясно видно всем — достаточно вспомнить о AIG, GM, и многих крупнейших компаниях финансового сектора, включая таких грандов как Банк оф Америка, Ситигруп, UBS и прочих.
    Инвесторы в фондовые индексы избавлены от риска потерь краха отдельной бумаги, правда и доходность будет как «в среднем по рынку».
    Для того, чтобы понимать — в каком состоянии находится рынок, в каком состоянии находится данная отрасль, в каком состоянии находится предприятие — надо заниматься анализом.

    Традиционный анализ ценных бумаг предполагает подход «сверху вниз»:
    Экономический анализ — анализ состояния экономики
    Отраслевой анализ — анализ состояния отрасли на фоне общего состояния экономики
    Анализ компании — анализ отчетности компании и технический анализ

    Экономический анализ:

    Для инвестора важно понять - текущее состояние экономики, в какой фазе экономического цикла мы находимся и сформулировать, какое состояние наиболее вероятно в ближайшем будущем. Это — основа для определения текущего состояния рынка.
    Общее состояние экономики, как это совершенно очевидно, оказывает большое влияние на долгосрочную динамику курсов акций. В состоянии экономического подъема акции растут, в ситуации экономического спада фондовые индексы сильно падают, в переходных состояниях — индексы движутся в длительных диапазонах консолидации. Иначе говоря, нет сомнений в тесной корреляции между темпами экономического роста и динамикой фондовых индексов ( и большинства акций) в длительной перспективе.

    Это разумеется, не исключает среднесрочных периодов разнонаправленных процессов в экономике и на фондовом рынке.
    Последний исторический период прекрасно демострирует вышесказанное:

    Например, рост мировой экономики в 2002-2007 годах в высокой степени подтверждался бурным ростом всех мировых индексов — до 100% и более в разных странах.

    Спад мировой экономики, в США с конца 2007 года, в России с лета 2008 года — обвалил резко все мировые фондовые индексы — на 50%-80%.

    Текущий рост мировых индексов ( март — начало апреля 2009 года) — представляет яркий контраст между падением мировой экономики ( падение спроса, рост безработицы, падение ВВП в большинстве стран, спад мировой торговли) — и бупным ростомфондовых индексов ( до 20-30% рост от минимумов в США ) - и до 50% рост индексов РФ. В данном случае мы имеем дело с явной аномалией ( дивергенцией) — между состоянием экономики и индексами.

    Это означает, что либо мировая экономика перейдет к быстрому росту уже во второй половине 2009 года ( что менее вероятно) — либо рынок покажет глубокий откат ( до половины показанного роста и более) — и корреляция между состоянием экономики и фондовыми индексами восстановится.

    Экономический анализ и цикл деловой активности.

    Изменение состояния экономики происходит циклично — это экономический или бизнес-цикл. Основные показатели, определяющие фазу цикла — рост ( или падение) ВВП ( ВНП) и объем промышленного производства.
    Валовый национальный продукт — рыночная стоимость всей произведенной в стране продукции ( включая услуги) за год.
    Объем промышленного производства — индекс выпуска продукции — промышленном, или производственном секторе.
    Также важную информацию о состоянии экономики ( и фазе экономического цикла) дает динамика безработицы — занятости, и динамика создания новых рабочих мест.

    Кроме этого, важные факторы влияющие на состояние экономики:

    Государственная политика: налоги, государственные расходы ( и инвестиции), динамика государственного долга)
    Денежная ( монетарная политика): процентная ставка ФРС, предложение денег ( доступность кредита)
    Другие факторы: уровень и динамика инфляции, потребительские расходы, инвестиции в развитие бизнеса; цены на энергоресурсы, внешняя торговля и валютные курсы.

    Налоговая политика может быть экспансионистской ( стимулирующей рост). Такой же может быть и монетарная политика — в данный момент в США и большинстве стран-мировых лидеров мы видим экспансионистскую политику в острой форме — практически нулевые процентные ставки, наращивание госрасходов ( «пакеты стимулов»), снижение налогов.
  4. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Возможности роста экономики зависят от динамики потребительских расходов ( 70% ВВП США — потребительский спрос), а динамика расходов потребителей зависит от состояния занятости, динамики рынка труда, доступности кредита для потребителя ( процентные ставки), динамики фондового рынка и цен на недвижимость ( под эти активы берутся кредиты, это «богатство» домохозяйств).

    Кроме того, экономический рост зависит от бизнес-активности, спроса со стороны бизнеса на оборудование, активности строительства, доступности и приемлемости цен на сырьевые товары.
    Эти факторы воздействуют на такие важнейшие параметры экономики, как объем промышленного производства, прибыли компаний, объем розничного товарооборота, доходы населения, уровень занятости и инфляция.
    Экономика стабильна, когда объем промышленного производства, прибыли компаний, объемы розничных продаж, доходы населения растут — а безработица снижается ( а уровень инфляции невысок и не растет слишком быстро).

