Школа доверительных управляющих BroCo » Управляющие о своей работе » ШУ-9 Дневник начинающего управляющего
+ Подписаться
Страница 157 из 198 ПерваяПервая ... 57107147155156157158159167 ... ПоследняяПоследняя
  1. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Т.е. активы европейцев в США в целом увеличились примерно на 163 млрд. $ и соответственно на эту суму они отдали денег американцам.

    Т.е. тут входят и акции и облигации. Впрочем, если быть точными, и посмотреть в структуру потока, то окажется что европейцы в основном покупают долгосрочные облигации, а американцы покупают акции:
     
  2. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Итак, в целом поток портфельных инвестиций идет из Европы в США (в основном покупка долгов). Объем около 160 млрд. $

    Дефицит торгового баланса с Европой около 120 млрд. $

    Еще примерно на 273 млрд. $ банки США заняли у Европы.

    Из этого прироста примерно 73 млрд. $ составляют евро, выбросим их 273 - 73 = 200 млрд. $

    Таким образом, поток капитала из Европы в США составил в 2007 году 360 млрд. $ (200 + 160)

    Таким образом остается не ясным, где Европа взяла 240 млрд. $ (360 - 120).

    Как мы уже предположили ранее, за счет торговли в остальной части мира.

    Учитывая более правильную методику подсчета потоков капитала, получается следующее:
     
  3. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Если наложить еще банковские долги, то получается следующее:
     
  4. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Хотя надо отметить, что данные используемые для расчетов портфельных инвестиций несколько сдвинуты по времени. Т.е. данные по покупкам иностранцами ценных бумаг США даны за июнь, а покупки американцами иностранных активов даны за конец года.

    И есть одна странность. На том же сайте есть таблица:

    http://www.ustreas.gov/tic/s1_99996.txt

    Если просумировать первые 6 столбцов (покупки) и послдние 6 столбцов (продажи), то получится чистый приток капитала в США:
     
  5. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Таким образом мы точно знаем, что это приток/отток капитала завязанного на долгосрочных ценных бумагах. Если посчитать по этому параметру, то никакого оттока из США в 2006 году не было. Был стабильный приток и он был равен примерно 600 - 800 млрд. $ в год:
     
  6. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Каким образом в тех данных получается отток в 2006 году (-468 486), я не понял. Если кто в курсе, прошу пояснить в ЛС.

    А пока что пересчитаем суммарный поток капитала (из выше приведенной таблички) и добавим банковские кредиты:
     
  7. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Теперь учтем отток денег в виде платы за товары:
     
  8. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Получается довольно странная вещь. США покупают кучу товаров. Но капиталов в страну возвращается еще больше. Спрашивается: "где деньги, Зин?"

    Откуда мир берет ~700 млрд. $ в год, для того, чтобы проинвестировать их в Америку (купить облигации и дать в долг банкам)?

    Похоже, что часть денег берется из погашаемых американцами облигаций. С начала 2002 года американцы продали облигаций на 5,2 трлн. $.

    http://www.ustreas.gov/tic/s1_99996.txt

    Это как гособлигации, так и корпоративные. Средний процент по ним пусть будет 7%, что дает 365 млрд. $ в год.

    Остальные 335 млрд. $ (700 - 365), предположим, берутся из погашения самих облигаций.

    Уфф.. Надо прерваться и обдумать все это... :)
  9. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Нашел еще один источник данных по притоку/оттоку капиталов в США:

    http://www.bea.gov/international/bp_...id=1&area_id=3

    Тут и экспорт/импорт, и покупки ценных бумаг, и банковские долги. В общем, похоже на то, что "все включено".

    Получается следующая картина:
     
  10. 2,234
    Комментарии
    41
    Темы
    2234
    Репутация Pro
    Аватар для Пустышка  
    Мастер форумных наук

    5 Медалей
    Таким образом, баланс более менее сходится. Сколько приходит, столько и уходит.

    Ок, с этим вроде разобрались. Возникает другой вопрос. Суммы, фигурирующие в отчетах, порядка сотен миллиардов долларов.

    А на Форексе в день прокручивается около 2-3 триллионов!

    Возникает резонный вопрос. А может ли вся эта хрень (торговые операции, покупки облигаций и т.д.) влиять на курс доллара, если объемы сделок несопоставимы?

    Сомневаюсь. По всей видимости погоду на рынке определяют спекулятивные капиталы. Причем под спекулянтами я имею в виду не «хомячков», а банки и хэдж-фонды.

    К примеру:

    Спекуляция на валютном рынке является сегодня одним из основных источников дохода современных банков во всем мире. Для примера, около 80% от всей прибыли крупнейшего швейцарского банка United Bank of Switzerland (UBS) получено в результате работы на международном валютном финансовом рынке, и только около 20% от всей прибыли составляют доходы от кредитов, торговли ценными бумагами и т.д
    http://www.5ballov.ru/referats/preview/35947

    Припомним, сколько бабла крутит на Форексе и биржевых дервиативах крупнейшая семерка американских коммерческих банков:
     

Вверх
РегистрацияX

чтобы писать, читать, комментировать