    Следовательно, мы перечислили уже набор ключевых параметров состояния экономики, за которыми следует следить инвестору.Ниже мы приведем еще раз этот СПИСОК ПАРАМЕТРОВ ЭКОНОМИКИ, НЕОБХОДИМЫЙ ИНВЕСТОРУ ДЛЯ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ФАЗЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО ЦИКЛА.

    Еще раз об инфляции: Инфляция способна оказывать разрушительное действие на обыкновенные акции ( и на многие другие активы). В пораженной высокой инфляцией среде, многие компании могут в отчетности показать возросшие прибыли, но качество этих прибылей падает, поскольку нормы рентабельности получаются завышенными и покупательная способность денег падает.
    Кроме того, высокие процентные ставки, неминуемо вызываемые высокой инфляцией, не только способствуют дальнейшему росту цен, но также снижают инвестиционную деятельность, тормозят покупательский спрос, делают малодоступным кредит и негативно сказываются на динамике фондового рынка.
    Поэтому инвесторы должны обращать серьезное внимание на инфляцию, если ее уровень высок и динамика вызывает опасения.

    Итак, важнейшие параметры состояния экономики:

    - Валовый национальный продукт ( GDP)

    - Объем промышленного производства

    - Личные доходы населения

    - Объем розничных продаж

    - Денежная масса M2

    - Индекс потребительских цен ( индикатор инфляции) CPI

    - Индекс цен производителей PPI

    - Уровень безработицы — процент безработицы, ежемесячные отчеты по динамике новых рабочих мест Nonfarm payrolls

    - Объем жилищного строительства

    - Уровень процентной ставки ФРС
  5. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Важно прояснить вопрос о связи фондового рынка и экономики — являются ли фондовые индексы опережающим или отстающим индикатором состояния экономики?

    Передставление и выводы об экономической перспективе ориентируют инвесторов на покупку акций, перпективных с точки зрения прибыли, но важно отметить, что развороты курсов акций от падения к росту, как правило, происходят ДО того, как станут очевидными позитивные изменения в состоянии экономики. Не надо огорчаться, что Вы «не успели» купить акции в лучшей точке — длительный рост курсов акций намного превзойдет Ваши самые смелые ожидания — экономический рост будет продолжаться никак не менее 5 лет, и даже войдя в рынок спустя полгода или год после начала роста, Вы сможете получить большую часть прибыли.

    Текущая тенденция фондового рынка ( индексов) фактически является опережающим индикатором роста экономики.
    Это вполне подтверждается практикой — так, например, в США фондовые индексы начали сильное падение в октябре 2007 года, а экономика начала падение в начале 2008 года. В России падение фондового рынка началось в июле-августе 2008 года, падение в реальном секторе началось в 4 квартале 2008 года.
  6. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Экономика состоит из отраслей ( секторов). Компании в рамках отрасли могут отличаться размерами, технологиями, ассортиментом и др. - но они имеют аналогичные производственные параметры и подвержены схожему влиянию внешних факторов — цен на сырье, спросу на продукцию отрасли.

    Основная проблематика отраслей.
    Первый этап отраслевого анализа — оценка конкурентоспособности данной отрасли относительно других отраслей. ( Здесь можно опираться на уровень прибыльности отрасли — на фоне других отраслей, на динамику отраслевых индексов акций — в сравнении).

    Для определения состояния отрасли и при попытке прогноза перспектив инвестору следует задать себе вопросы:

    1.Каков характер отрасли — конкурентная или монополистическая. Удается ли нескольким компаниям задавать тон в отрасли? ( Монополизация отрасли как правило положительно сказывается на динамике акций — лидеров отрасли, делая нормы прибыли выше, а положение компании устойчивей).

    2.В какой степени отрасль регулируется государством? Если регулирование существенно — насколько регуляторы «дружественны» к отрасли?

    3.Каково технологическое состояние отрасли? Насколко критично значение технологических разработок для отрасли? ( Это необходимо понять для выбора компании — лидера отрасли).

    4.Какие экономические факторы наиболее важны для отрасли? Какие перпективы этих экономических факторов?

    5.Какова основная финансовая и производственная проблематика данной отрасли? Насколько отрасль зависит от цен на сырье, потребительского спроса, процентов по кредиту, состояния конкурентов? Каковы планируемые капиталовложения и потребности отрасли?

    Существует понятие «отраслевого цикла роста» - зарождение отрасли, стремительный рост, период зрелости и доминирования на рынке и период увядания, упадка, замены новыми отраслями на основе прогресса технологий.
    Вполне очевидно, что отрасли можно условно разделить на две группы — «отрасли технологий» - срок жизни которых меньше срока жизни человека — от появления до упадка; и отрасли «базовых потребностей», которые меняются медленнее, и срок жизни которых может составлять до 100 лет и более.

    Наиболее интересные отрасли — те, которые недавно вступили в период «быстрого расширения» - именно лидеры этих отраслей способны показать потрясающую ценовую динамику, их акции могут вырасти в 10-100-1000 раз за 5-10 лет.
    Из последних отраслей, показавших стремительный рост — компании интернета, мобильной связи — в 1995-99 годах.

    Рост 2002-2008 года мировой экономики озадачил многих профессиональных инвесторов и аналитиков — в лидерах роста были старые, тяжелые отрасли — сырьевые компании, компании горно-добывающие, производители энергоресурсов, металлов. Соответственно, лидерами мирового роста стали такие страны как БРИК ( Бразилия, Россия, Индия, Китай) — в значительной степени как результат быстрого роста мирового спроса на сырье — неподкрепленное ростом предложения.
    Такие «сырьевые росты» случаются примерно раз в тридцать лет — последний раз это было в 1970-ых.

    «Технологические росты» - росты, основанные на новых технологиях, новых отраслях — в последние 50 лет происходили намного чаще — примерно каждые 7-10 лет.
    Соответственно, можно предположить, что следующий период роста экономики будет технологическим — инвесторам следует внимательно следить за компаниями индекса NASDAQ и за поведением самого индекса.
  7. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Далее пути собственно анализа акций и анализа фондовых индексов расходятся.

    Макроэкономический анализ - для инвестирования в индексы вполне достаточен - мы понимаем состояние экономики, в какой фазе цикла находимся, каковы наиболее вероятные перспективы - и в зависимости от наших выводов инвестируем в фондовые индексы - покупаем, держим - или выходим из позиций. Учитываем перспективность отраслей.

    Для инвесторов в акции - Вам далее предстоит собственно фундаментальный анализ акций - анализ финансовой отчетности компаний.

    Все торгуемые на мировых биржах акции представляют квартальную отчетность:
    - балансовый отчет(Balance Sheet )
    - отчет о прибылях/убытках (Income Statement )
    - отчет о притоке/оттоке капитала (Cash Flow)

    Анализ этих отчетов и составляет фундаментальный анализ акции.

    Однако здесь описание данного анализа я приводить не буду - всвязи с тем. что мы говорим об инвестировании в фондовые индексы.
  8. 424
    Комментарии
    12
    Темы
    426
    Репутация Pro
    Аватар для mikki33  
    В начале пути

    4 Медалей
    Есть небольшая разница между средним ростом и CAGR.
    К примеру 1 год - рост 50%, следующий год - падение 33.33%.
    Средний: +8.33%
    CAGR: 0%

    Кстсти, индекс REIT-ов может представлять отличную точку входа. См. "Акции. Фондовый рынок России, США, Европы и Азии."
  9. 3,171
    Комментарии
    125
    Темы
    3187
    Репутация Pro
     
    Banned

    5 Медалей
    Скажите Михаил. А на чем основывается уверенность в том, чо индексы всегда будут расти?

    Давайте посмотрим на индекс Nikkey 225, не очень удачный инструмент для покупок. А ведь следуя логике, что индексы всегда растут, можно было прикупить его в начале 90 -х.

    И как можно определить фазу экономичского развития, не имея исторических данных, по всем показателям. А так же не будучи специалистом в этой области?

    У нас в 2007 году ЕЦБ, упорно держал ставку, и даже повысил ее, так и не поняв, что у нас лопается пузырь, и европейская промышленность летит в тартары.
  10. 1,458
    Комментарии
    96
    Темы
    1462
    Репутация Pro
     
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Фондовые Индексы - на длинных промежутках коррелируют с состоянием экономики очень сильно. Поэтому, если мы считаем, что в долгосрочной перспективе экономика будет расти( со спадами, откатами, но все-таки расти) - и существующая модель экономики в части рынка акций, свободной торговли акциями - сохранится - то вероятность что индексы будут расти - очень высока.
    Япония, которую Вы приводите как негативный пример - исключение из этого правила, на длинном промежутке. Но на еще более длинном интервале - 50 лет например, все исправится и с Японией. Если очень консервативно - надо, конечно, диверсифицировать вложения и по странам. Япония, возможно, в этом смысле более привлекательна для покупки как явный представитель высокотехнологичной экономики - например диверсифицировать инвестиции в росийский рынок.

Вверх
РегистрацияX

чтобы писать, читать, комментировать